Цены на нефть по итогам последних 48 часов выросли на $0,81 до $62,29 за баррель марки Brent

Сергей Калиберда, начальник аналитического отдела ИФК «Уником Партнер». Российский рынок продолжил в среду попытки восстановления, однако ничего существенного из этого пока не получилось: в середине дня наблюдался локальный провал котировок, хотя и не закончившийся продолжением падения по всему рынку, но всё же отразившийся на некоторых blue chips, наиболее пострадавшей из которых явились акции Норильского Никеля, потерявшие на ММВБ больше 1% стоимости. По сути, закрыться в среду на положительной территории российским индексам позволили отдельные инвестиционные идеи, касавшиеся телекоммуникационного сектора (в отношении которого мы продолжаем оставаться оптимистами), а также солидно прибавивших в предвкушении раздела активов ЮКОСа акций Роснефти. Таким образом, по итогам дня прирост индекса РТС составил незначительные +0,20%, а индекса ММВБ +0,22%. Более того, даже этот незначительный рост проходил на объёмах, существенно более низких, чем были показаны при падении, что только подтверждает наши опасения относительно рисков формирования второй волны снижения котировок. Эти опасения становятся всё более значительными благодаря тому, что всё большее количество российских blue chips пробивает свои долгосрочные восходящие тренды – в последнее две недели к этим бумагам прибавились ещё и акции ЛУКОЙЛа, что не может не настораживать: несмотря на общее мнение о фундаментальной недооценённости нефтяного сектора и росте (!) цен на нефть практически весь этот сектор испытывает давление продаж и никак не желает демонстрировать позитивной динамики. Не очень хорошо в последнее время выглядят и бумаги Иркута – хотя им краткосрочную поддержку может оказать решение рейтингового агентства Moody's повысить рейтинг компании до Ва1 с прежнего В1, установив прогноз "Стабильный". В этой связи, кстати, очень большое сожаление вызывает тот факт, что вчерашний день российским рынком был пропущен, поскольку оптимизм, господствовавший с утра 8-го марта в Азии и продолжившийся в Европе и Америке, мог бы оказать российскому рынку неплохую поддержку. Сегодня же отыгрывать этот позитив может быть уже поздно: вечерние макроэкономические новости из США являются слишком беспокоящим фактором, чтобы можно было покупать, не обращая на него внимания. Тем не менее, мы склонны прогнозировать продолжение коррекционного роста, поскольку с технической точки зрения индекс РТС пока находится на уровне 23,6% по Фибо и, теоретически, ещё может подрасти до 1805 или даже 1835 пунктов (что составляет 38,2% и 50,0% соответственно). Из отдельных инвестиционных идей, которые могут быть отыграны в ближайшие дни, кроме Роснефти и телекомов можно назвать бумаги ОГК-3, за право выкупа 29% пакета акций компании в рамках проводимой допэмиссии. Данная допэмиссия является второй среди ОГК, причём "пилотный" проект – допэмиссия ОГК-5 в своё время вызвал ажиотаж среди инвесторов и привёл к значительному спросу на бумаги ОГК-5. В связи с этим акции ОГК-3 может ожидать аналогичная судьба, тем более, что данная компания одна из самых дешёвых среди ОГК, а за право выкупа размещаемого пакета будут бороться такие крупные компании, как Газпром, Норильский Никель, Мечел, Enel и Gaz de France. Ещё одной позитивной новостью (которая, скорее всего, не окажет немедленного влияния на котировки) являются планы London Metal Exchange начать уже в 2007 году торговлю фьючерсами на сталь. При всей сложности данной затеи, её реализация позволит более адекватно оценивать инвестиционную привлекательность металлургических компаний, что существенно снизит риски инвестирования в них. Сегодня Ведущие мировые фондовые индексы по итогам торгов в среду закрылись на положительной территории. Сегодня с утра азиатские фондовые индексы демонстрируют вялую разнонаправленную динамику. Цены на нефть по итогам последних 48 часов выросли на $0,81 до $62,29 за баррель марки Brent. Таким образом, сегодня мы ожидаем открытия с гэпом вверх и дальнейшей боковой динамки котировок российских ценных бумаг. Сегодня вечером ждём данных из США по безработице в несельскохозяйственном секторе и торговому балансу, которые смогут значительно изменить ход торгов. Памятуя об обвале на прошлой неделе и вспоминая обеспокоенность carry trade, скажем, что иена постепенно снижается – в том числе и благодаря вчерашнему решению Европейского Центрального Банка о повышении ставки на 0,25 б.п. до 3,75%. Причём из комментариев господина Трише можно заключить, что ставка будет повышаться и дальше, а денежно-кредитная политика ЕЦБ пока является стимулирующей. В этом смысле, хотя традиционно преобладает точка зрения, что любое повышение ставок негативно влияет на состояние международной ликвидности, в данном случае представляется, что это не совсем так. Ведь именно величина процентного дифференциала влияет на привлекательность carry trade – а это значит, что рост ставок в Европе и стабильность ставки ФРС в США (при сохраняющейся низкой ставке в Японии) будет позитивно влиять на состояние международной ликвидности. В то время как снижение ставки ФРС или, например, оставление на прежнем уровне европейской ставки приведёт к сужению процентных дифференциалов и, как следствие, снижению объёмов ликвидных средств.