Цены на нефть: что нужно знать инвестору

В сложные периоды на фондовом и валютном рынке многие инвесторы переключают свое внимание на сырьевые товары. Среди наиболее популярных инструментов на всех мировых площадках сегодня выделяются энергоносители. Фонды, крупные игроки и розничные участники торгов серьезно рассматривают вложения в нефть. Вызвано это целым рядом факторов, важнейший среди которых - существенный рост цен на эти активы, который всё больше превращается в долгосрочную тенденцию. Однако принимать решение об открытии позиций следует максимально взвешенно, понимая, что управляет рынком и какие движения можно ожидать в перспективе.

Что происходит с ценами на нефть

7 марта 2022 года цена нефти марки Brent на торгах достигла 139,13 доллара за баррель, вернувшись к уровням 2012 года. Такие показатели стоят совсем недалеко от исторических максимумов, которые были зафиксированы в 2008 году - на уровне 143 доллара за бочку. Хотя в следующие дни и произошел частичный откат, сегодня котировки надежно закрепились над уровнем 100 долларов. Такое поведение стало следствием сразу нескольких серьезных причин.

Дефицит нефти в странах - лидерах потребления

Одним из основных драйверов роста цен на нефть стал дефицит в странах, лидирующих по ее потреблению. Это касается, прежде всего, США, Китая, Индии и Японии. По оценкам экспертов, общая убыль в нефтехранилищах этих стран в настоящее время составляет порядка 4,5 млн баррелей в сутки, в то время как объединение основных поставщиков топлива ОПЕК+ наращивает добычу и поставки всего на 400 тыс. баррелей ежедневно. На этом фоне даже без санкций в отношении России наблюдался устойчивый восходящий тренд на нефтяном рынке и повышение цен до 83 долларов за бочку эталонной марки Brent.

Проблемы с инвестициями в нефтяную отрасль

Крупнейшие страны-импортеры не раз обращались к производителям с просьбой нарастить темпы добычи, чтобы покрыть дефицит. Однако страны ОПЕК+ отказываются выходить за рамки достигнутого ранее соглашения и на текущий момент оставляют прирост добычи на 400 тыс. бочек ежесуточно.

Объясняется это с их стороны достаточно просто - объемы инвестиций в нефтяную отрасль существенно снижались в последние годы, пока цены на нефть держались на низких уровнях. Это не позволяет вести полноценную разведку и разработку новых полей, а также увеличивать отдачу от уже эксплуатируемых. По данным организации, даже плановый прирост в настоящее время с трудом выполняется всеми участниками соглашения, говорить же о существенном увеличении темпов добычи можно будет при нынешнем уровне цен не ранее чем через 2-3 года.

Геополитика

Существенную роль в сложившейся ситуации играет геополитическая обстановка в мире. Из-за проведения Россией специальной операции на территории Украины власти США приняли решение об отказе от импорта российской нефти. В результате в самих Штатах дефицит нефти увеличился на 240 тыс. баррелей в сутки. Цифра, казалось бы, незначительная в объемах мировой добычи, однако это сильно ударило по американской нефтяной промышленности.

Несмотря на то, что страна является одним из крупнейших мировых производителей нефти, практически всё добываемое на ее территории топливо идет на экспорт. Нефтеперерабатывающие заводы США ориентированы на тяжелое сырье с высоким содержанием серы, которое импортируется в том числе из России. На этом фоне возник дефицит бензина в США, цены на заправках поползли вверх, разгоняя инфляцию уже в американской экономике. Именно это решение привело к рекордному росту за последние 10 лет котировок нефтяных фьючерсов.

Решить проблему могли бы поставки нефти в США из трех стран:

• Венесуэла. Страна является мировым лидером по доказанным запасам нефти и поставляет на международный рынок именно тяжелые марки. В прошлом именно она являлась основным поставщиком американских НПЗ, но попала под санкции США и вынуждена была свернуть работу с их компаниями. И пока правительство Венесуэлы отказалось даже рассматривать предложения представителей Белого дома об увеличении поставок в обмен на частичную отмену санкций.
• Иран. Страна также входит в шестерку государств с крупнейшими доказанными нефтяными запасами и может поставлять тяжелые сорта. Однако еще при президентстве Дональда Трампа США вышли из соглашений по иранской ядерной программе и ужесточили санкции в отношении в том числе нефтяной отрасли страны. Как и в предыдущем случае, попытки представителей Вашингтона договориться на фоне российского кризиса встречного движения властей Тегерана не вызвали.
• Канада. Запасы нефти в этой стране не столь велики, как в двух предыдущих случаях, но ее резервов добычи вполне хватило бы, чтобы покрыть дефицит в США даже с учетом отказа от российской нефти. При предыдущем президенте даже реализовывался амбициозный проект межгосударственного нефтепровода. Со стороны Канады инвестиции в него составили почти 7 млрд местных долларов, а до завершения оставалось не более года. Однако с приходом Байдена одним из первых его решений оказалась заморозка этого проекта.

Таким образом, геополитическая ситуация существенно ускорила рост цен на нефть, что не может не сказаться отрицательно на состоянии мировой экономики в целом.

На заметку! Сложившиеся обстоятельства вполне на руку американским сланцевым компаниям. При цене нефти выше 65 долларов за бочку добыча становится рентабельной, возможно увеличение инвестиций в отрасль и, вероятно, покрытие дефицита в течение 2-3 лет. Однако до этого наращивания производства кризис будет только углубляться, и, если проблемы с российской нефтью не будут урегулированы, экономисты ожидают рекордного роста цен в течение года до 180 долларов за баррель (по оценкам Bloomberg), а то и до 300 долларов по более пессимистичным сценариям.

Изменение векторов интереса

Вместе с тем из-за того, что США показали несостоятельность в выполнении ранее заключенных договоренностей, поставщики нефти смещают интересы в сторону других потребителей. Так, 14-15 марта 2022 года в прессе появились сообщения о переговорах представителей арабских, в том числе Saudi Aramco, и китайских компаний о поставках нефти и расчетах за нее в юанях. Сообщалось о строительстве в КНР новых нефтеперерабатывающих заводов, на которые будут поставляться 240 тыс. баррелей арабской и около 200 тыс. баррелей российской нефти ежедневно. Доллар США из расчетов планируется исключить.

Ранее были опубликованы сообщения о переговорах российских поставщиков и индийских потребителей о расчетах в национальных валютах стран.

В случае если заключение таких договоров примет систематический характер, будет подорвана монополия американского доллара в нефтяных расчетах. Это еще больше увеличит волатильность цен на этот актив, в результате чего можно ожидать взлета котировок гораздо выше даже самых пессимистичных прогнозов.

Цены на нефть - что делать инвесторам

Ситуация с ценами на нефть создает определенные риски для инвесторов, но в то же время открывает возможности для получения высокой доходности вложений:

• Инвестиции в нефтяные компании. Интересный вариант, поскольку при текущем уровне цен производители получают действительно сверхприбыли. В результате держатели акций могут рассчитывать на высокие дивиденды и рост котировок ценных бумаг. Кроме того, наличный дефицит обязательно спровоцирует приток инвестиций в отрасль, что также поднимет курсы акций. Следует обратить внимание на бумаги всех компаний отрасли, и прежде всего крупнейших, таких как "Роснефть".
• Покупка ценных бумаг иностранных компаний. Российские инвесторы, которые сохранили выход на зарубежные торговые площадки, могут рассматривать как особенно интересные варианты вложения в ценные бумаги добывающих и перерабатывающих компаний. Речь, прежде всего, идет об арабских производителях нефти. Стоит обратить внимание на компании из Мексики, Южной и Латинской Америки. В приоритетах также крупные нефтеперерабатывающие компании Китая (доступ к ним можно получить через брокеров Гонконгской биржи), Индии и вообще Азиатско-Тихоокеанского региона.
• Краткосрочные сделки с фьючерсами на нефть. Высокая волатильность дает возможность получать высокую прибыль от краткосрочных длинных и коротких позиций. Обязательное условие - хорошие сигналы торговой системы на вход в рынок и закрытие позиций. Вариант доступен и частным российским инвесторам, поскольку в отличие от фондового рынка на срочном рынке Мосбиржи торги проводятся регулярно.
• Средне- и долгосрочные инвестиции в нефтяные фьючерсы. На фоне кризиса в отрасли и тенденции роста цен в средне- и долгосрочной перспективе неплохо выглядят и покупки срочных контрактов на нефть на значительных горизонтах инвестирования. Однако инвесторам следует понимать, что высокая волатильность может дать как запредельную доходность, так и значительные просадки. В связи с тем, что торговля фьючерсами использует механизм маржинальных сделок, есть риск полной потери вложенных средств, поскольку убытки теоретически не ограничены. Следует позаботиться и о своевременной покупке новых контрактов при истечении срока действия уже приобретенных.

Важно! Многие эксперты сходятся во мнении, что текущий уровень цен - явление временное, расширение бизнеса американских сланцевых компаний уже в скором времени приведет к значительной коррекции на рынке и установке равновесного уровня цен. Поэтому они не рекомендуют долгосрочные покупки от текущих уровней. Вместе с тем проведенный специалистами отрасли анализ говорит об отличных перспективах до завершения десятилетия и даже на горизонте до 2050-х годов. Сокращение запасов и рост потребления (даже при наличии альтернативных источников энергии) открывают возможности для увеличения котировок вплоть до 200 долларов за бочку в ближайшие 2-3 года и 300-350 долларов в более долгосрочной перспективе.