Cами по себе валютные операции по "бюджетному правилу" нейтральны для рубля на месячном горизонте

Вчера Минфин сообщил о прогнозируемых дополнительных нефтегазовых доходах в сентябре в размере 100,7 млрд руб. по сравнению со 114,2 млрд руб. в августе. С учетом недобора фактических августовских доходов до ожидаемых и отклонения оценок базовых доходов суммарно на 45,0 млрд руб., Минфин РФ в сентябре направит на покупку иностранной валюты и золота 55,6 млрд руб. С поправкой на операции Банка России, чистые объемы покупок с 7 сентября по 6 октября снизятся с 5,9 до 1,9 млрд руб./день. В целом рынки ожидали снижения объемов покупок в сентябре из-за неожиданно высоких оценок ожидаемых нефтегазовых доходов в августе. Однако российский рубль в моменте анонса объемов отреагировал уверенным укреплением, и еще один этап мы можем увидеть в понедельник, когда официально произойдет снижение покупок валюты. Тем не менее сами по себе операции по бюджетному правилу нейтральны для курса на месячном горизонте – они просто компенсируют динамику продаж валюты нефтегазовыми экспортерами.

Месячные чистые объемы операций с валютой Банка России