CAT упал на 5% с момента отчета о доходах за второй квартал: покупать, продавать или держать акции?

Caterpillar Inc. CAT недавно представила результаты за второй квартал 2025 года, при этом гигант в области горнодобывающего и строительного оборудования зафиксировал годовые снижения как в выручке, так и в чистой прибыли. Хотя доходы превысили консенсус-прогноз Zacks, прибыль оказалась ниже ожиданий. Этот квартал стал шестым подряд кварталом снижения выручки и четвертым подряд кварталом снижения прибыли для CAT.

После этой публикации акции CAT упали на 5%. Тем не менее, акции CAT показали прирост на 13.7% с начала года по сравнению с ростом в 11.9% в отрасли. В то же время сектор промышленных товаров Zacks вырос на 5%. Индекс S&P 500 вырос на 8.2%.

CAT’s Price Performance vs. Industry & Broader Market

Источник изображения: Zacks Investment Research

Тем временем, конкурент Komatsu KMTUY показал лучшие результаты с ростом на 23.9% с начала года. Terex Corporation TEX и The Manitowoc Company MTW отстают от акций CAT, показав прирост на 9.6% и 7.5% соответственно.

CAT’s YTD Price Performance vs. Komatsu, Terex & Manitowoc

Источник изображения: Zacks Investment Research

Перед тем как рассмотреть ключевой вопрос о том, как инвесторы должны позиционировать себя относительно акций, давайте подробнее изучим результаты второго квартала и оценим фундаментальные показатели акций CAT.

Выручка, прибыль и денежный поток Caterpillar упали

Выручка Caterpillar снизилась на 1% в годовом исчислении до $16.6 миллиарда, так как неблагоприятная ценовая реальность компенсировала более высокие объемы.

Скорректированная операционная прибыль составила около $2.92 миллиарда, что на 22% меньше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Скорректированная операционная маржа составила 17.6% по сравнению с 22.4% во втором квартале 2024 года.

Прибыль на акцию составила $4.72, что на 21% ниже по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года из-за снижения выручки и влияния тарифов. Для получения дополнительных подробностей прочитайте: CAT Q2 Earnings Miss Estimates, Down Y/Y on Tariff-Driven Cost Surge.

Caterpillar сгенерировала операционный денежный поток в размере $4.4 миллиарда в первой половине 2025 года по сравнению с $5.07 миллиарда в аналогичном периоде предыдущего года.

Несколько положительных моментов в результатах CAT за второй квартал

Caterpillar сообщила о повороте в объемах продаж во втором квартале 2025 года с чистым увеличением объемов на $237 миллионов. Это стало восстановлением после шести подряд кварталов снижения объемов. Восстановление было в значительной степени обусловлено увеличением на $326 миллионов в сегменте Энергетики и Транспорта (E&T), что компенсировало снижение объемов на $83 миллиона в строительной отрасли и на $13 миллионов в ресурсной отрасли.

CAT пострадала от спада в секторе недвижимости Китая, особенно от 10-тонных экскаваторов и более крупных, которые когда-то были ключевым рынком для компании. Компания недавно отметила, что в этом году в Китае наблюдается положительная динамика, и ожидает роста в индустрии экскаваторов весом от 10 тонн и более.

Caterpillar завершила квартал с внушительным портфелем заказов на сумму $37.5 миллиарда.

Caterpillar обновила прогноз на 2025 год

CAT теперь ожидает, что выручка в 2025 году будет немного выше, чем в 2024 году, что является улучшением по сравнению с предыдущим прогнозом о стабильности выручки.

Компания изложила свои ожидания по операционным маржам на 2025 год, включая и исключая чистые дополнительные тарифы в размере около $1.3-$1.5 миллиарда. Исключая тарифы, скорректированная операционная маржа ожидается в верхней половине целевого диапазона, что соответствует ожидаемому уровню выручки. Учитывая влияние тарифов, Caterpillar ожидает, что скорректированная операционная маржа будет находиться в нижней половине целевого диапазона.

Компания сохраняет свой прогноз выручки на уровне $42-$72 миллиарда, а маржи ожидаются в диапазоне от 10% до 22%, в зависимости от уровней выручки. Это отображено на графике ниже.

CAT's Guidance Range

Источник изображения: Caterpillar

CAT наблюдает смешанные изменения в прогнозах

Прогнозы прибыли для CAT снизились на 1.66% на 2025 год за последние 60 дней. Тем не менее, прогноз на 2026 год увеличился на 0.85%.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks на 2025 год указывает на снижение на 16% в годовом исчислении. Аналогичный прогноз на 2026 год предполагает рост на 15.7%.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Caterpillar продолжает сталкиваться с давлением со стороны отрасли

Сектор производства в США испытал 26-месячный спад до декабря 2024 года. Хотя индекс производства Института управления поставками показал рост в январе и феврале с показателями выше 50%, этот рост оказался недолгим, и индекс снизился до 49% в марте. Он уже пять месяцев находится в состоянии спада, последний показатель составил 48% в июле.

Индекс новых заказов находился в состоянии спада в течение шести месяцев, с показателем 47.1% в июле. Растущие опасения по поводу тарифов заставили клиентов сократить заказы.

Премиальная оценка Caterpillar

CAT в настоящее время торгуется по прогнозируемому коэффициенту P/E 20.51X, что является премией по сравнению с коэффициентом P/E отрасли 19.46X. Его оценка D по сравнению с стоимостью указывает на завышенную оценку на данный момент.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Тем временем, Komatsu, Terex и Manitowoc являются более дешевыми вариантами, торгуясь с прогнозируемым коэффициентом P/E 12.06X, 9.6X и 12.08X соответственно.

Долгосрочные факторы роста CAT остаются неизменными

Несмотря на краткосрочные проблемы, долгосрочный прогноз Caterpillar поддерживается ожидаемым увеличением расходов на инфраструктуру в США и растущим спросом на горнодобывающее оборудование из-за энергетического перехода. Поскольку горнодобывающие компании все больше полагаются на автономные технологии для повышения производительности и эффективности и улучшения безопасности, CAT сосредоточила внимание на увеличении своего автономного парка.

В сегменте Энергетики и Транспорта возросшее внимание к устойчивому развитию и создание центров обработки данных будут способствовать спросу на оборудование Caterpillar. CAT наблюдает рост доходов от запчастей и сопутствующих услуг, которые приносят высокие маржи. Компания на пути к удвоению своих доходов от услуг с $14 миллиардов в 2016 году до $28 миллиардов в 2026 году.

Caterpillar предлагает привлекательную дивидендную доходность и выплаты

Дивидендная доходность CAT составляет 1.80%, что выше, чем 1.39% в секторе и 1.15% в S&P 500. У компании есть пятилетний темп роста дивидендов на уровне 7.9% и коэффициент выплат около 30.3%. Caterpillar имеет солидную репутацию по выплате более высоких дивидендов акционерам в течение 30 лет подряд.

В сравнении, у Komatsu более высокая дивидендная доходность на уровне 3.85%. У Terex дивидендная доходность составляет 1.34%, а Manitowoc в настоящее время не выплачивает дивиденды.

Как инвесторам подойти к акциям CAT сейчас?

Премиальная оценка Caterpillar, наряду с продолжающимся снижением выручки и прибыли, давлением со стороны отрасли и понижательной активностью в пересмотре прогнозов на текущий год, предполагает осторожность для новых инвесторов.

Существующим акционерам следует оставаться в акциях Caterpillar, чтобы воспользоваться ее солидными долгосрочными перспективами спроса, поддерживаемыми расходами на инфраструктуру и тенденциями энергетического перехода, а также ее акцентом на рост доходов от услуг. Сильная финансовая позиция CAT позволяет ей инвестировать в свой бизнес и возвращать деньги акционерам через выкуп акций и стабильные выплаты дивидендов. В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать), что подтверждает нашу точку зрения.

Смотрите наш %%CTA_TEXT%% отчет – бесплатно сегодня!

7 лучших акций на следующие 30 дней

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете загрузить 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Взгляды и мнения, выраженные здесь, являются взглядами и мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод