Car-Mart сообщает о снижении выручки на 2% в первом квартале.

Ключевые моменты

Выручка (GAAP) снизилась на 1,9% до $341,3 миллиона в первом квартале 2026 финансового года, что оказалось ниже ожиданий и связано со снижением продаж розничных единиц на 5,7%.

Валовая прибыль увеличилась до 36,6%, в то время как чистый убыток на акцию (GAAP) расширился до ($0,69) по сравнению с ($0,15) в первом квартале 2025 финансового года.

Ограничения по запасам и высокие операционные расходы оказывают давление на результаты, при этом инвестиции в технологии и риски кредитного портфеля остаются ключевыми факторами.

America's Car-Mart (NASDAQ:CRMT), ведущий ритейлер подержанных автомобилей и финансовая компания, сосредоточенная на небольших городах США, объявила о результатах первого квартала 2026 финансового года 4 сентября 2025 года. Компания сообщила о выручке GAAP в размере $341,3 миллиона, что на 1,9% ниже по сравнению с прошлым годом и ниже ожиданий аналитиков. Продажи розничных единиц снизились на 5,7%, а чистый убыток на размытые акции (GAAP) увеличился до ($0,69) с ($0,15) за аналогичный период прошлого года. Несмотря на лучшие валовые прибыли, квартал стал неудачей по сравнению с оптимизмом предыдущего квартала, что отражает продолжающиеся проблемы с запасами, кредитными убытками и операционными расходами.

Метрики

Q1 FY26 (3 месяца, завершившиеся 31 июля 2025 года)

Q1 FY25 (3 месяца, завершившиеся 31 июля 2024 года)

Изменение по сравнению с прошлым годом

EPS (GAAP, Размытый)

($0,69)

($0,15)

360,0%

Выручка (GAAP)

$341,3 миллиона

$347,8 миллиона

(1,9%)

Проданные розничные единицы

13,568

14,391

(5,7%)

Валовая прибыль

36,6%

35,0%

+1,6 п.п.

Расходы SG&A

$51,4 миллиона

$46,7 миллиона

10,1%

Чистые списания в % от средних финансовых требований

6,6%

6,4%

+0,2 п.п.

Обзор бизнеса и стратегия

America's Car-Mart управляет 154 автосалонами по всему югу и центру США, специализируясь на продаже подержанных автомобилей старых моделей с внутренним финансированием, ориентированным на клиентов, у которых часто ограничен доступ к традиционным кредитам. Бизнес зависит от объема продаж автомобилей, маржи на каждую единицу и успешного сбора платежей по займам. Компания также управляет всеми аспектами операций автосалонов, включая закупку запасов, продажи, андеррайтинг и сборы.

В последнее время стратегия компании сосредоточилась на строгом контроле затрат, улучшении технологических инструментов и повышении качества портфеля. Ключевыми факторами успеха являются оптимизация сборов, повышение качества кредитования, управление запасами с учетом ограничений по поставкам и ценам, а также модернизация цифровой инфраструктуры для повышения эффективности и сбора средств.

Ключевые события и финансовые показатели

Наиболее значительным событием квартала стало снижение как продаж, так и прибыльности. Проданные розничные единицы сократились до 13,568, что на 5,7% меньше по сравнению с прошлым годом, поскольку руководство указало на меньшее количество доступных для продажи автомобилей. Расходы на закупку подержанных автомобилей увеличились примерно на 5,2%, что означало, что для каждой единицы требовалось больше заимствований, что снижало уровень запасов. Спрос со стороны клиентов оставался высоким, о чем свидетельствует увеличение на 10% по сравнению с прошлым годом в количестве заявок на кредит, что предполагает, что спрос сохраняется, но ограничения в структуре капитала сжимают запасы на складе.

С финансовой стороны общая выручка снизилась на 1,9%, а выручка на сопоставимых магазинах упала на 4,1%. Однако средняя розничная цена продаж немного увеличилась на 1,4%. Валовая прибыль увеличилась до 36,6%, что на 1,6 процентного пункта выше по сравнению с прошлым годом. Руководство объясняет это корректировками цен на автомобили, лучшими продажами сопутствующих товаров, меньшим количеством ремонтов автомобилей и улучшением возврата по оптовым продажам.

Операционные расходы стали настоящей проблемой. Расходы на продажу, общие и административные (SG&A) увеличились на 10,1% до $51,4 миллиона (GAAP), а SG&A в % от продаж возросли до 18,6% с 16,3% в прошлом году (GAAP). Увеличение отражает инвестиции как в людей, так и в технологические инициативы, которые руководство ожидает частично уменьшить, начиная с следующего квартала. Чистый убыток, приходящийся на обыкновенные акции, увеличился до $5,75 миллиона, или ($0,69) на размытое акцию (GAAP), что является значительным ухудшением по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кредитный портфель компании показал смешанные результаты. Чистые списания в % от средних финансовых требований, которые измеряют счета, списанные как безнадежные долги, немного увеличились до 6,6%. Резерв по кредитным убыткам улучшился в % от портфеля до 23,35% по состоянию на Q1 FY2026, но общий резерв по кредитным убыткам увеличился на 8,0%. Просроченные платежи — счета, которые более чем на 30 дней просрочены — увеличились до 3,8%, что указывает на рост поздних или пропущенных платежей. Общие сборы, включая проценты и сборы, увеличились на 6,2% до $183,6 миллиона, а среднее общее собрано на одного активного клиента в месяц увеличилось на 4,1% до $585.

В области технологий и платформы компания завершила развертывание своей обновленной системы выдачи займов (LOS V2), которая включает в себя расширенное оценивание рисков и ценообразование на основе рисков, на всей своей территории за исключением приобретений. Почти 71,8% ее клиентского портфеля теперь использует улучшенные кредитные стандарты по состоянию на Q1 FY2026, а заемщики более высокого качества составляют большую долю новых займов. America's Car-Mart также обновила свою платформу «Pay Your Way», почти удвоив количество клиентов, зарегистрированных для регулярных платежей. Этот переход должен создать более стабильные денежные потоки и снизить затраты, поскольку методы сбора средств перемещаются в онлайн.

С точки зрения баланса, общая ликвидность улучшилась, наличные и ограниченные наличные увеличились на 23% по сравнению с прошлым годом до $121,4 миллиона. Компания завершила секьюритизацию активов на сумму $172 миллиона с купоном 5,46% 28 августа 2025 года, что снизило процентные расходы по сравнению с предыдущими раундами и освободило кредитные возможности. Соотношение долга к финансовым требованиям улучшилось до 51,1%.

В операционной сфере компания завершила отчетный период с 154 магазинами, что немного меньше по сравнению с 156 на конец предыдущего года. Среднее количество единиц, проданных на один магазин в месяц, снизилось на 4,9%, что в первую очередь связано с поставками запасов, а не со снижением спроса. Количество активных клиентов увеличилось на 1,4% до 104,691. В этом квартале не было объявлено о новых приобретениях или открытиях автосалонов.

Не было выделено значительных разовых событий или обновлений в области регулирования. Компания продолжает работать в условиях повышенных стандартов соблюдения и не сообщала о крупных изменениях в нормативной среде.

Перспективы

Руководство не предоставило четких финансовых прогнозов на следующий квартал или на оставшуюся часть года. Вместо этого оно указало на продолжение выполнения технологий, основанных на ценообразовании на основе рисков, и улучшения маржи как приоритетов. Руководители выразили осторожный оптимизм в том, что недавние инвестиции в системы андеррайтинга, цифровые платежи и качество портфеля в конечном итоге поддержат более высокие объемы, как только ограничения по запасам и капиталу ослабнут.

Инвесторам следует следить за конкретными результатами технологических инициатив компании и за улучшением операционных расходов по мере снижения инвестиций в технологии. Запасы, уровень просроченных платежей и списаний, а также дальнейшая эволюция расходов SG&A будут важными для мониторинга. Способность компании достигать своих целевых показателей по марже и контролировать кредитные убытки остается центральной частью ее стратегии на фоне продолжающейся эволюции сектора финансирования подержанных автомобилей.

Выручка и чистая прибыль представлены с использованием общепринятых принципов бухгалтерского учета США (GAAP), если не указано иное.

Куда инвестировать $1,000 сейчас

Когда наша команда аналитиков имеет совет по акциям, стоит прислушаться. В конце концов, средняя общая доходность Stock Advisor составляет 1,042%* — это превосходящий рынок результат по сравнению с 183% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что, по их мнению, это 10 лучших акций, которые инвесторы могут купить прямо сейчас, доступных при вступлении в Stock Advisor.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 25 августа 2025 года

Команда Motley Fool Markets является "глупым ИИ", основанным на различных крупных языковых моделях (LLMs) и собственных системах Motley Fool. Motley Fool несет окончательную ответственность за содержание этих статей. Команда Motley Fool Markets не может владеть акциями и, следовательно, не имеет позиций в любых упомянутых акциях. Motley Fool не имеет позиции в любых из упомянутых акций. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод