Целевой диапазон курса рубля в паре с долларом на сегодня - 34,38-34,46, бивалютная корзина может вернуться к 40 рублям

Позитивному настрою рынка почти ничего не угрожает Международные факторы. Не насыщенная событиями повестка дня означает, что рынки будут находиться в поиске краткосрочного импульса к росту. Сегодняшний день может быть отмечен незначительным ослаблением евро относительно доллара. Ожидается, что некоторые члены правления ЕЦБ, выступление которых запланировано на сегодня, подтвердят намерение регулятора придерживаться мягкой кредитноденежной политики. По прогнозам, индекс делового оптимизма малого бизнеса, рассчитываемый американской организацией NFIB, достигнет нового шестилетнего максимума. Это важный сигнал для ФРС, т. к. малый бизнес обеспечивает 50% рабочих мест в корпоративном секторе США и свыше 60% новых рабочих мест в частном секторе. Для того чтобы нисходящий тренд по паре EUR/USD возобновился, курс должен пробить уровень 1,3580: целевым уровнем минувшего четверга была отметка в 1,3503. Страницы финансовых СМИ пестрят сообщениями о том, что условия, сложившиеся на данный момент, благоприятствуют интересу к рискованным активам (имеется в виду рекордное снижение волатильности), а это, в свою очередь, стимулирует операции carry trade. Пока реализации такой стратегии ничего не мешает, однако замечания, сделанные вчера вечером Джеймсом Буллардом, неголосующим членом Комитета по открытым рынкам, служат напоминанием о том, что дебаты по вопросу нормализации политики Федрезерва возобновятся осенью. Однако пока высокодоходные валюты, не испытывавшие в последние месяцы локальных трудностей, могут оставаться в авангарде роста. Один из таких примеров - турецкая лира: сегодняшняя публикация хороших данных по ВВП Турции за 1К14 (рост на 4,3% относительно 1К13) по может ей оставаться в числе лидеров. Торги проходили в фиксированном диапазоне при смешанных потоках и выразительной динамики не имели. После открытия на рынке отмечался повышенный спрос со стороны локальных игроков, однако когда курс достиг 34,25-34,27 их заявки были перебиты международными игроками, после чего рубль вернулся к 34,40. Стоимость бивалютной корзины снизилась на 10 копеек вслед за курсом евро / доллар. Локальные факторы. Спрос со стороны локальных игроков по-прежнему был высоким, однако международные инвесторы удовлетворяли большую часть заявок на продажу, в результате чего рубль несколько подешевел по отношению к доллару. Это подтверждает наше мнение, что текущий курс российской валюты не соотносится с рыночным бетакоэффициентом. Целевой уровень курса рубля на сегодня. Мы ожидаем, что рубль подешевеет до 34,40. Целевой диапазон курса рубля на сегодня - 34,38-34,46. Стоимость бивалютной корзины может вернуться к 40,00 руб. Теханализ. Ключевые уровни сопротивления для российского рубля - 34,29 и 34,21, для доллара США - 34,45. Поскольку рубль не смог закрыться ниже 34,31 и котировался в более широком интервале около 34,40, можно ожидать его технического ослабления. В отсутствие новых факторов рубль может взять короткую паузу. Основными факторами, влияющими на курс российской валюты, остаются российско-украинский газовый спор и окончание противостояния на востоке Украины. После укрепления до 34,25 рубль вновь начал дешеветь. Исходя из текущего размера чистой длинной позиции, который достиг самого большого значения за последние пять месяцев, спотовый курс рубля находится на уровне, на котором он был до начала кризиса на Украине, что указывает на чрезмерно позитивную реакцию рынка на последние события. В то же время наличие новых длинных позиций (за неделю с 27 мая по 3 июня их объем увеличился на 13%) - хороший фактор поддержки для рубля, который входит в число валют, наиболее подходящих для операций carrytrade. Корреляция. С технической точки зрения, рубль снова начал демонстрировать выраженную корреляцию с турецкой лирой, бразильским реалом и южноафриканским рандом (самую сильную за последние три года), игнорируя фундаментальные параметры. Укрепление рубля возможно, если инвесторы обратят внимание на различия в фундаментальных показателях соответствующих валют.