Чем на самом деле грозят "Яндексу" удары по дата-центрам
Удары по ЦОДам почти не скажутся на финансах Яндекса, но могут на кварталы затормозить развитие его ИИ, от которого зависит основной бизнес компании.
После ударов беспилотников 8 и 9 октября по дата-центрам Яндекса многие инвестдома сохранили позитивный взгляд на Яндекс, опираясь на два аргумента: облако дает небольшую долю выручки и EBITDA, а нагрузку можно распределить между ЦОДами. Первый аргумент верен для финансов, но не для операционной зависимости, а второй неубидителен после удара по Калуге.
Цифры на стороне оптимистов. По данным "Гарда Капитал", Yandex Cloud дает около 2% выручки группы, а по оценке проекта Invest Era, сегмент Б2Б Тех — около 4% EBITDA. Гендиректор ComNews Коник оценивает ущерб от полного выхода из строя ЦОДа в Сасово в 500–800 млн руб., то есть 8–13% от вложенных в него более 6 млрд руб. Та же доля от инвестиций в калужский ЦОД (более 30 млрд руб.) дает в сумме по двум площадкам 3.0–4.8 млрд руб. ($36–57 млн).
Но доля облака не отражает, насколько весь бизнес зависит от ЦОДов.
Аттестат соответствия стандарту PCI DSS (ноябрь 2025 г.) подтверждает, что у компании всего пять ЦОДов.
В каждом, помимо облака, размещено оборудование компаний группы. Значит, там же работают нейросети самого прибыльного сегмента — "Поисковые сервисы и ИИ", на который во II квартале пришлось около 72% скорр. EBITDA группы.
Главный пример — ARGUS, рекомендательная технология, которая подбирает рекламу на основе поведения пользователя. По данным отчета, она позволила анализировать это поведение в 30 раз глубже, благодаря чему рекламодатели получают в среднем на 4% больше целевых действий при том же бюджете, и обеспечила почти половину прироста рекламной выручки. Вторая опора — Алиса AI, которая отвечает уже на 42% поисковых запросов.
Аргумент о диверсификации ЦОДов — аналитик Финам Дмитрий Лозовой и БКС указывали, что распределенная инфраструктура ограничит последствия единичного инцидента, — относился к первой атаке. Но затем пострадала Калуга, крупнейшая площадка компании. Лазаричева (Т-Инвестиции) предупреждает: если атаки продолжатся, возможность перераспределять нагрузку сойдет на нет. А по словам Плюснина ("Е-флопс"), строительство и оснащение нового ЦОДа займет в сумме несколько лет.
Главный риск касается ИИ. В Сасово, по данным СМИ, размещены два из трех суперкомпьютеров Яндекса, включая "Червоненкис" — 19-й в мировом Top500 и самый мощный в России в 2021 г. По оценке Плюснина, воссоздать их сложно из-за ограничений на поставки ускорителей NVIDIA A100, а остановка может замедлить развитие YandexGPT и Alice AI. Спрос при этом растет взрывными темпами: по данным Yandex B2B Tech, потребление токенов в Yandex AI Studio за полугодие выросло в 18 раз. Официальных данных о повреждении суперкомпьютеров нет.
Вывод: прямой ущерб для денежного потока и дивидендов, скорее всего, будет незначительным. Но ЦОДами пользуется сам бизнес Яндекса, и ключевой риск — не в деньгах, а в потере вычислительных мощностей, которые нельзя быстро заменить. Это может на кварталы затормозить развитие ИИ, обеспечивающего почти половину прироста рекламной выручки.
Комментарии