Cамые закредитованные компании могут значительно вырасти в случае снижения ставки ЦБ

Вчера Банк России презентовал Обзор финансовой стабильности за IV квартал 2024 – I квартал 2025 года, в котором мы хотим акцентировать внимание на одном важном моменте. Регулятор видит риски роста долговых проблем среди крупного бизнеса. Уверенно растет объем просроченной задолженности по ипотечному и потребительскому кредитованию.

Был опубликован и другой документ – О развитии банковского сектора в апреле. В нем отмечается замедление темпов роста кредитования с начала года до вполне приемлемых величин. В частности, по корпоративному сектору (а на него ЦБ обращает больше всего внимания) показатель составил 1,1%.

Зампред ЦБ Филипп Габуния заявил, что 6 июня у совета директоров будет больше вариантов обсуждения ключевой ставки, чем в апреле.
Порадовала и инфляция - к 26 мая годовой показатель уменьшился до 9,78% (9,9% неделей ранее), а недельный – до 0,06% (0,07%).

Таким образом, практически наверняка вопрос снижения «ключа» будет рассматриваться. Но мы не стали бы закладываться именно на уменьшение ставки, скорее всего, решение будет приниматься в самый последний момент. Мы пока не меняем наш базовый сценарий, согласно которому ЦБ оставит ставку неизменной, но даст очень мягкий сигнал.

Поэтому продолжаем рекомендовать удерживать открытые на днях спекулятивные лонги и даже может быть осторожно наращивать их, помня при этом, что негатив от геополитики может больно ударить по котировкам. Фаворитами здесь являются фьючерс на Индекс Мосбиржи, акции Сбера, «Т Технологий», Банка «Санкт-Петербург».

Не исключено, что более высокий результат покажут самые закредитованные компании, например, вчерашние лидеры роста: «Сегежа», «М.Видео», «Система» или девелоперы. Но покупать их более рискованно, поскольку при любом негативе они упадут намного сильнее рынка, а выбираться из ямы могут долго. В конце концов, не очень удачно набрав акций банка, можно перейти из категории спекулянтов в категорию инвесторов – эти бумаги все равно вырастут.

Более чем на 8% подорожали акции СПБ Биржи. Здесь драйвером подъема послужило разрешение Банка России начать торги деривативами на криптовалюту и сообщение биржи об уже начатом тестировании этих инструментов. Мы крайне позитивно относимся к этому эмитенту, однако борьба между ним и Мосбиржей за криптовалютчиков будет трудной.

В целом же за сутки рынок вырос на 3% и легко прошел несильное сопротивление 2800 пунктов. Первой целью роста мы видим район 2900 пунктов, где расположены незакрытые гэпы (по Индексу Мосбиржи) от 12 и 15 мая. Там без новых позитивных драйверов логично ждать как минимум торможения.

Пара юань-рубль прервала наметившуюся в понедельник-вторник тенденцию к росту и завершила среду на копейку с небольшим выше отметки 11. Это мощная поддержка, фундаментальных поводов для пробоя которой нет, хотя прокол очень даже возможен. Любителям рубля все-таки стоит постоянно помнить про падение цен на нефть в последние месяцы, что непременно скажется на объеме притока валюты в страну.