ЦБ РФ повысит ставку как минимум до 9,0-9,5% к концу 1 квартала 2022 года

В самом конце декабря Росстат представил данные по месячной инфляции, которая составила 0,8% м/м за декабрь, превысив ожидания. В результате инфляция по итогам 2021 достигла 8,4% г/г, что стало выше, чем официальный прогноз ЦБ на уровне 7,4-7,9% и ориентир на уровне 8,0%, о котором представители ЦБ говорили в самом конце прошлого года. Продовольственная инфляция составила 10,6% г/г по итогам 2021 г., тогда как непродовольственные цены выросли на 8,6% г/г, а инфляция в сфере услуг продолжала ускоряться в 4K21, составив 5,0% г/г по итогам 2021 г. Плохие показатели по инфляции дополняются и слабой динамикой курса рубля, который падал с 74,3 руб./$ в конце 2021 г. до 77 руб./$ в течение январских праздников.

Таким образом, мы ожидаем, что негативный эффект переноса будет негативно влиять на динамику цен в ближайшие месяцы, указывая на то, что ЦБ будет вынужден продолжить повышение ставки, особенно учитывая значительный рост доходностей казначейских обязательств США за предыдущие недели. Напомним, что мы ожидаем, что ЦБ повысит свою ставку как минимум до 9,0-9,5% к концу 1К22.