Бычий сценарий укрепляется, и большинство инвесторов имеют недостаточную экспозицию.

Акции снова приближаются к рекордным уровням, однако данные о позиционировании показывают, что многие инвесторы не полностью готовы к тому, что может произойти дальше. Коррекция, которая началась 6 месяцев назад и ускорилась за последние 6 недель на фоне нарастающих напряжений на Ближнем Востоке, похоже, сбросила позиционирование.

На поверхности наблюдается явное расхождение: институциональные и быстрые игроки в значительной степени уменьшили риски в последние месяцы, в то время как розничные инвесторы по-прежнему остаются относительно хорошо распределенными по акциям.

Активные управляющие, согласно индексу NAAIM Exposure Index, снизили свою экспозицию с эйфорических уровней около 95 в начале этого года до примерно 69 сегодня, с широким разбросом в позиционировании, что сигнализирует о неопределенности, а не о убежденности. В то же время спекулятивное позиционирование в фьючерсах на S&P 500 остается чисто коротким, что указывает на то, что значительная часть рынка по-прежнему занимает оборонительную позицию.

Тем не менее, несмотря на эту осторожность, акции на грани новых рекордов. Это создает ситуацию, когда маржинальный покупатель, инвестор, который в конечном итоге подталкивает рынок к следующему росту, еще не полностью вступил в игру. Поскольку макроэкономическая обстановка стабилизируется и даже улучшается, этот разрыв может быстро закрыться, и подэкспонированный институциональный капитал будет вынужден гнаться за производительностью.

Источник изображения: NAAIM

Позиционирование инвесторов: настройка для потоков отстающих

Фон позиционирования необычно конструктивен для продолжения ралли, особенно с точки зрения потоков. Институциональные инвесторы и кредитные фонды, похоже, недоэкспонированы в отношении силы на рынке, в то время как розничные инвесторы уже значительно инвестированы.

Это различие имеет значение. Розничные инвесторы с долей акций около 69% по сравнению с долгосрочным средним значением, близким к 61%, уже участвуют. Но институциональные игроки, которые часто приводят к более крупным маржинальным потокам, сократили свою экспозицию и, во многих случаях, по-прежнему хеджированы или даже чисто короткие.

Эта динамика создает потенциальное топливо для рынка. Если акции продолжат расти, активные управляющие могут быть вынуждены увеличить свою экспозицию, чтобы не отставать от бенчмарков, в то время как короткие позиции в фьючерсах могут быть ликвидированы через механическое покупание. В то же время более чем 8 триллионов долларов, находящихся в фондах денежного рынка, представляют собой огромный пул капитала, который еще не успел значительно перейти в акции.

Фактически рынок не совсем широко недоинвестирован, но маржинальный покупатель — да. И если бычий сценарий сбудется, этот дополнительный спрос может ускорить движение вверх, так как институциональный капитал будет восполнять пробел.

Лидирующие акции AI уже ведут бычий рынок

Важно, что лидерство на этом рынке уже очевидно, и оно снова сосредоточено вокруг AI. Ряд ключевых компаний, связанных с развитием инфраструктуры, включая Coherent Corporation (COHR), Bloom Energy (BE) и Nebius Group (NBIS), уже значительно увеличили свои котировки, уверенно прорвавшись вверх до более широкого рынка. Примечательно, что Coherent Corp, Bloom Energy и Nebius Group также имеют высокие рейтинги Zacks, что отражает бычье настроение аналитиков.

Это раннее лидерство имеет значение. На сильных бычьих рынках самые качественные и структурно выгодные темы, как правило, ведут первыми, и со временем капитал течет в смежные области. Тот факт, что эти более нишевые и инфраструктурные компании в области AI уже прорываются, указывает на то, что спрос в экосистеме остается сильным и что институциональный капитал начинает возвращаться в этот сектор.

В то же время лидеры с большой капитализацией, так называемые Magnificent Seven, включая Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) и Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) (Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена)), не отстают. Хотя они еще не вернули свои исторические максимумы, они претерпели значительное сжатие мультипликаторов и теперь торгуются по гораздо более разумным оценкам относительно своих прогнозов роста.

Это создает заметную ситуацию. Более спекулятивные и связанные с инфраструктурой компании уже подтвердили движение, в то время как крупнейшие и наиболее ликвидные акции на рынке все еще имеют место для роста. Если эти лидеры с большой капитализацией начнут прорываться, это, вероятно, сигнализирует о более широком ускорении бычьего рынка, с AI снова выступающим в качестве основного движущего фактора.

Источник изображения: TradingView

Как инвесторы должны позиционироваться на фоне возобновившейся силы рынка акций

Ключевое вывод заключается в том, что акции снова растут, и условия для устойчивого движения вверх складываются. Лидерство уже установлено, позиционирование остается поддерживающим, а маржинальный покупатель еще не полностью проявился.

Для инвесторов это создает знакомую, но часто некомфортную ситуацию. Многие из ведущих компаний прорываются или торгуются рядом с максимумами, что может показаться погоней. Однако на сильных бычьих рынках прорывы, особенно те, которые поддерживаются ростом прибыли и положительными пересмотрами, как правило, сигнализируют о продолжении, а не об исчерпании.

В то же время дисциплина остается критически важной. Возможность заключается не только в том, чтобы гнаться за отдельными акциями, но и в том, чтобы создать диверсифицированную экспозицию по более широкой экосистеме AI и связанным темам. Сила распространяется на полупроводники, инфраструктуру и технологии, способствующие развитию, что подчеркивает прочность тренда.

Управление рисками по-прежнему должно оставаться в центре внимания. Размер позиций, диверсификация и акцент на фундаментально поддерживаемом импульсе могут помочь инвесторам участвовать в рынке, управляя волатильностью, особенно с учетом сохраняющихся макроэкономических рисков.

В конечном итоге общая картина ясна: речь идет не столько о поиске идеальной акции, сколько о признании того, что сам тренд остается неизменным и может входить в свою следующую фазу. С учетом того, что институциональные инвесторы по-прежнему недоэкспонированы, а лидерство уже прорывается, путь наименьшего сопротивления для акций, похоже, ведет вверх.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как самая любимая акция, которая может вырасти на +100% или более в течение следующего года. Хотя не все рекомендации могут оказаться успешными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%.

Большинство акций в этом отчете находятся под радаром Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на ранней стадии.

Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных успешных акций >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет о 7 лучших акциях на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

Coherent Corp. (COHR): бесплатный отчет об анализе акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод