Carry trade: степень влияния на российский рынок акций, вероятное развитие событий

Вадим Сувориков, аналитик ЗАО «ЭКОНАЦБАНК». Carry trade: степень влияния на российский рынок акций, вероятное развитие событий Позитивным фактором для увеличения спроса на отечественном рынке ценных бумаг, в последние кварталы являлось снижение курса йены на валютном сегменте. Ослабление японской валюты свидетельствует, с одной стороны о сохранении относительно «мягкой» монетарной политики ведущих мировых стран – экспортеров. С другой стороны, указанная динамика демонстрирует готовность игроков вкладывать средства в относительно высоко рискованные активы, в том числе – в акции развивающихся стран. Если рассмотреть подробнее данное предположение, то мы можем выделить валютный курс Рубль/Йена и сравнить динамику данной пары с движением индекса РТС, где отчетливо просматривается четкая положительная корреляция котировок указанных инструментов инструмента от другого. Следовательно, любые изменения, происходящие с валютным курсом Японской национальной валюты, будут прямолинейно влиять на котировки российского фондового рынка. В текущих условиях можно выделить среднесрочный «медвежий» тренд японской валюты по отношению к рублю, сформированный в рамках мировой тенденции котировок JPY на FX. Однако, осцилляторы указывают заметную «перепроданность» йены к рублю, что указывает на вероятную в ближайшие недели консолидацию с некоторым укреплением японской валюты. Заявление «Большой Семерки» по итогам прошедшего в выходные заседания не содержало прямых указаний на необходимость сокращения активности игроков в секторе carry trades. Как и в ходе февральского саммита, "Большая семерка" в субботу повторила призыв к тому, чтобы валютные курсы отражали экономические фундаментальные показатели, и вновь призвала Китай обеспечить большую эластичность курса национальной валюты. В то же время, необходимо отметить, что итоговый документ апрельского заседания G7 отмечает позитивную динамику японской экономики, которая «вероятно сохранится в будущем». Страны G7 выражают «уверенность, что указанная тенденция найдет отражение в рыночных оценках инвестиционных рисков». Возможно, данное заявление будет способствовать в ближайшие дни активизации фиксации прибыли «быками» сегмента торговли на разнице процентных ставок. Сложившаяся на валютном рынке ситуация свидетельствует о возможном понижении котировок российского индекса РТС в перспективе ближайших недель.