Centerra Gold: Перепроданный золотодобытчик с сильным балансом
Резюме
История операционных неудач значительно снизила рыночную капитализацию Centerra Gold Inc.
Проблемы в основном решены, и перспективы возврата к более высокому объему производства велики.
"Центерра" имеет сильный баланс с достаточными денежными резервами.
Centerra Gold Inc. торгуется значительно ниже других золотодобытчиков с EV/EBITDA менее чем в 2 раза.
Вступление
Если Covid что-то и доказал, так это провал кейнсианского подхода к экономической политике. Накопление долга представляется единственной постоянной величиной за предыдущие десятилетия, поскольку многие западные правительства неуклонно ухудшали свое финансовое положение. Фундаментальный недостаток в значительной степени основан на предположении, что государственные лидеры способны или даже желают эффективно расходовать деньги. Она не в состоянии оценить огромную сложность централизованно планируемой экономики.
Правительства во время Covid потратили больше денег, чем в любое мирное время, предшествовавшее ему, и часто с целью срочности, а не результата. Это привело и, вероятно, будет продолжать приводить к массовым сбоям на рынках. Регулирование и стимулирование могут нанести ущерб механизмам определения стоимости на рынках и иметь широкомасштабные последствия, приводящие к сбоям в работе, инфляции и аномальному левереджу. Эти сбои увеличили вероятность того, что доллар США будет свергнут с престола в качестве мировой резервной валюты. Хотя кажется невероятным, что другая валюта может занять ее место, золото находится в уникальном положении, чтобы, по крайней мере, играть большую роль в международной валютной системе. Более подробный анализ тезиса о золотой валюте можно найти в моей предыдущей статье.
Часть чьего-либо портфеля в золоте может обеспечить стабильность покупательной способности и потенциальный прирост капитала. Однако владение золотом может иметь свои недостатки. Прямые инвестиции не приносят промежуточной прибыли и могут сопровождаться повторяющимися расходами на хранение. Альтернативой могут быть инвестиции в золотые биржевые фонды ("ETF") или золотодобывающие акции, оба из которых могут обеспечивать регулярную доходность, будучи привязанными к базовым показателям золота.
Недавний рост цен на золото поднял многие золотодобывающие акции с потенциалом дальнейшего роста. Если золото займет место в международном валютном порядке, его цена может значительно вырасти (денежную оценку золота смотрите в моей предыдущей статье, ссылка на которую приведена выше). На рынке всеобщего удорожания часто бывает трудно найти акции, торгующиеся со скидками. В случае Centerra Gold Inc. (NYSE:CGAU) недавние неудачи в операционной деятельности привели к
Источник seekingalpha.com, автоматический перевод