Cadence упала на 16% за последние 6 месяцев: как играть на акциях?

За последние шесть месяцев акции Cadence Design Systems CDNS упали на 16,3%. Однако эта динамика лучше, чем в отрасли компьютерного программного обеспечения, которая зарегистрировала снижение на 29,1% за последние шесть месяцев, в то время как сектор Zacks Computer and Technology и S&P 500 показали доходность 2,9% и 0,5% соответственно.

Ценовая динамика

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время акции торгуются по цене $292,52, увеличившись на 3% за последнюю сессию, но упав на 22,3% от своего 52-недельного максимума в $376,45.

Ключевой вопрос сейчас заключается в том, отражает ли динамика CDNS фундаментальные проблемы или скрывает усиливающийся бизнес-моментум, который рынок еще не оценил в полной мере. Как инвесторам следует подходить к акциям?

Давайте разберем.

Что стало причиной падения?

Недавняя слабость акций CDNS может быть связана с комбинацией макроэкономической неопределенности и зависимостью от расходов на полупроводники. Поскольку расходы на EDA связаны с деятельностью по проектированию чипов, любое сокращение затрат на НИОКР у компаний в секторе полупроводников может повлиять на выручку CDNS.

Конкуренция в области EDA/AI со стороны таких компаний, как Synopsys SNPS, и препятствия в Китае продолжают вызывать беспокойство. Приобретение Synopsys компании Ansys усилит конкуренцию для всех участников этой области. Ansys добавил $756,6 миллиона в доход Synopsys за финансовый 2025 год.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Завышенная оценка усугубляет беспокойство инвесторов. Акции Cadence торгуются с премией, с прогнозируемым коэффициентом Price/Earnings за 12 месяцев 35,04X по сравнению с 21,09X в отрасли. Хотя высокая оценка отражает большие ожидания будущего роста, краткосрочные перспективы компании остаются несколько неясными.

Несмотря на падение акций, Cadence продолжает получать выгоду от сильных долгосрочных факторов роста.

Фундаментальные показатели остаются стабильными для CDNS

Широкий спрос на решения компании, особенно на портфель на основе ИИ, на фоне активной проектной деятельности является ключевым катализатором. Секулярные тренды, такие как 5G, растущее использование гипермасштабных вычислений и автономного вождения, влияют на проектную деятельность в полупроводниковых и системных компаниях. Упор на Генеративный ИИ, Агентный ИИ и Физический ИИ ведет к экспоненциальному увеличению спроса на вычислительные мощности и инновации в области полупроводников. На последнем финансовом звонке Cadence отметила, что наблюдает динамику как в области "AI для проектирования", так и в области "Проектирование для AI".

Запуск ChipStack AI Super Agent, первого в отрасли агентного ИИ рабочего процесса, специально разработанного для проектирования и верификации кремния на переднем крае, выглядит многообещающим. Подтверждения от Qualcomm, NVIDIA NVDA, Altera и Tenstorrent подтверждают реальную ценность. Cadence приобрела Chipstack, который предоставляет решения агентного ИИ для верификации чипов, в ноябре 2025 года.

Cadence также рассматривает новые рынки ИИ, такие как науки о жизни, через свое программное обеспечение для открытия лекарств OpenEye. В дальнейшем компания, вероятно, получит выгоду от увеличения расходов клиентов на НИОКР в области автоматизации на основе ИИ. Усилия Cadence по объединению EDA, IP, 3D-IC, PCB и системного анализа помогают воспользоваться возможностями, представленными суперциклом ИИ.

Cadence Design Systems, Inc. Цена, консенсус и сюрприз EPS

Компания сотрудничает с несколькими крупными технологическими гигантами, включая Qualcomm и NVIDIA, по их проектам ИИ следующего поколения как в области обучения, так и в области вывода. Портфель Cadence.AI основан на автономных кремниевых агентах и построен на платформе JedAI с использованием ускоренных вычислительных мощностей NVIDIA. Компания также расширяет партнерство с такими производителями, как Taiwian Semiconductor Manufacturing (узлы N2 и A16), Intel и Arm Holdings, а также Samsung Foundry, укрепляя свои позиции в области технологий процессов.

Последние аппаратные решения Cadence (Palladium Z3 Emulation и Protium X3 FPGA Prototyping) продолжают набирать популярность, особенно среди клиентов в области ИИ, автомобилестроения и HPC. OpenAI также использовала платформу эмуляции Palladium в третьем квартале 2025 года. Спрос на новые аппаратные системы оставался высоким в 2025 году, с более чем 30 новыми клиентами и значительно большим повторным спросом со стороны ИИ и гипермасштаберов. CDNS имела сильный портфель заказов и ожидает, что 2026 год станет рекордным для аппаратного бизнеса.

В целом, выручка за 2026 год оценивается в диапазоне от $5,9 до $6 миллиардов, в то время как не-GAAP EPS за 2026 год ожидается в диапазоне от $8,05 до $8,15.

Сильные денежные потоки CDNS

Компания наблюдает сильный рост денежного потока по мере расширения выручки. В 2025 году операционный денежный поток составил $1,729 миллиарда, в то время как свободный денежный поток составил $1,587 миллиарда. По состоянию на 31 декабря 2025 года наличные средства и эквиваленты составили $3 миллиарда, а долгосрочный долг — $2,48 миллиарда.

Сильный баланс и генерация свободного денежного потока позволили компании поддерживать как M&A, так и активную программу выкупа акций.

Cadence сосредоточилась на дисциплинированной стратегии неорганического роста, нацеленной на технологии, которые ускоряют органический рост. Недавние приобретения включают подразделение проектирования и инжиниринга Hexagon AB, включая его известный бизнес MSC Software, бизнес Artisan foundation IP от Arm Holdings и Secure-IC, премиум-поставщика платформ встроенной безопасности IP. Приобретения помогают получать синергии, что приводит к снижению затрат и повышению операционной эффективности за счет интеграции ресурсов.

Выкупы добавляют второй уровень создания стоимости. Они ценны, так как сигнализируют о фокусе компании на максимизации стоимости акций для текущих и будущих инвесторов.

В дальнейшем расширение выручки CDNS, вероятно, продолжится на фоне отраслевых факторов, обеспечивая надежное преобразование наличных средств и сохраняя возможности для M&A и возврата акционерам. Компания выкупила свои акции на сумму $200 миллионов в четвертом квартале и $925 миллионов в 2025 году. Руководство ожидает использовать как минимум 50% своего свободного денежного потока для выкупа акций в 2026 году.

CDNS: Держать пока

В настоящее время CDNS имеет рейтинг Zacks #3 (Держать).

Cadence остается глубоко вовлеченной в цикл полупроводников и инноваций в области ИИ. С учетом того, что клиенты продолжают активно инвестировать в автоматизацию на основе ИИ, Cadence позиционирована для обеспечения стабильного роста выручки.

Однако краткосрочные неопределенности, наряду с все еще высокими мультипликаторами оценки, предполагают ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе.

Для существующих инвесторов удержание акций представляется наиболее разумной стратегией. Для новых инвесторов может быть разумно подождать более привлекательной точки входа.

Акция, которую стоит рассмотреть

Акция, заслуживающая внимания в более широком технологическом пространстве, это Pegasystems PEGA, которая в настоящее время имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 здесь.

Консенсус-прогноз Zacks для EPS PEGA за 2026 год составляет $2,75, без изменений за последние семь дней. Прибыль PEGA превысила консенсус-прогноз Zacks в каждом из последних четырех кварталов, с средним сюрпризом 80,4%. Акции PEGA выросли на 17,1% за последний год.

Вне NVIDIA: Вторая волна ИИ уже здесь

Революция в области ИИ уже сделала миллионеров. Но акции, о которых все знают, вряд ли продолжат приносить самые большие прибыли. Малоизвестные компании в области ИИ, которые решают крупнейшие проблемы мира, могут стать более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод