Cemex: Ценовые Инициативы Поддерживают Динамику Прибыли

Резюме

Cemex продемонстрировала уверенный рост и устойчивую прибыль, несмотря на более сложные макроэкономические условия.

Более высокие цены во всех регионах присутствия уравновешивают более слабые тенденции в объемах продаж цемента.

Мы настроены оптимистично по отношению к акциям после глубокой распродажи, полагая, что позитивные фундаментальные показатели поддерживают позитивный долгосрочный прогноз.

Ищете портфолио идей, подобных этой? Участники Conviction Dossier получают эксклюзивный доступ к нашему модельному портфолио. Узнайте больше »

Cemex, S.A.B. de C.V. (NYSE:CX) - один из крупнейших в мире производителей цемента, работающий более чем в 90 странах. После исторически сильного 2021 года, восстановившегося после сбоев, вызванных пандемией, в этом году появились новые макроэкономические препятствия на фоне растущего ценового давления и опасений глобального роста. Действительно, акции CX упадут более чем на 50% в 2022 году, что отражает более широкий пессимизм в отношении тенденций в строительной деятельности и более широком промышленном производстве.

В условиях, когда торги акциями приближаются к 2-летнему минимуму, мы подчеркиваем, что компания остается лидером отрасли высокого качества с общими надежными фундаментальными показателями. Несмотря на более сложные условия работы, Cemex поддерживается постоянной прибыльностью и сильным балансом. Мы настроены оптимистично в отношении CX, который имеет хорошие возможности для восстановления с позитивным долгосрочным прогнозом при сохранении динамики прибыли.

Ключевые показатели CX

В последний раз компания отчитывалась о результатах за 2 квартал в конце августа, когда EPADS "прибыль на американские депозитарные акции" составила $0,18, что превысило консенсус-прогноз на $0,04. Выручка в размере 4,1 миллиарда долларов выросла на 11% в годовом исчислении и также превысила оценки. Руководство отметило рост продаж во всех регионах, все еще набирая обороты благодаря высокому спросу в конце 2021 года. Хотя компания базируется в Мексике, США являются ее крупнейшим операционным регионом, на долю которого приходится примерно 30% продаж, которые впечатляюще выросли на 15% в годовом исчислении.

Динамика выручки была обусловлена более высокими средними ценами, которые выросли на двузначные цифры по всему миру в трех товарных сегментах, включая заполнители, готовые смеси и цемент. Эти усилия помогли сбалансировать показатели объема смешанных смесей между увеличением объема заполнителей на 1% и увеличением объема готовой смеси на 4% при снижении продаж цемента на 7%.

С другой стороны, инфляционное давление затрат, основанное на более высоких ценах на энергоносители, и влияние на грузоперевозки и логистику привели к снижению валовой прибыли до 31,2% с 33,6% за аналогичный период прошлого года. В результате показатель EBITDA в размере 723 миллионов долларов снизился на 8% в годовом исчислении, что также привело к снижению свободного денежного потока.

Cemex завершила квартал с 490 миллионами долларов

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод