CF Industries: нормализация цен на удобрения сдерживает перспективы роста

CF Industries Holdings, Inc. — крупнейший в Северной Америке производитель азотных удобрений с головным офисом в США. Компания обладает вертикальной интеграцией от природного газа как основного сырья до готовой продукции: аммиака, гранулированного карбамида, карбамидно-аммиачной смеси и аммиачной селитры.

В 1П 2026 компания продемонстрировала резкое ускорение финпоказателей: выручка выросла на 18% г/г, до $4,21 млрд, скорр. EBITDA — на 54%, до $2,18 млрд, чистая прибыль — до $1,34 млрд ($8,71 на акцию). Ключевым драйвером остается благоприятный спред между ценами на удобрения и газ: в 1К 2026 цена реализации увеличилась на 28% г/г, до $424 за тонну, тогда как себестоимость газа на 24%, а во 2К разрыв стал еще больше — цена реализации достигла $523/т (+39% г/г) при рентабельности около 54%. Таким образом, текущая фаза цикла остается благоприятной. При этом объем выпуска в 1П 2026 снизился до 8,9 млн тонн из-за слабого спроса и простоя завода в Язу-Сити, возобновление работы которого ожидается не раньше 1П 2027.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 13.10.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.