Челябинский цинковый завод: привлекательный ценовой диапазон размещения

Челябинский цинковый завод: привлекательный ценовой диапазон размещения

Ценовой диапазон размещения акций "Челябинского цинкового завода" (ЧЦЗ, входит в группу ЧТПЗ) на бирже РТС в рамках IPO составит $127,5-$155 за акцию. Ценовой диапазон за глобальную депозитарную расписку (GDR) на Лондонской фондовой бирже составит $12,75-15,50. Рыночная капитализация компании предполагается на уровне $650-790 млн. (без учета запланированной допэмиссии в размере 6,4% от уставного капитала). Одна акция будет равна 10 GDR. Как ожидается, размещение будет завершено 7 ноября.

Продающим акционером ЧЦЗ является NF Holdings B.V. (ему принадлежит 87,99% акций завода), бенефициарами которой выступают Вадим Швецов (генеральный директор "Северсталь-Авто"), Андрей Комаров (представитель законодательного собрания Челябинской области в Совете Федерации) и Александр Федоров (председатель совета директоров "ЧТПЗ").

В ходе IPO планируется разместить 1 млн. 789 тыс. 698 акций ЧЦЗ, что составляет 33% от нового уставного капитала. Акционер завода предлагает до 1 млн. 464 тыс. 525 акций. Кроме того, после IPO ЧЦЗ также предлагает до 325,173 тыс. акций (упомянутая выше допэмиссия - 6,4% УК) своим акционерам (список лиц по состоянию на 30 августа), имеющим преимущественное право выкупа. Этот пакет также включает 286,120 тыс. акций акционера, предложенных менеджменту компании. В итоге размещения допэмиссии, с учетом затрат на IPO, завод получит около $30 млн.

Средства от размещения ЧЦЗ намерен направить на развитие бизнеса, в частности, на увеличение производства цинка на 25% по сравнению с текущим годом, до 200 тыс. тонн к 2010 году.

В результате проведения публичного размещения акций ЧЦЗ free-float может превысить 45%. Появление эмитента с таким внушительным объемом акций в свободном обращении расширяет возможности для инвестирования в цветную металлургию, где до этого, по большому счету, были представлены лишь акции ГМК "Норильский Никель". Тем более, что конъюнктура рынка цинка последнее время складывается весьма благоприятно: буквально на днях цинк продемонстрировал очередной максимум, превысив отметку $4 тыс. за тонну, что в два раза выше цен начала 2006 г. Высокие цены на металл должны способствовать получению ЧЦЗ рекордных финансовых показателей в 2006г.

Согласно нашей оценке на основе рыночных мультипликаторов, ориентировочная стоимость ЧЦЗ составляет $780 – 860 млн. (с учетом акций допэмиссии) или $144-$159 долл. за акцию. Мы рекомендуем инвесторам принять участие в размещении.