Чего ждать от заседания Банка России 19 июня
Банк России 19 июня проведет очередное заседание по денежно-кредитной политике.
Прогноз по ставке: Ожидается снижение на 0,5 п.п., до 14%.
Сигнал, скорее всего, останется жёстким: Алексей Заботкин уже ставит под сомнение дальнейшие шаги, так что большого снижения ждать не стоит.
Доводы в пользу снижения ставки:
- В последние недели наблюдалась умеренная инфляция, а инфляционные ожидания населения не растут.
- Широким фронтом снижаются крупнейшие сектора экономики — падает производство и спрос. Особенно больно металлургам, обрабатывающей промышленности, девелопменту.
- Снижение ставки нужно, чтобы вывести экономику из переохлаждения.
Уже сейчас фиксируется снижение инвестиций в основной капитал на 14,3%. Прибыли компаний тают, инвестировать не на что. Если ЦБ снизит ставку (пусть даже с жёсткой риторикой), бизнесу станет легче.
Доводы за сохранение ставки:
- Высокий дефицит бюджета на конец мая — сильный проинфляционный фактор. Минфин списывает это на опережающее финансирование, но ЦБ может проявить осторожность.
«Капкан Заботкина» — это когда борьба с инфляцией важнее стимулирования экономики. Россия в него уже попала.
Реальная ставка в России сейчас выше, чем она была в любой развитой или развивающейся экономике. Рост экономики вернётся, только когда регулятор даст позитивные сигналы.
Прогноз на будущее: К концу 2026 года ждем ставку на уровне 12,5%. Однозначной (8,5–9%) ставка станет к концу 2027 года.
Какую реакцию ждать от рынка?
- Снижение на 0,5 п.п. вызовет сдержанно-позитивную реакцию
- Снижение на 0,25 п.п. вызовет ограниченно негативную реакцию
- Пауза приведет к коррекции индекса Мосбиржи на 2–3% за день.
Комментарии