Частные инвесторы в России выбирают между ПИФами и ОФБУ

Почти каждый житель России когда-нибудь задумывался над вечным вопросом "Куда вложить свои деньги?". И если раньше безоговорочным решением этого вопроса был банковский депозит, то теперь инфляция, "съедающая" практически всю прибыль по вкладам, заставила искать как потребителей, так и сами банки другие пути сохранения и приумножения дохода. Об этом говорили на состоявшейся 18 декабря конференции "Банковский ритейл: смена приоритетов", которая была организована рейтинговым агентством "Эксперт РА".

На сегодняшний день большинство экспертов сходятся во мнении, что одним из самых доходных инструментов является коллективное инвестирование средств. Правда, здесь простым российским инвесторам каждый раз приходится решать еще одну головоломку – делать достаточно сложный выбор между ПИФами (паевыми инвестиционными фондами) и ОФБУ (общими фондами банковского управления). На первый взгляд может показаться, что разница между ПИФами и ОФБУ почти не существенна. Однако она есть.

Попросту, оба этих продукта представляют собой "денежные мешки", то есть сбережения инвестора, которые объединяются с имуществом и средствами других инвесторов и передаются под управление той или иной организации. Первыми занимается управляющая компания, вторыми – банк. Однако если главным финансовым инструментом ПИФов являются, как правило, ценные бумаги российских эмитентов, то ОФБУ предоставляет возможность инвестировать в западный фондовый рынок, а также в драгметаллы и валюту. Причем делать это можно без ограничений, в отличие от ПИФов, которые имеют один существенный запрет: в ценные бумаги одного эмитента не должно быть инвестировано более 15% активов. Между тем, именно ПИФы дают гораздо большую свободу для инвесторов в формировании и управлении собственным портфелем.

Докладчики, выступавшие на конференции, единодушно признали, что на сегодняшний момент существенный перевес на российском рынке коллективных инвестиций произошел в сторону ПИФов. Факты говорят сами за себя. По данным специалистов из "Финансового центра", на середину 2006 года было зарегистрировано более 220 тысяч человек, которые стали клиентами ПИФов. При этом паи фондов уже можно приобрести более чем в 250 городах России. Согласно исследованиям агентства "Эксперт РА", в управлении ПИФов сейчас находятся активы стоимостью более 350 миллиардов рублей.

А вот у общих фондов банковского управления гораздо более скромная цифра: в управлении ОФБУ всего около 15 миллиардов рублей. При этом в 2006 году в России было зарегистрировано 174 ОФБУ, а банков, работающих с этим продуктом – всего немногим более 98-ми. Количество вкладчиков по России составило более 13,5 тысяч. Однако аналитики отмечают здесь и положительную тенденцию: с начала 2005 года число банков, управляющих ОФБУ, увеличилось вдвое, причем за прошедшее время ни один банк не покинул этот рынок.

Как ни странно, история ПИФов и ОФБУ началась примерно в одно и то же время. Паевые инвестиционные фонды впервые появились на российском рынке в ноябре 1996 года, как альтернатива чековым инвестиционным фондам. Чуть позже, в начале 1997 года активно заявили о себе и общие фонды банковского управления. Однако практическое отсутствие правовой базы для ОФБУ и дефолт 1998 года вплоть до 2003 года сделали их практически неконкурентоспособными по отношению к ПИФам.

Аналитики инвестиционного холдинга "Финам" уверены, что для потенциального инвестора риски, связанные с ОФБУ, на порядок выше, чем риски ПИФов. Еще одним существенным отличием двух финансовых продуктов эксперты считают то, что деятельность ПИФов более жестко регламентируется в российском законодательстве по сравнению с ОФБУ.

Это признает и главный экономист "Банка ЗЕНИТ" Сергей Булыгин: "Привлекательность ОФБУ существенно снижается за счет существования правовых пробелов в деятельности банков – доверительных управляющих, которые связаны с несоответствием современным реалиям устаревшей Инструкции №63, действующей с 1997 года".

По словам генерального директора Национального Агентства Финансовых Исследований (НАФИ) Владимира Дудницкого, существует еще несколько факторов, которые не дают данному банковскому продукту соперничать с ПИФами. "Главная причина, которая сдерживает развитие рынка ОФБУ, – это низкая информированность населения о продукте, - констатирует он. – Во-вторых, недостаточная прозрачность рынка и низкая квалификация банковских специалистов, занимающихся с этим продуктом. Как итог - предпочтение населением уже известного и "раскрученного" продукта – паевых инвестиционных фондов".

Между тем, Дудницкий выразил надежду, что у рынка ОФБУ все же есть большое будущее. С его точки зрения, главным позитивным фактором развития уже в следующем году должно стать укрепление нормативно-правовой базы. Сергей Булыгин прибавил к этому, что Центробанком России совместно с представителями банковского сообщества были подготовлены поправки в существующее законодательство. "Законопроект предусматривает положение, направленное на обеспечение защиты интересов и прав инвесторов при вступлении в ОФБУ путем закрепления в законе обязанности раскрытия информации, - уточнил Булыгин. - Плюс к этому за Банком России закрепляются регулирование, контроль и надзор за кредитными организациями, доверительными управляющими ОФБУ".

Еще одну перспективу развития рынка ОФБУ представители банковской элиты видят в увеличении благосостояния россиян, а также постепенном укреплении доверия к этим банковским продуктам.

Кристина Мирзоян, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	C (B)
Макроэкономическая ситуация в CША	C (B)
Макроэкономическая ситуация в России	C (B)
ПОЛИТИКА
Канада ввела торговые санкции в отношении Белоруссии	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
МТС - планирует полностью перейти на рублевые тарифы к концу первого полугодия 2007 года	B
Минсвязи выступает против консолидации "Ростелекома" и региональных операторов.	C
Счетная палата обвиняет РАО ЕЭС в незаконной передаче права на экспорт Интер РАО ЕЭС	CB

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтрально