Caterpillar против Komatsu: какой акций оборудования сейчас имеет преимущество?

Caterpillar Inc. CAT и Komatsu Ltd. KMTUY являются одними из ведущих производителей строительного и горного оборудования в мире, при этом Caterpillar занимает первую позицию, а Komatsu находится на втором месте. Обе компании всемирно известны своим характерным желтым оборудованием и обслуживают разнообразные конечные рынки, такие как инфраструктура, строительство, горное дело, нефтегазовая отрасль, промышленные приложения и транспорт.

Caterpillar, базирующаяся в штате Иллинойс, имеет рыночную капитализацию в 322 миллиарда долларов, тогда как Komatsu, расположенная в Токио, Япония, имеет рыночную капитализацию в 36 миллиардов долларов. Около 80% доходов KMTUY генерируется за пределами Японии, что подчеркивает ее сильное международное присутствие.

Обе компании внимательно отслеживаются инвесторами для оценки состояния более широкого сектора производства и инфраструктуры, особенно в периоды экономической неопределенности. Вопрос в том, в акции какой из компаний стоит вложить деньги. Чтобы выяснить это, давайте углубимся в основы, перспективы роста и проблемы как Caterpillar, так и Komatsu.

Дело в Caterpillar

В четвертом квартале 2025 года Caterpillar сообщила о рекордных доходах в 19,1 миллиарда долларов, что составляет 18% годового роста, в основном благодаря увеличению объемов продаж во всех сегментах. Прибыль на акцию составила 5,16 долларов, что на 0,4% выше по сравнению с прошлым годом. Хотя это и скромный рост, он сигнализирует о возвращении к росту прибыли после пяти последовательных кварталов падения.

На 2026 год Caterpillar ожидает, что доходы вырастут по сравнению с прошлым годом близко к верхней границе своей долгосрочной цели CAGR в 5–7%. Ожидается, что скорректированная операционная маржа будет находиться на нижней границе диапазона, что отражает продолжающиеся тарифные проблемы, с предполагаемым тарифным воздействием в 2,6 миллиарда долларов в 2026 году.

Компания прогнозирует скорректированные операционные маржи в диапазоне 15–19% при доходах около 60 миллиардов долларов. При доходах в 72 миллиарда долларов ожидается, что маржа составит 18–22%, в то время как доходы в 100 миллиардов долларов могут поддерживать маржи в диапазоне 21–25%.

Caterpillar нацелена на рост доходов с CAGR 5–7% до 2030 года, при этом свободный денежный поток подразделения Machinery, Power & Energy ожидается в диапазоне 6–15 миллиардов долларов. Компания планирует вернуть весь свободный денежный поток акционерам со временем и стремится увеличить дивиденды на высокие однозначные проценты.

Долгосрочный прогноз компании поддерживается ростом расходов на инфраструктуру в США, растущим спросом на горное оборудование, связанным с энергетическим переходом, и увеличением внедрения автономных решений для повышения производительности и безопасности. В Power & Energy инициативы по устойчивому развитию и инвестиции в центры обработки данных стимулируют спрос. Caterpillar также расширяет свой высокомаржинальный послепродажный бизнес, с целевыми доходами от услуг, которые должны вырасти с 24 миллиардов долларов в 2025 году до 30 миллиардов долларов к 2030 году.

Дело в Komatsu

KMTUY сообщила об увеличении чистых продаж на 3,5% по сравнению с прошлым годом до 1,023.9 миллиарда йен (6,46 миллиарда долларов) в третьем квартале финансового 2025 года (завершившемся 31 декабря 2025 года). Однако чистая прибыль, относящаяся к Komatsu, снизилась на 13,1% до 94,1 миллиарда йен (0,59 миллиарда долларов). Сегмент строительного, горного и коммунального оборудования показал 3% рост чистых продаж, но прибыль сегмента упала на 17,9%.

Результаты сегмента отражают влияние девальвации японской иены и повышения цен, которые компенсировали снижение объемов продаж. Прибыль сегмента снизилась из-за меньших объемов и более высоких затрат, что нивелировало выгоды от девальвации йены и улучшения цен.

Сегмент промышленного оборудования показал лучшие результаты, поддерживаемый высоким спросом на пресс-формы для автомобилестроения и услуги по обслуживанию, связанные с полупроводниками. Хотя Komatsu вернулась к росту продаж в последнем квартале после падения в первых двух кварталах финансового 2025 года, прибыль продолжает оставаться под давлением.

На финансовый 2025 год KMTUY ожидает снижение чистых продаж на 5,3% по сравнению с прошлым годом и падение чистой прибыли на 27,2%. Прогнозируется, что продажи строительного, горного и коммунального оборудования снизятся на 6% из-за меньших объемов продаж, частично компенсированных более высокими ценами. Между тем, чистые продажи сегмента промышленного оборудования и других ожидается, что вырастут на 6% за счет увеличения объемов.

Около 50% продуктов, продаваемых в Соединенных Штатах, импортируются (в основном из Японии и Китая), что делает компанию уязвимой к тарифам США. Komatsu ожидает понести ежегодные негативные последствия в размере 90 миллиардов йен (0,58 миллиарда долларов) от увеличения затрат, связанных с тарифами США (на основе платежей). Влияние на прибыль и убытки, включая меры по снижению затрат, реализованные в этот период, и корректировку запасов, составляет 55 миллиардов йен (0,35 миллиарда долларов). Чтобы компенсировать это, Komatsu намерена повысить цены. Компания также рассчитывает на рост спроса в горной отрасли, чтобы нивелировать последствия.

За последнее десятилетие Komatsu инвестировала более 5 миллиардов долларов в производственную индустрию Северной Америки, включая добавление компаний в группу Komatsu. Компания инвестировала более 650 миллионов долларов в инфраструктуру Северной Америки для модернизации объектов и укрепления операционных возможностей. Ее недавнее приобретение специалиста по переработке SRC из Лексингтона, штат Кентукки, поможет укрепить ее возможности переработки в Северной Америке и удовлетворить растущий спрос на восстановленные компоненты.

В долгосрочной перспективе Komatsu остается в хорошей позиции благодаря своему фокусу на технологических инновациях, автоматизации и расширении портфеля. Компания планирует расширить свои решения Smart Construction и открытую технологическую платформу для горных операций, а также продвигаться в автоматизации и удаленной эксплуатации строительного оборудования. Компания также планирует расширить свой ассортимент Программно-определяемых транспортных средств (SDVs), интегрированных с ее решениями для повышения безопасности и эффективности на объектах клиентов.

Продажи послепродажного бизнеса составляют около 50% от продаж в сегменте строительного, горного и коммунального оборудования и примерно две трети от доходов горного оборудования. Компания планирует развивать свой послепродажный бизнес наряду с продажами нового оборудования и создать прибыльную структуру, менее уязвимую к колебаниям спроса на новое оборудование.

Каковы оценки для CAT и KMTUY?

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Caterpillar за 2026 год составляет 22,71 доллара на акцию, что указывает на рост на 19,15% по сравнению с прошлым годом. Прогноз на 2027 год в размере 27,64 доллара предполагает рост на 21,7%. Оценки EPS как для 2026, так и для 2027 годов за последние 60 дней имеют восходящий тренд.

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Komatsu за финансовый 2026 год составляет 2,50 доллара на акцию, что указывает на снижение на 19,6% по сравнению с прошлым годом. Прогноз на финансовый 2026 год в размере 2,73 доллара предполагает рост на 9,20%.

Обе оценки для Caterpillar за последние 60 дней имеют восходящий тренд. Прогноз для Komatsu за финансовый 2026 год снизился, в то время как прогноз для финансового 2027 года увеличился за последние 60 дней.

Caterpillar и Komatsu: цена, производительность, оценка и другие сравнения

За последний год акции CAT выросли на 105,1%, в то время как KMTUY выросли на 29,2%.

Caterpillar в настоящее время торгуется с прогнозируемым коэффициентом прибыли за 12 месяцев на уровне 28,96X. Акции Komatsu торгуются с прогнозируемым коэффициентом прибыли за 12 месяцев на уровне 14,68X.

ROE у CAT составляет 45,76%, что выше, чем у KMTUY, который составляет 11,73%.

Caterpillar или Komatsu: какие акции лучше для вашего портфеля?

Обе компании, Caterpillar Inc. и Komatsu, хорошо позиционированы для долгосрочного роста, поддерживаемого прочными портфелями продукции и постоянными инновациями. Caterpillar продемонстрировала рост доходов в последние два квартала и вернулась к росту прибыли в своем последнем квартале, ожидая скромного роста выручки в 2026 году.

Komatsu, тем временем, увидела восстановление продаж в последнем квартале, но слабые результаты в первой половине финансового 2025 года, вероятно, приведут к снижению по итогам года. Кроме того, ее рентабельность остается под давлением из-за высоких затрат.

В настоящее время обе акции имеют рейтинг Zacks #3 (удерживать). Более сильные перспективы роста Caterpillar, благоприятная динамика прибыли и более высокая рентабельность акционерного капитала, несмотря на более высокую оценку, делают ее более предпочтительным вариантом инвестиций в настоящее время.

#1 акция полупроводников для покупки (не NVDA)

Невероятный спрос на данные поджигает следующий цифровой золотой бум на рынке. Поскольку центры обработки данных продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, которые предоставляют оборудование для этих гигантов, станут NVIDIАми завтрашнего дня.

Один из менее известных производителей чипов уникально расположен для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые такие гиганты, как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на первый план, и это именно то место, где вы хотите быть.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод