Цены на металлы: что нужно знать инвестору

Промышленные металлы относятся к наиболее интересным инструментам товарно-сырьевого рынка. Спрос на них в нормальной экономической ситуации стабильно растет, а предложение ограничено, что позволяет строить прибыльные стратегии инвестирования. Такое поведение металлы демонстрировали в течение всего 2021 года, а в начале 2022-го многие из них обновили многолетние максимумы. Однако у этих активов есть специфика, о которой должен знать каждый потенциальный участник торгов.

Рост цен на металлы - причины и текущая ситуация

В 2021 году на Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange, LME) котировки основных активов демонстрировали темпы роста, которые отрасль не видела уже более 10 лет. К концу года цены на торгах выросли:

• цинк - на 3,6%, практически до 4000 долларов за тонну;
• алюминий - на 2.1%, уровень 3642 доллара за тонну;
• никель - на 4,1%, до 26,4 тыс. долларов за тонну.

Похожую картину демонстрировали медь, титан и другие цветные металлы. Эксперты прогнозировали продолжение тенденции в 2022 году, поскольку она обусловлена действием нескольких мощных факторов:

1. Выход мировой экономики из коронавирусного кризиса. Восстановление оказалось более быстрым, чем прогнозировалось, что повлекло за собой бурный рост спроса на сырье и материалы для технологической продукции. Поскольку у добывающих компаний скорость реакции всегда ниже, покупатели столкнулись с дефицитом металлов, закономерно переросшим в увеличение цен.
2. Сократилось предложение на мировом рынке. Во-первых, пандемия нарушила работу добывающей отрасли - многие компании были вынуждены сократить производство в условиях снизившегося кризисного спроса на продукцию. Но восстановление производительности добывающих и обогатительных предприятий - сложный процесс, требующий определенных затрат времени и ресурсов. Поэтому удовлетворить возросший скачкообразно спрос сразу не получится. Кроме того, восстановление экономики и торговых связей вызвало серьезные логистические проблемы. Так, например, отправка любых товаров из портов Азиатско-Тихоокеанского региона осенью происходила с временным лагом от двух недель до месяца.
3. Огромную роль сыграл энергетический кризис. Производство металлов из горнорудного сырья - процесс весьма энергозатратный. Например, в стоимости производимого электролизом алюминия энергетическая составляющая превышает 70%. При этом, в частности, в Европе электрогенерация завязана на сжигание газа, а его стоимость за прошедший год выросла, по данным Forbes, в среднем в 4,5 раза. С такими ценами на энергоресурсы предприятия, производящие металлы, практически не могут поддерживать полную загрузку мощностей, что еще увеличивает дефицит и приводит к сокращению запасов как на складах компаний, так и на торговых площадках.

Важно! По данным экспертов, в 2022 году не следует ожидать прекращения действия этих глобальных факторов. Более того, вероятно они примут характер регулярных, что, соответственно, создаст устойчивую тенденцию роста цен на металлы на ближайшие годы (по некоторым оценкам - десятилетия).

Дефицит продукции усугубляется и другими факторами - местными и геополитическими:

• Индонезия, входящая в число крупнейших поставщиков никеля на мировые рынки, объявила о постепенном повышении барьерных пошлин на экспорт, с полным запретом экспорта металла в будущем. Это вызвано намерениями развивать собственные высокотехнологичные производства и необходимостью обеспечить их нужды.
• Китайский металлургический гигант Tsingshan фактически спровоцировал ситуацию шорт-сквиз на рынке никеля. У компании была открыта короткая позиция значительного объема, которую пришлось срочно откупать при росте цен. В результате это разогнало котировки на мировых рынках.
• Основным драйвером мартовского роста цен стали санкции против России. Российские производители традиционно входят в число ведущих поставщиков. Так, например, "Норникель" контролирует 17% мировых поставок никеля, а "РУСАЛ" занимает третье место в списке крупнейших мировых поставщиков. И хотя санкции против этих компаний еще не введены, страх покупателей уже толкает котировки вверх. Следует отметить, что основания для паники есть - многие перевозчики поддержали санкционную войну и теперь у российских производителей проблемы с логистикой.

В результате на бирже металлов в марте имела место ситуация, которую иначе как паникой не назовешь. Цены на многие металлы преодолели многолетние максимумы:

• Всего за две недели алюминий прибавил 14% и преодолел планку в 4000 долларов за тонну.
• Медь прибавила более 5% и торгуется по цене около 10 200 долларов за тонну.
• Цинк также подорожал более чем на 10% - до уровня 4000+ долларов за тонну.
• Существенно выросла цена кобальта - рост составил 16,3%, с ценой за тонну более 90 300 долларов.
• Никель поставил настоящий рекорд - 8 марта его цена выросла на 385,5% и достигла максимума в 101 365 долларов. Это исторический максимум, зафиксированный за все 145 лет работы LME.

На заметку! Поскольку в западных СМИ постоянно звучат обещания ужесточить санкционную политику в отношении России, велика вероятность, что и столь важная для страны отрасль и работающие в ней предприятия в конце концов подпадут под ограничения. В этом случае рост цен на металлы может стать и вовсе не прогнозируемым.

Что означает рост цен на металлы для инвесторов

Текущие прогнозы по ценам на металлы дают благоприятную картину для вложений в эти активы. При этом вполне эффективные варианты есть как для кратко-, так и для средне- и долгосрочных инвестиций:

• Покупка акций российских компаний-производителей. На российском фондовом рынке представлено несколько работающих в отрасли эмитентов, наиболее известные из которых - уже упомянутые "Норникель" и РУСАЛ. Текущая ситуация характерна для всех предприятий этого сектора - прогнозы роста цен открывают перспективы для получения высокой прибыли. В результате держатели акций могут рассчитывать как на приличные дивиденды, так и на рост курсов ценных бумаг. Конечно, текущие риски - возможное попадание под западные санкции, проблемы с логистикой - сохраняются. Однако у части компаний (например, того же "РУСАЛа") уже есть опыт работы в условиях ограничений. Кроме того, заинтересованными потребителями продукции могут выступать не только западные компании. Так, никель, который является одним из ключевых компонентов накопителей энергии, будет востребован практически в любой восточной стране с развитым хайтек-сектором. Понадобятся и другие промышленные металлы - медь, цинк, алюминий, даже если не для собственных нужд, то для перепродажи. Таким образом, покупка ценных бумаг российских металлических компаний выглядит вполне привлекательно, особенно с учетом недавнего резкого падения отечественного фондового рынка. После возобновления торгов акциями на Московской бирже следует рассмотреть такую возможность.
• Покупка акций иностранных горнодобывающих и металлургических компаний. Логика та же, что и в работе с акциями российских эмитентов - перспективы дальнейшего роста цен на металлы сулят держателям ценных бумаг и увеличение дивидендных выплат, и спекулятивный доход на котировках. Российским частным инвесторам подобные операции снова стали доступны с 11 марта на СПБ Бирже.
• Покупка срочных контрактов на металлы на Московской бирже. На FORTS торгуются расчетные контракты на драгоценные и промышленные металлы. Из последних в списке фьючерсы и опционы на алюминий, медь, никель и цинк. Все контракты доступны для частных инвесторов, в том числе неквалифицированных. К сожалению, в текущий момент торговля этими деривативами не ведется, однако после возобновления инструменты могут приносить солидную прибыль.

На заметку! В условиях, когда российские производители металлов испытывают определенные сложности, стоит обратить внимание на акции компаний-конкурентов. Особенно привлекательно выглядят перспективы китайских эмитентов, которые могут компенсировать часть дефицита, образующегося во время ограничений для компаний из РФ. В частности, они вполне способны существенно увеличить поставки алюминия, меди и цинка. Работать с этими бумагами можно с единых счетов российских брокеров, обеспечивающих доступ на китайские фондовые площадки, а именно на Гонконгскую биржу (HKEX). Такие возможности есть, например, у "Финама" и БКС.