Cardinal Health против McKesson: какой гигант здравоохранения является более разумной ставкой?

Cardinal Health CAH и McKesson MCK являются двумя крупнейшими фармацевтическими дистрибьюторами в мире, играя критическую роль в цепочке поставок в сфере здравоохранения. Cardinal Health недавно вновь вышел на рынок с сильными результатами, движимыми фармацевтической силой и сосредоточенной стратегией восстановления. McKesson продолжает демонстрировать последовательное выполнение крупных проектов, поддерживаемое своим лидерством в области онкологии и биофармацевтических услуг. Несмотря на то, что обе компании показывают хорошие результаты, недавние тенденции прибыли указывают на то, что Cardinal Health набирает дополнительный импульс, что делает её все более привлекательной инвестиционной возможностью.

Что делает это сравнение особенно актуальным сегодня, так это расхождение в их стратегическом позиционировании. Cardinal Health переходит от фазы реструктуризации к модели, ориентированной на рост, используя расширение специальностей, операционную эффективность и оптимизацию портфеля. В то время как McKesson действует из сильной позиции, уточняя уже хорошо зарекомендовавшую себя платформу, сосредоточенную на специальной дистрибуции и онкологических услугах.

Эта динамика задает классическое инвестиционное обсуждение между историей восстановления, ориентированной на стоимость с растущими маржами для CAH, и премиум-компанией, ориентированной на выполнение, для MCK — при этом первая в настоящее время предлагает более привлекательный профиль соотношения риска и вознаграждения.

За последние шесть месяцев акции Cardinal Health выросли на 33,8%, в то время как акции McKesson поднялись на 15,8%. В то время как более широкий медицинский сектор снизился на 0,1%, индекс S&P 500 упал на 1% за тот же период.

Динамика бизнеса

Cardinal Health демонстрирует обновленный импульс, с доходами за второй квартал финансового 2026 года, которые выросли на 19%, а операционная прибыль увеличилась на 38%, благодаря сильному спросу на фармацевтические товары и широкому сегментному выполнению. Его сегмент фармацевтических и специализированных решений продолжает вести рост, поддерживаемый расширением специальностей и операционными улучшениями.

McKesson, в свою очередь, поддерживает стабильное выполнение, с увеличением доходов на 11% в третьем квартале финансового 2026 года и ростом прибыли на акцию (EPS) на 16%, что отражает стабильный спрос в области онкологии, биофармацевтических услуг и дистрибуции. Хотя это очень надежно, его импульс кажется более инкрементальным, чем трансформационным.

Перспективы роста

Cardinal Health готова к росту, поскольку ее инициативы по повышению эффективности и стратегии увеличения маржи начинают давать результаты. Компания повысила прогноз EPS на финансовый 2026 год до $10.15-$10.35, что подразумевает рост на 23-26%, подчеркивая убедительную историю восстановления и роста. Расширение платформ специальностей и MSO дополнительно укрепляет ее перспективы. Консенсусный прогноз Zacks для EPS CAH на финансовый 2026 год улучшился на 3,5% до $10.31 за последние 60 дней.

McKesson предлагает более предсказуемые перспективы роста, с прогнозом, подразумевающим 17-19% роста EPS, поддерживаемого расширением онкологических и специализированных услуг. Хотя это устойчиво, его профиль роста кажется стабильным, а не ускоряющимся. Консенсусный прогноз Zacks для EPS MCK на финансовый 2026 год улучшился на 0,8% до $38.95 за последние 60 дней.

Привлекательность оценки

Улучшение фундаментальных показателей Cardinal Health, вместе с продолжающейся трансформацией, позиционирует компанию как привлекательную инвестиционную возможность с потенциалом для расширения мультипликаторов по мере укрепления выполнения. Ускорение роста прибыли и восстановление маржи дополнительно поддерживают благоприятный профиль соотношения риска и вознаграждения. В настоящее время компания торгуется по коэффициенту цена/прибыль на 12 месяцев (P/E F12M) 18.71, выше среднего по отрасли 17.14. CAH имеет оценку стоимости B.

McKesson, с другой стороны, имеет премиальную оценку, отражающую его долгосрочную последовательность выполнения и доминирующее положение в фармацевтической дистрибуции и онкологических услугах. Эта премия, однако, может ограничить краткосрочный потенциал роста по сравнению с CAH. В настоящее время компания торгуется по коэффициенту P/E F12M 20.16, выше среднего по отрасли 17.14. MCK также имеет оценку стоимости B.

Структура бизнеса и стратегия

Cardinal Health активно преобразует свой портфель, сосредотачиваясь на более маржинальных сегментах, таких как специализированная дистрибуция, ядерная и прецизионная медицина и решения для дома. Ее стратегические приобретения и расширение платформы MSO — такие как Solaris Health — подчеркивают ее намерение разблокировать долгосрочную стоимость.

Стратегия McKesson сосредоточена на высоко специализированном портфеле, особенно в области онкологии и биофармацевтических услуг, где она поддерживает более 3,400 поставщиков и продолжает расширять свои специализированные возможности. Эта позиция обеспечивает стабильность, но предлагает ограниченный трансформационный потенциал.

Возврат акционерам

Cardinal Health предлагает сбалансированный профиль возврата акционерам, сочетая надежные дивиденды с растущим свободным денежным потоком, который на сегодняшний день достиг $1.8 миллиарда. Ее дисциплинированное распределение капитала и продолжающиеся выкупы акций дополнительно повышают привлекательность для инвесторов.

McKesson акцентирует внимание на выкупах акций и дисциплине капитала, что отражается в сокращении числа акций и сильном росте EPS, поддерживаемом операционной эффективностью. Хотя это эффективно, ее подход акцентирует внимание на стабильных доходах от капитала, а не на потенциальном росте, связанном с восстановлением.

Риск и стабильность

Стратегия трансформации Cardinal Health вводит риски выполнения, особенно в связи с её восстановлением GMPD и интеграцией приобретений. Однако это также создает возможность для значительных выигрышей, если выполнение останется сильным.

McKesson широко рассматривается как более стабильный оператор, пользуясь устоявшимися отношениями, преимуществами масштаба и высоко оптимизированной бизнес-моделью. Однако ее более низкий риск сопровождается сравнительно меньшим потенциалом роста.

Заключение

Cardinal Health выделяется как убедительная история «ценности плюс восстановление», с улучшением фундаментальных показателей, сильным фармацевтическим импульсом и расширением бизнеса с высокой маржой, что способствует будущему росту. McKesson остается высококачественным компаундером, обеспечивая стабильную работу и лидерство в отрасли, но с более инкрементальным профилем роста.

Обе компании, Cardinal Health и McKesson, хорошо позиционированы для получения выгоды от структурного роста в фармацевтической дистрибуции и специализированной помощи. Тем не менее, ускоряющаяся траектория прибыли Cardinal Health, улучшающиеся маржи и стратегическое переоснащение предлагают более привлекательное сочетание ценности и роста на данном этапе. В то время как McKesson продолжает предлагать надежную работу, Cardinal Health в настоящее время представляется более разумной инвестиционной ставкой для инвесторов, ищущих как рост, так и потенциал расширения мультипликаторов.

Обе компании, Cardinal Health и McKesson, в настоящее время имеют рейтинг Zacks #2 (Покупка). Тем не менее, CAH имеет оценку VGM B по сравнению с C для MCK, что подразумевает лучший потенциал роста. Вы можете увидеть полный список акций, имеющих рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка), здесь.

За пределами Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь

Революция ИИ уже произвела миллионеров. Но акции, о которых все знают, вероятно, не смогут продолжать приносить наибольшую прибыль. Малоизвестные компании ИИ, решающие крупнейшие проблемы мира, могут оказаться более выгодными в ближайшие месяцы и годы.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод