Бюджетная гибкость растет
По данным Минфина России, нефтегазовые доходы (НГД) бюджета РФ в январе — апреле 2026 года продолжают отставать от показателя аналогичного периода прошлого года, однако с марта наблюдается выправление ситуации.
Основные цифры за четыре месяца 2026 года:
В январе — апреле 2026 года нефтегазовые доходы бюджета снизились на 38% г/г, до 3727 млрд рублей.
Динамика НГД бюджета в разрезе месяцев показывает замедление темпов снижения доходов год к году и рост показателей месяц к месяцу:
- январь — 393 млрд рублей (−50% г/г);
- февраль — 432 млрд рублей (−44% г/г, +10% м/м);
- март — 617 млрд рублей (−43% г/г, +43% м/м);
- апрель — 856 млрд рублей (−21% г/г, +39% м/м).
Выплаты нефтяным компаниям по демпферному механизму в апреле составили 208 млрд рублей, в то время как предыдущие два месяца нефтяникам приходилось по данному механизму пополнять бюджет. Общая сумма выплат из бюджета по демпферному механизму в пользу нефтяных компаний за январь — апрель 2026 года составила 191 млрд рублей (-59% г/г).
Российский бюджет демонстрирует признаки разворота негативной динамики после первых месяцев текущего года на фоне роста нефтяных цен. Если в марте компании платили налоги исходя из февральской расчетной цены Urals $44,6 за баррель, то в апреле сумма платежей в бюджет рассчитывалась в соответствии с расчетной ценой Urals за март в размере $77 за баррель. При этом апрельская цена Urals для расчета налоговых платежей следующего месяца выросла на 23% м/м, до $94,9 за баррель, и данный эффект должен позитивно отразиться на майских поступлениях в бюджет.
Мы считаем, что текущая ценовая конъюнктура на мировом нефтяном рынке даст правительству дополнительную гибкость в управлении дефицитом бюджета.
Комментарии