CAT видит рост earnings в Q4 на фоне давления издержек: сможет ли рост сохраниться?

Caterpillar Inc. CAT объявила скорректированную прибыль на акцию за четвертый квартал 2025 года в размере $5.16, что отражает увеличение на 0.4% по сравнению с прошлым годом. Хотя рост был скромным, он ознаменовал поворотный момент для глобального гиганта в области строительного и горного оборудования после пяти последовательных кварталов снижения прибыли. Это улучшение особенно примечательно с учетом сложной ценовой среды, частично вызванной тарифами. Рост объемов во всех сегментах поддержал возвращение компании к расширению прибыли в течение квартала.

Хотя Caterpillar вернулась к положительному росту продаж в третьем квартале 2025 года, рост прибыли оставался труднодостижимым из-за высоких затрат. В четвертом квартале 2025 года общие затраты увеличились примерно на 29% по сравнению с прошлым годом. Это было в основном вызвано высокими производственными затратами, включая влияние повышенных тарифов. Валовая маржа сократилась до 30.3% с 36.3% в аналогичном квартале прошлого года, что подчеркивает давление на прибыльность, несмотря на улучшение условий спроса.

Операционные расходы также росли в течение квартала. Расходы на продажи, общие и административные (SG&A) увеличились на 6% по сравнению с прошлым годом, а затраты на исследования и разработки (R&D) возросли на 8%. Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 0.6% по сравнению с прошлым годом до примерно $2.98 миллиарда. Скорректированная операционная маржа составила 15.6% по сравнению с 18.3% в четвертом квартале 2024 года.

На 2026 год компания ожидает рост выручки по сравнению с прошлым годом близко к верхней границе своей долгосрочной цели CAGR 5-7%. Однако краткосрочная прибыльность, вероятно, останется под давлением. Компания оценивает влияние тарифов в $800 миллионов в первом квартале 2026 года и в $2.6 миллиарда за весь год. В первом квартале ожидается, что скорректированная операционная маржа будет ниже, чем в аналогичном квартале предыдущего года, а в 2026 году - вблизи нижней границы годового целевого диапазона.

Наши прогнозы предполагают постепенное ускорение прибыли до 2026 года, с ожидаемым ростом 3% в первом квартале, 8.4% во втором, 12.8% в третьем и 21.9% в четвертом квартале. Прибыль за весь год подразумевает приблизительный рост на 12.1% по сравнению с прошлым годом, отражая положительные объемные тренды и усилия Caterpillar по контролю затрат, которые помогут нейтрализовать влияние тарифов.

Среди коллег Terex Corporation TEX сообщила о росте прибыли на акцию на 45.5% по сравнению с прошлым годом до $1.12 в четвертом квартале 2025 года. Это был второй последовательный квартал роста прибыли для Terex после пяти кварталов снижения. Скорректированная прибыль на акцию, однако, снизилась на 19% по сравнению с прошлым годом до $4.93 в 2025 году, в основном из-за снижения объемов в обоих сегментах и неблагоприятных производственных отклонений из-за проактивных сокращений производства и тарифов, частично компенсированных мерами по повышению производительности и вкладом от приобретения ESG.

Komatsu Ltd. KMTUY сообщила о снижении прибыли на акцию на 12% по сравнению с прошлым годом до 68 центов в квартале, закончившемся 31 декабря 2025 года. Прибыль Komatsu снижается на протяжении последних трех кварталов.

Цена акций CAT, оценка и прогнозы

Акции CAT выросли на 117.8% за год по сравнению с ростом в 112.2% в отрасли. Сектор промышленных товаров Zacks вырос на 26.5%, а S&P 500 увеличился на 14.8% за тот же период. Тем временем Komatsu и Terex увеличились на 58.6% и 51.3% соответственно.

Сейчас акции CAT торгуются с прогнозным P/E за 12 месяцев в размере 32.59X, что является премией по сравнению с отраслевым значением 31.19X. Terex торгуется ниже - 13.80X, а Komatsu - 18.18X.

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли Caterpillar на 2026 год указывает на рост на 18.9% по сравнению с прошлым годом, в то время как прогноз на 2027 год подразумевает рост на 21.5%, отражая растущую уверенность в траектории прибыли компании.

Прогнозы по прибыли для CAT за последние 60 дней увеличились как на 2026, так и на 2027 год, как показано на графике ниже.

Акции Caterpillar в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

#1 Полупроводниковая акция для покупки (не NVDA)

Невероятный спрос на данные подстегивает следующий цифровой золотой бум на рынке. Поскольку центры обработки данных продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, предоставляющие оборудование для этих гигантов, станут NVIDIАми завтрашнего дня.

Один малоизвестный производитель чипов уникально позиционирован для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые титаны, такие как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на первый план, и это именно то место, где вы хотите быть.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете загрузить 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод