Caterpillar торгуется по премиальной оценке: как сыграть на акциях?

Акции Caterpillar Inc. (CAT) в настоящее время торгуются по прогнозируемому коэффициенту цена-выручка 4.50, что выше среднего показателя в 3.47 в индустрии производства, строительства и горнодобычи. С оценкой Value Score D, акции CAT не представляются привлекательным инвестиционным предложением на этих уровнях.

CAT выглядит заметно дорогим по сравнению с конкурентами Komatsu (KMTUY) и Terex Corporation (TEX), которые торгуются по 1.50 и 1.02 соответственно, что значительно ниже среднего значения по отрасли. Акции CAT выросли на 19.7% за последние три месяца по сравнению с ростом отрасли на 21.2%. Сектор промышленных товаров Zacks вырос на 15.8%, в то время как S&P500 снизился на 0.3% за тот же период. Примечательно, что Komatsu и Terex обогнали CAT в этот период, как показано на графике ниже.

Давайте рассмотрим фундаментальные показатели CAT, чтобы лучше проанализировать, как играть с этими акциями.

CAT возвращается к росту прибыли в IV квартале

Caterpillar отчиталась о доходах около $19.1 миллиарда в четвертом квартале 2025 года, что является рекордным квартальным показателем. Выручка выросла на 18% в годовом исчислении, что в основном связано с увеличением объемов, с ростом, зафиксированным во всех сегментах.

Нераспределенный объем заказов увеличился на $11.3 миллиарда за квартал, достигнув рекордных $51.2 миллиарда. Тем не менее, стоимость продаж возросла на 29% в годовом исчислении из-за роста производственных расходов, в основном из-за тарифов. В результате скорректированная операционная прибыль снизилась на 9% до $2.66 миллиарда, в то время как скорректированная операционная маржа сократилась до 15.6% с 18.3% в четвертом квартале 2024 года.

Несмотря на давление со стороны тарифов, прибыль на акцию увеличилась на 0.4% в годовом исчислении до $5.16. Хотя это и незначительно, это обозначает возвращение к положительному росту прибыли для Caterpillar после пяти кварталов снижения.

Прогноз CAT на 2026 год: выручка будет расти, тарифы будут давить на маржу

На 2026 год компания ожидает рост выручки в годовом исчислении вблизи верхней границы своего долгосрочного целевого диапазона CAGR в 5-7%. Тем не менее, скорректированная операционная маржа, как ожидается, будет находиться ближе к нижней границе целевого диапазона, учитывая продолжающееся давление тарифов. CAT ожидает негативного воздействия тарифов в размере около $2.6 миллиарда на 2026 год.

Компания прогнозирует скорректированные операционные маржи в диапазоне 15-19% при уровне выручки около $60 миллиардов. Если выручка достигнет $72 миллиардов, операционные маржи ожидаются в диапазоне 18-22%, в то время как выручка в $100 миллиардов может поддерживать маржи в диапазоне 21-25%. Это показано на графике ниже.

Подъем в производстве вселяет надежду, но долговечность остается ключевым фактором для CAT

Индекс производственной активности Института управления поставками находился в состоянии сокращения в течение 26 последовательных месяцев (ниже 50) до декабря 2024 года. Хотя он кратковременно вышел на уровень расширения в январе и феврале 2025 года, индекс снова находился в состоянии сокращения с марта по декабрь 2025 года.

В 2026 году индекс вернулся к расширению, составив 52.6% в январе, а затем 52.4% в феврале, что указывает на рост производственной активности. Хотя эти показатели обнадеживают, неравномерный тренд прошлого года предполагает, что устойчивость этого восстановления будет важна для мониторинга.

Индекс новых заказов расширился в феврале, составив 55.8%, что является снижением по сравнению с 57.1% в январе. Индекс испытывает трудности с поддержанием постоянного импульса с момента завершения своей 24-месячной фазы расширения в мае 2022 года, подчеркивая необходимость устойчивого спроса для поддержки долговременного цикла роста.

Прогнозы прибыли CAT показывают рост

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли CAT на 2026 год указывает на рост в годовом исчислении около 19%. Консенсус-прогноз для выручки на 2026 год предполагает рост на 8.9%. Прогнозы прибыли на 2027 год подразумевают рост на 21.6%, при этом выручка вырастет на 8.8%.

Прогнозы прибыли для Caterpillar как на 2026, так и на 2027 годы увеличились за последние 60 дней.

Caterpillar обеспечивает привлекательную доходность

Рентабельность собственного капитала (ROE) Caterpillar составляет 45.76%, что выше среднего значения по отрасли в 45.12% и S&P 500 в 32.95%.

Caterpillar устанавливает долгосрочные цели роста

Caterpillar нацелена на рост выручки с CAGR 5-7% до 2030 года, при этом свободный денежный поток MP&E прогнозируется в диапазоне $6-$15 миллиардов. Компания планирует вернуть почти весь свободный денежный поток MP&E акционерам с течением времени и стремится увеличить свои дивиденды на высокие однозначные значения, после повышения на 7% в 2025 году.

Операционные цели включают увеличение продаж в строительной отрасли в 1.25 раза к 2030 году (по сравнению с уровнями 2024 года), удвоение продаж в энергетическом секторе и утроение количества автономных грузовиков в ресурсной отрасли. Ожидается, что количество подключенных активов вырастет с более чем 1.6 миллиона до 2 миллионов, в то время как объем продаж через электронную коммерцию в расчете на рабочий день прогнозируется на уровне более 50% к 2030 году.

Долгосрочный прогноз компании поддерживается ростом расходов на инфраструктуру в США, увеличением спроса на горное оборудование, связанным с переходом к энергоэффективности, и увеличением внедрения автономных решений для повышения производительности и безопасности. В области энергетики инициативы по устойчивому развитию и инвестиции в центры обработки данных способствуют росту спроса. Caterpillar также расширяет свой высокомаржинальный послепродажный бизнес, с целевым увеличением доходов от услуг с $24 миллиардов в 2025 году до $30 миллиардов к 2030 году.

Наш окончательный вывод о акциях Caterpillar

Существующим акционерам следует продолжать держать акции Caterpillar, поддерживаемые сильными долгосрочными факторами спроса, улучшением видимости прибыли и растущим высокомаржинальным бизнесом услуг. Повышение прогнозов прибыли дополнительно усиливает позитивный взгляд на компанию. Однако премиальная оценка CAT предполагает, что новым инвесторам, возможно, стоит подождать более привлекательной точки входа. В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Держать), что подтверждает нашу теорию.

Бесплатный отчет: Получение прибыли от второй волны взрыва ИИ

Следующая фаза взрыва ИИ, похоже, создаст значительное богатство для инвесторов, особенно тех, кто зайдет на рынок рано. Она добавит триллионы долларов в экономику и революционизирует почти каждую часть нашей жизни.

Инвесторы, которые купили акции, такие как Nvidia, в нужное время, получили возможность для огромных прибылей.

Но стремительный рост акций ИИ "первой волны" может вскоре закончиться. Резкий восходящий тренд этих акций начнет выравниваться, оставляя экспоненциальный рост новой волне передовых компаний.

Отчет Zacks о Взрыве ИИ 2.0: Вторая волна раскрывает 4 компании, находящиеся вне внимания, которые могут вскоре стать яркими звездами следующего скачка вперед в области ИИ.

Получите доступ к AI Boom 2.0 сейчас, совершенно бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод