Бюджетный дефицит пока не представляет угрозы для макроэкономической стабильности, курса рубля и инфляции
В январе 2023 года Минфин впервые продал золото из средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) для покрытия дефицита бюджета. Всего было реализовано 3,6 тонн золота. Для этих же целей ведомство продало 2,3 млрд юаней. Суммарная стоимость сделки оценивается в 38,5 млрд руб.По данным Минфина, объем ФНБ по состоянию на 1 февраля составил 10,8 трлн руб. (эквивалент $155,3 млрд), или 7,2% ВВП, прогнозируемого на 2023 год. 1 января объем фонда составлял 10,4 трлн руб. (7,8% ВВП). Ликвидная часть ФНБ в настоящий момент составляет 6,3 трлн руб., или $91 млрд, что соответствует 4,2% ВВП, прогнозируемого на текущий год.
Дефицит бюджета России, по информации ведомства, в январе составил 1,76 трлн руб., расходы бюджета выросли на 59%, до 3,117 трлн руб. Объем поступивших доходов составил 1,356 трлн руб., что на 35% ниже объема поступления доходов в январе 2022 года. 30 декабря 2022 года Минфин сообщил об обновленной структуре ФНБ. В соответствии с новой структурой доля юаня ограничивается 60%, безналичного золота — 40%. Ранее доли юаня и золота в ФНБ составляли 30% и 20% соответственно. Доля евро была 40%, а доля фунта стерлингов и иены — почти 5%. 18 января ведомство объявило о продаже из ФНБ всех фунтов стерлингов и иен, а также сокращении в четыре раза вложения в евро. Таким образом ведомство сокращает доли валют недружественных стран в ФНБ.
Бюджетный дефицит пока не представляет угрозы для макроэкономической стабильности, курса рубля и инфляции. Суверенный российский долг составляет примерно 15,6% ВВП. В мировой практике уровень госдолга до 60% ВВП считается безопасным. Кроме выпуска облигаций можно вспомнить о народной приватизации или продаже государственных пакетов акций через розничные банки мелким инвесторам. Опыт народных IPO правда получился неоднозначным. Акционеры Сбера и Роснефти неплохо заработали, впрочем миноритарии ВТБ смогли продать свои бумаги обратно банку по цене IPO на сумму не более $10 000. Goldman прогнозирует рост барреля лиха выше $100 в этом году. Если американские финансисты правы, то о бюджетном дефиците можно будет забыть, а ФНБ снова начнет пополняться сырьевыми доходами.
Президент Казахстана подписал закон о цифровых активах, и теперь добытчики криптовалюты должны получать специальную лицензию для майнинга. Майнинг без лицензии будет незаконным. Лицензирование отрасли в ближайшее время ожидается и в России. Диверсификация одно из правил инвестиций и было бы правильно включить в состав ФНБ дивидендные российские фишки и цифровые активы, майнинг которых происходит в России. Суммарно не более 5%. На скупке акций российских компаний во время кризиса Lehman Brothers в 2008 ВЭБ заработал 45%.
Вместе с тем, покупка в ФНБ акций нефтегазовых холдингов выглядит спорной идеей. В случае падения цен на нефть, а на данный мрачный период, прежде всего, и создается финансовый резерв, акции нефтяников и газовиков окажутся под наибольшим давлением. Инвестиционные идеи для ФНБ стоит искать за переделами нефтегазового сектора – Сбер, МТС, POSI, средства ФНБ могут также частично быть использованы при приватизации государственных активов.