Бюджет 2005 – победа либералов
Бюджет 2005 – победа либералов
Интервью с Сергеем Суверовым, начальником аналитического управления инвестиционного департамента Банка ЗЕНИТ.
Сергей Олегович, какова ситуация на российском фондовом рынке? На что направлно внимание инвесторов?
Возможное предъявление налоговых претензий дочке ЮКОСа – Юганскнефтегазу (FT пишет об астрономической сумме в $3 млрд.) обвалило акции НК более чем на 7% в РТС. Новость, если она будет подтверждена, приближает банкротство ЮКОСа и скорее всего нужна государству для решения двух основных задач: во-первых, снизить оценку Юганскнефтегаза, проводимую Dresdner, и облегчить покупку актива нужным компаниям, а, во вторых, отпугнуть от аукциона иностранцев. Хотя бизнес Юганскнефтегаза достаточно прозрачен, и основным уплачиваемым налогом является НДПИ, зависящий от объемов добычи нефти, если есть желание наградить компанию новыми налоговыми претензиями, возможности для этого найдутся. Сроки изъятия у ЮКОСа Юганскнефтегаза стремительно приближаются: через неделю истекает время выплаты налогового долга в $3.4 млрд., но компания вчера заявила, что сможет выплатить лишь половину этой суммы. То есть на следующей неделе теоретически можно ждать крови. Рынок в целом однако уже устал ходить за ЮКОСом. Неожиданно вчера проявился активный спрос на акции РАО ЕЭС, которые выросли более чем на 2.5% в РТС, что, с нашей точки зрения, вполне объяснимо на фоне публичных высказываний Кудрина о том, что необходимо активизировать реформу электроэнергетики, на ожиданиях совета директоров РАО 3 сентября, где будут рассмотрены вопросы ОГК и ТГК, наконец, подоспела новость, что Высший арбитражный суд отменил постановление суда предыдущей инстанции о незаконности приватизации крупнейшей гидростанции страны, Саяно-Шушенской ГЭС.
Интересна и ситуация в правительстве, глава которого Михаил Фрадков в свое время фактически притормозил реформу РАО. Газета “Известия” пишет, что его конфликт с министрами Грефом и Кудриным велено считать ошибкой прессы. После открытой перепалки на заседании кабинета в четверг премьер вчера был подчеркнуто благодушен с министрами. Газета предполагает, что скорее всего Фрадков сделал выводы из встречи президента с Грефом и Кудриным в Сочи, на которую его самого не позвали. Если такая интерпретация справедлива, то реформа РАО может ускориться, а значит, активизируется спрос и на акции энергохолдинга, что уже, собственно, началось вчера.
Одобрение бюджета на 2005 год на вчерашнем кабинете министров Алексей Кудрин назвал победой либералов, несмотря на то, что скептики не считают документ бюджетом развития, и не довольны перераспределением расходов в пользу силовых ведомств за счет образования и медицины. Однако Кудрин говорит, что в выигрыше окажется бизнес, так как произойдет снижение налогов, и высвободятся средства на рост зарплат и инвестиций. А увеличение затрат на оборону повлечет финансирование программы модернизации вооружений, чего прежде фактически не было. Если проанализировать военные ассигнования, то доля расходов на оборону, заложенная в проект бюджета на будущий год, находится на уровне живущих в конфликтных зонах Сирии, Иордании, Турции и в полтора раза меньше доли ВВП, которую тратит на оборону Израиль. Но невнимание к образовательным программам, все же достойно серьезной критики. В свое время Южная Корея стала азиатским тигром и обеспечила экономический прорыв именно потому, что вкладывала приличные деньги в образование и экономила на ВПК, несмотря на соседство с непредсказуемой Северной Кореей. Если правительство всерьез намерено удвоить ВВП и при этом увеличить показатель индекса человеческого развития (куда входят продолжительность жизни, образованность населения и ВВП на душу населения), оно должно всерьез изучать опыт других стран и учиться на их ошибках.
Информация предоставлена OpEc.Ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) | |
| Макроэкономическая ситуация в России | C (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Правительство одобрило проект бюджета-2005 | A (A) | |
| Минфин РФ в среду выплатит МВФ $28,61 миллиона | B (B) | |
| Совет Федерации принял закон о монетаризации льгот | D (C) | |
| Грузино-осетинский конфликт | C (C) |  |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Снижение экспортной пошлины на экспорт нефти | C (B) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Глава Ассоциации российских банков прогнозирует снижение ставок по ипотечным кредитам в ближайшие пять лет | B (B) | |
| Минэкономразвития и Минпромэнерго предложили создать шесть ОГК уже до конца года | C (B) | |
| Стоимость ОГК-5 оценена в $1 млрд. ($114 тыс. за 1 МВт) | A (A) | |
| МНС может взыскать с “Юганскнефтегаза” еще $3 млрд. | A (A) | |
| ЮКОС выплатил $1,5 млрд. в счет налоговой задолженности за 2000 год. | A (A) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - Положительный