Canadian Solar сообщает о продажах в 1,7 миллиарда долларов.

Canadian Solar (NASDAQ:CSIQ) объявила о доходах за второй квартал 2025 года 21 августа 2025 года, сообщив о выручке по GAAP в размере 1,7 миллиарда долларов, отгрузках модулей в размере 7,9 ГВт (ближе к верхней границе прогноза) и валовой марже в 29,8% (с учетом разовых статей), с чистым доходом, относящимся к акционерам, в 7 миллионов долларов (GAAP). Выручка оказалась ниже ожиданий из-за задержек в продажах проектов и отгрузках систем хранения, в то время как давление со стороны затрат цепочки поставок и нерегулярные списания негативно сказались на операционной прибыли. Руководство пересмотрело прогноз по отгрузкам модулей и выручке на весь год в сторону снижения, но оставило цели по отгрузкам систем хранения на прежнем уровне. Анализ ниже подчеркивает регуляторные ответы, динамику затрат и стратегическое управление проектами, что критически важно для долгосрочных инвесторов.

Регуляторные изменения требуют быстрой адаптации от Canadian Solar

Законопроект One Big Beautiful Bill Act (OBBA) ввел более строгие правила для иностранных объектов, вызывающих беспокойство (FEOC), и торговую политику, увеличив сложность соблюдения норм для производителей и разработчиков, стремящихся сохранить право на налоговые льготы в США. Canadian Solar подтвердила, что на 30 июня 2025 года она безопасно разместила 1,6 ГВт проектов и нацелена на дополнительные 2,3 ГВт, что приблизит общий объем к 4 ГВт, как было обсуждено на конференц-звонке по доходам.

"Таким образом, наш текущий проект в безопасной гавани, мы не видим изменений. И, как сказал Исмаэль в своей речи, мы безопасно размещаем немного больше. На самом деле, мы безопасно размещаем еще 2,3 гигаВт проектов. Так что если Recurrent достигнет этой цели, то 1,6 плюс 2,3. Нет. 1,6 плюс 2,3. Что ж, мы сможем безопасно разместить где-то около четырех гигаВт. Это даст нам очень сильный портфель в США."

-- Шон Ку, председатель и генеральный директор

Заранее реализуя свою стратегию безопасной гавани, Canadian Solar использует регуляторную определенность, позиционируя Recurrent как одного из немногих долгосрочных разработчиков с критической гибкостью на американском рынке и конкурентным преимуществом в условиях ужесточающейся политики.

Рост затрат цепочки поставок ставит под сомнение валовую маржу Canadian Solar

Антиинволюционная кампания в Китае, неожиданные повышения цен на сырье (поли硅 и пластины) и новые тарифы ведут к росту производственных затрат на единицу, даже несмотря на то, что цены на модули восстанавливаются лишь с отставанием. Canadian Solar сообщила, что, если бы не разовая корректировка в США, валовая маржа составила бы 21,6% (выросла по сравнению с предыдущим периодом) и указала на последовательное давление со стороны снижающихся маржей хранения, поскольку положительное влияние цен на карбонат лития ослабевает.

"Хотя затраты в модульном бизнесе оставались стабильными во втором квартале, мы сейчас наблюдаем рост затрат цепочки поставок, вызванный антиинволюционной кампанией в Китае. В сочетании с тарифами, пошлинами и дополнительным влиянием недозагрузки эти факторы повысят затраты на единицу во второй половине года. Хотя цены на модули показывают признаки улучшения, мы ожидаем, что рост цен будет отставать от роста затрат, создавая давление на прибыльность модулей. Мы ожидаем дополнительного давления со стороны нормализации маржей хранения. Польза от снижающихся цен на карбонат лития, которая поддерживала рост в 2024 году и первой половине этого года, теперь ослабевает."

-- Ян Чжуан, президент CSI Solar

Поскольку цены на модули и продукты для хранения растут медленнее, чем затраты, инвесторы должны ожидать сжатия операционных маржей и умеренного краткосрочного влияния на прибыль, если не произойдет дальнейшей консолидации вверх по цепочке поставок или стабилизации рынка.

Canadian Solar демонстрирует сильное расширение портфеля, несмотря на давление на прибыль

На 30 июня 2025 года Canadian Solar имела глобальный портфель проектов объемом 27 ГВт (солнечной энергии) и 80 ГВтч (хранения), при этом 8 ГВт и 16 ГВтч соответственно уже имеют подключения. Стоимость проектных активов увеличилась до 1,7 миллиарда долларов (GAAP), а портфель O&M (эксплуатация и обслуживание) достиг 10,5 ГВт в эксплуатации, с дополнительными 3,2 ГВт, которые скоро начнут работу.

"Наш общий портфель сейчас составляет 27 гигаВт солнечной энергии и 80 гигаВтч хранения. В США и Европе у нас уже в эксплуатации 500 мегаватт солнечной энергии и около 1,7 гигаВтч хранения. Тем временем, мы строим более 1,3 гигаВт солнечной энергии и 600 мегаватт хранения на этих рынках на данный момент. Это ставит нас среди крупнейших и наиболее диверсифицированных портфелей в отрасли, что дает нам значительные возможности для роста в будущем."

-- Исмаэль Герреро, корпоративный вице-президент и президент Recurrent Energy

Эта многоуровневая база проектов и темп строительства позволяют Canadian Solar перераспределять ресурсы в благоприятные регионы и технологии, смягчая локализованные регуляторные или спросовые шоки и поддерживая долгосрочный потенциал роста прибыли, несмотря на транзиторные циклы.

Перспективы

Руководство прогнозирует отгрузки модулей на уровне 5 ГВт до 5,3 ГВт и отгрузки систем хранения на уровне 2,1 ГВтч до 2,3 ГВтч, с выручкой в диапазоне от 1,3 миллиарда до 1,5 миллиарда долларов и валовой маржей от 14% до 16%. Прогноз по модулям на весь 2025 год был уточнен до 25 ГВт до 27 ГВт, прогноз по отгрузкам систем хранения остался на уровне 7 ГВтч до 9 ГВтч, а прогноз по выручке был снижен до 5,65 миллиарда до 6,3 миллиарда долларов из-за задержек в продаже проектов и слабого спроса в Китае. Руководство подтвердило внимание к соблюдению OBBA (One Big Beautiful Bill Act) для налоговых льгот в США и постепенному сокращению долговой нагрузки с текущего уровня общего долга в 6,3 миллиарда долларов.

Куда инвестировать 1 000 долларов прямо сейчас

Когда наша команда аналитиков имеет совет по акциям, это может быть полезно. В конце концов, общий средний доход Stock Advisor составляет 1 052%* — это значительно лучше рынка по сравнению с 183% для S&P 500.

Они только что раскрыли, что, по их мнению, являются 10 лучшими акциями для инвесторов, которые стоит купить прямо сейчас, доступными при вступлении в Stock Advisor.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 18 августа 2025 года.

Эта статья была создана с использованием моделей большого языка (LLMs) на основе анализа и инвестиционного подхода The Motley Fool. Она была проверена нашими системами контроля качества ИИ. Поскольку LLMs не могут (в настоящий момент) владеть акциями, она не имеет позиций в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool не имеет позиций в каких-либо упомянутых акциях. У The Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод