Цена нефти в $35 не устраивает США
Если Россия и Саудовская Аравия выбросят на слабый рынок много нефти, то цена может длительное время оставаться в районе $35 за баррель. Нефтяным компаниям и сланцевикам это не будет сильно в тягость, так как более 40% поставок в этом году захеджировано по цене. А вот на 2021 год захеджировано только 2%. Контрактами на следующий год вплотную займутся летом, поэтому до июля мировые цены на нефть будут под давлением.
Успеют ли до этого времени основные игроки высадить с рынка компании с высокой себестоимостью добычи? Определенно, их позиции потеснят, но, чтобы ощутимо нарастить свою долю на рынке, Саудовской Аравии понадобиться несколько лет. И за это придется заплатить. В середине 2014 года золотовалютные резервы Саудовской Аравии составляли $740 млрд, и вместе с падением цен они пошли резко вниз, так что соглашение ОПЕК+ в 2016 году подоспело как раз вовремя. Цены на нефть к тому времени обвалились почти втрое. Сейчас резервы не сильно поменялись, -- примерно $500 млрд, сколько и было в начале 2017 года. Учитывая, что бюджет сверстан из цен в почти $80 за баррель, воспользоваться демпинговым ресурсом Аравии нужно в хорошем темпе. Есть, правда, вариант помощи со стороны США, но вряд ли на него реально можно рассчитывать.
Почему $35 за баррель важный уровень? Все просто. Это средняя предельная себестоимость добычи (cash cost как ее называют в отрасли). Кстати за последние 15 лет все завалы мировых цен на нефть останавливались именно на отметках себестоимости.
Однако цена $35 не устраивает США, так как себестоимость добычи у подавляющего числа сланцевиков выше $40 за баррель. Это может привести к дефолтам и даже банкротствам на горизонте года, что совершенно не нужно в год президентских выборов в США.
Вывод. Если России и Саудовской Аравии не смогут вести переговоры, а альянс развалится, и основные игроки будут отвоевывать себе долю рынка, то нас может ждать неприятный период низких цен на нефть с побочными обострениями ситуации уже в начале осени. На горизонте 5 лет надо понимать, что низкие цены на нефть вызовут снижение капитальных затрат нефтяников, что в будущем негативно скажется на их способности нарастить добычу, когда спрос начнет восстанавливаться.