Centene вырос на 16,3% за 3 месяца: возвращение или спокойствие перед бурей?

После тяжелого первого полугодия 2025 года Centene Corporation CNC, один из крупных поставщиков медицинских планов в США, демонстрирует ранние признаки стабилизации. Как и большинство игроков в сфере управляемого медицинского обслуживания, компания испытывает давление со стороны высоких медицинских затрат и растущих расходов на уход. Тем не менее, рыночная производительность свидетельствует о том, что настроение улучшается. Акции CNC выросли на 16,3% за последние три месяца, значительно превзойдя снижение в 7,3% в отрасли. Для сравнения, индекс S&P 500 вырос на 3,3%, в то время как лидеры сектора UnitedHealth Group Incorporated UNH упали на 5,9%, а Elevance Health, Inc. ELV продемонстрировала скромный рост на 1,7%.

Относительная сила поднимает актуальный вопрос: смогла ли Centene пережить наихудшие последствия, и пришло ли время для инвесторов пересмотреть свои взгляды на акции?

3-месячная ценовая производительность: CNC, UNH, ELV, отрасль и S&P 500

Источник изображения: Zacks Investment Research

Давайте разберемся.

Что влияет на CNC

Проблемы, с которыми сталкивается Centene, остаются очевидными. Операционные расходы увеличились на 5,5% в 2023 году и на 5,8% в 2024 году, прежде чем резко возрасти на 26,5% за первые девять месяцев 2025 года, что в значительной степени обусловлено ростом медицинских затрат. Это давление видно в коэффициенте выплат по медицинским услугам, который вырос с 87,7% в 2023 году до 88,3% в 2024 году и подскочил до 92,7% к концу третьего квартала 2025 года.

Поскольку требования поглощают большую долю страховых премий, рентабельность сократилась. Скорректированная чистая маржа упала с 2,3% в прошлом году до всего лишь 0,5% в третьем квартале 2025 года, подчеркивая сжатие маржи.

Баланс добавляет еще один слой беспокойства. Долгосрочные обязательства Centene по отношению к капиталу составляют 45,51%, выше среднего уровня в отрасли в 40,23%, при этом общий долгосрочный долг составляет 17,5 миллиарда долларов на 30 сентября 2025 года.

С точки зрения операционной деятельности коммерческое членство продолжает расти, но продолжающееся снижение числа участников Medicare и традиционного Medicaid сказывается на общем числе участников. Ужесточающаяся конкуренция на программах, финансируемых государством, также может затруднить получение новых контрактов в краткосрочной перспективе.

Что говорят прогнозы?

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 год составляет 2 доллара на акцию, что подразумевает резкое снижение на 72,1% по сравнению с прошлым годом. Тем не менее, прогнозы указывают на восстановление в 2026 году, когда ожидается, что EPS вырастет на 46,6% до 2,94 доллара. Ожидается, что выручка вырастет на солидные 18,5% в 2025 году, прежде чем немного снизится на 0,3% в 2026 году.

Centene превзошла прогнозы по прибыли в трех из последних четырех кварталов, продемонстрировав среднее удивление на уровне 75,2%.

Centene Corporation: цена, консенсус и удивление EPS

Что работает в пользу Centene?

Несмотря на краткосрочные давления, несколько факторов работают в пользу Centene. Ее коммерческий бизнес быстро расширяется, причем членство на рынке увеличилось на 29,5% за первые девять месяцев 2025 года, и эти планы, как правило, приносят лучшие маржи, чем государственные программы.

С точки зрения оценки, CNC торгуется по прогнозируемому P/E 15,11X, что немного ниже среднего уровня в отрасли 16,16X, хотя и выше медианы за пять лет, равной 11,32X. По сравнению с UnitedHealth на уровне 19,38X и Elevance на уровне 13,46X, Centene находится где-то посередине и имеет балл по стоимости A.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Смотря вперед, руководство ожидает улучшения в рейтингах Medicare Star, в то время как демографические факторы, такие как старение населения и рост хронических заболеваний, поддерживают долгосрочный спрос на ее предложения.

Заключение

Centene остается акцией в переходном периоде. Хотя краткосрочные фундаментальные показатели все еще под давлением из-за высоких медицинских затрат, слабых маржей и проблем с набором участников, недавняя сила цен на акции свидетельствует о том, что многие плохие новости могут уже быть отражены в оценке. Расширяющийся коммерческий бизнес на рынке и ожидания постепенного восстановления прибыли в 2026 году предоставляют некоторую поддержку для долгосрочного прогноза. В то же время уровень долговой нагрузки и интенсивность конкуренции в государственных программах требуют осторожности.

Учитывая этот сбалансированный риск-вознаграждение, Centene, по всей видимости, лучше всего подходит для инвесторов, готовых проявить терпение, а не стремиться к агрессивному росту. Акции предлагают избирательную ценность и потенциал восстановления. В настоящее время у Centene рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Только что выпущено: Топ-10 акций Zacks на 2026 год

Поторопитесь – вы все еще можете рано войти в наш список из 10 лучших тикеров на 2026 год. Подобранный директором исследований Zacks Шеразом Мианом, этот портфель был удивительно и последовательно успешным.

С момента своего создания в 2012 году до ноября 2025 года Топ-10 акций Zacks выросли на +2530,8%, более чем в ЧЕТЫРЕ РАЗА превысив +570,3% индекса S&P 500.

Шераз изучил 4400 компаний, охваченных рейтингом Zacks, и отобрал 10 лучших для покупки и удержания в 2026 году. Вы все еще можете стать одним из первых, кто увидит эти только что выпущенные акции с огромным потенциалом.

Смотрите новые Топ-10 акций >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет "7 лучших акций на следующие 30 дней". Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод