BXP вырос на 10,3% за месяц: время покупать, удерживать или продавать акции?

BXP, Inc. BXP, крупнейший публично торгуемый застройщик, владелец и управляющий первоклассными рабочими местами в Соединенных Штатах, недавно испытал значительный рост своей акции, увеличившись на 10,3% за последний месяц. Он превзошел рост сектора Zacks REIT и Equity Trust - Other, составивший 2%, и рост S&P 500, который составил 2,4% за тот же период.

Портфель первоклассных офисных активов BXP, сосредоточенный в нескольких избранных географических рынках с высокими арендными ставками и высокими барьерами для входа, а также надежная база арендаторов позволяют компании генерировать стабильные арендные доходы, даже в периоды экономического спада. Рост спроса на офисные помещения высшего качества продолжает определяться бизнесом в области технологий и наук о жизни, что ставит компанию в хорошее положение для долгосрочного роста.

Инвесторы могут задумываться, пропустили ли они инвестиционную возможность или у них все еще есть время занять позицию. Давайте углубимся, чтобы понять, целесообразно ли рассматривать возможность удержания акций в портфеле или увеличения позиций.

Одномесячная динамика цен

Источник изображения: Zacks Investment Research

Что способствует росту BXP?

Политики возвращения в офис, реализуемые многими компаниями, в сочетании с приемлемой ситуацией на рынке труда, вероятно, будут способствовать спросу на стратегически расположенные высококачественные офисные объекты BXP. В первом квартале 2025 года компания заключила 91 аренду на общую площадь около 1,1 миллиона квадратных футов с взвешенным средним сроком аренды 10,9 лет, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом. Около 270 000 квадратных футов аренды были подписаны после окончания квартала до 29 апреля, что увеличило общий объем до почти 1,4 миллиона квадратных футов.

Это подчеркивает устойчивый спрос и долгосрочные обязательства корпоративных клиентов к качественным офисным помещениям с первоклассными удобствами как ключевой бизнес-стратегии. Учитывая сильный импульс аренды, руководство ожидает, что его заполняемость в 2025 году стабилизируется на уровне от 86,5% до 88%. Мы ожидаем уровень заполняемости в 86,9% в 2025 году.

Портфель арендаторов этого офисного REIT включает несколько ведущих компаний отрасли. На 31 марта 2025 года взвешенный средний оставшийся срок аренды для 20 крупнейших клиентов, основанный на арендованной площади, составил 9,3 года. Долгосрочные контракты с арендаторами, имеющими надежный кредитный профиль, обеспечивают стабильные денежные потоки. На фоне сильного спроса со стороны арендаторов в области наук о жизни компания преобразует множество обычных офисных зданий в лаборатории/помещения для наук о жизни в своем пригородном портфолио. На 31 марта 2025 года BXP имела два проекта в области наук о жизни, находящихся в стадии разработки, общей площадью 0,9 миллиона RSF с оценочным общим объемом инвестиций в $675,1 миллиона (доля BXP) и 71% предарендованных.

BXP сосредоточена на успешной реализации своей стратегии перераспределения капитала. В частности, она улучшает качество своего портфеля через инициативы по переоснащению, приобретая и развивая объекты в ключевых рынках и распродавая объекты в некорневых рынках. С начала 2010 года и до конца первого квартала 2025 года BXP провела приобретения на сумму $7,6 миллиарда по своей доле. Также в этот период она распродала объекты на общую сумму $8,2 миллиарда по своей доле. Такие шаги подчеркивают разумные практики управления капиталом компании и снижают нагрузку на ее баланс.

Более того, у компании есть обнадеживающий план по разработке и реконструкции, что хорошо сказывается на ее долгосрочном росте. На конец первого квартала 2025 года у BXP было девять офисных, лабораторных/наук о жизни, торговых и жилых проектов в разработке, с ее долей оценочного общего объема инвестиций около $2,26 миллиарда. Компания прогнозирует, что объекты в процессе разработки и реконструкции добавят около $158 миллионов к доле NOI наличными компании после стабилизации.

Сложности для BXP

В условиях волатильной и все еще высокой процентной ставки, с изменениями в политике, геополитическими проблемами и инфляционным давлением компании продолжают сосредотачиваться на контроле затрат и откладывать принятие решений по аренде офисных активов. Кроме того, существует конкуренция со стороны застройщиков, владельцев и операторов офисных объектов и другой коммерческой недвижимости, что влияет на способность BXP удерживать арендаторов по относительно высоким ставкам и ограничивает ее ценовую власть.

С учетом этого фона компании будет сложно заполнить вакантные помещения и занять освободившиеся площади в ближайшей перспективе. В связи с несколькими крупными истечениями, ожидаемыми в первой половине 2025 года, руководство ожидает, что ее заполняемость немного снизится в первой половине 2025 года.

Пересмотры оценок и оценка BXP

Аналитики, похоже, немного пессимистично настроены в отношении перспектив BXP, что подтверждается снижением консенсус-прогноза Zacks по фондам от операций (FFO) на акцию как для 2025, так и для 2026 года за последний месяц.

BXP: Пересмотры оценок

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время BXP торгуется по форвардному 12-месячному коэффициенту цена-FFO, который является общепринятым мультипликатором для оценки офисных REIT, равному 10,26X, что ниже среднего значения по отрасли в 15,59X. Акции также торгуются со скидкой по сравнению с текущим форвардным 12-месячным P/FFO своего同行 SL Green Realty Corp. (SLG), равным 12,08X, и Vornado Realty Trust (VNO), равным 17,53X.

Хотя акции BXP в настоящее время торгуются со скидкой по сравнению с такими отраслевыми конкурентами, как SL Green и Vornado Realty Trust, эта разница в оценке может не быть столь благоприятной, как кажется.

Коэффициент цена-FFO (P/FFO) на 12 месяцев

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключительные мысли о BXP

BXP владеет высококачественным портфелем офисных объектов класса A, сосредоточенным в выбранных рынках США. Сильный спрос на офисные помещения высшего класса, в сочетании с возможностями BXP предоставлять такие предложения, ожидается, поддержит импульс аренды и увеличение арендных ставок. Широкое разнообразие арендаторов также способствует стабильности доходов. Однако на фоне макроэкономической неопределенности и изменений в политике многие предприятия откладывают решения по аренде. В результате BXP может столкнуться с краткосрочными проблемами в повторной аренде освобожденных помещений и смягчении воздействия ухода арендаторов.

Тем не менее, хотя акции в настоящее время торгуются со сравнительной скидкой по сравнению с конкурентами, такими как SL Green и Vornado Realty Trust, потенциальные инвесторы могут выбрать осторожный подход до тех пор, пока не станет более ясной ситуация с макроэкономическими тенденциями и возможными изменениями в политике. Однако существующие акционеры могут предпочесть оставаться в инвестициях, учитывая превосходное качество портфеля BXP и политики возвращения в офис, внедряемые несколькими компаниями.

В настоящее время BXP Properties имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) вы можете увидеть здесь.

Примечание: Все, что связано с доходами, представленное в этом материале, относится к фондам от операций (FFO) — широко используемой метрике для оценки производительности REIT.

Zacks называет акцию #1 в полупроводниках

Она всего 1/9,000 от размера NVIDIA, которая взлетела более чем на +800% с тех пор, как мы ее рекомендовали. NVIDIA все еще сильна, но наша новая ведущая акция в области чипов имеет гораздо больше возможностей для роста.

С сильным ростом доходов и расширяющейся клиентской базой, она позиционирована так, чтобы удовлетворить стремительный спрос на Искусственный интеллект, Машинное обучение и Интернет вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников вырастет с $452 миллиардов в 2021 году до $803 миллиардов к 2028 году.

Посмотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

BXP, Inc. (BXP): Бесплатный отчет об анализе акций

Vornado Realty Trust (VNO): Бесплатный отчет об анализе акций

SL Green Realty Corporation (SLG): Бесплатный отчет об анализе акций

Эта статья первоначально была опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).

Zacks Investment Research

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Zacks является ведущей инвестиционной исследовательской компанией, сосредоточенной на исследовании акций, анализе и рекомендациях. В 1978 году наш основатель открыл силу пересмотров прогнозов доходов для принятия прибыльных инвестиционных решений. Сегодня это открытие по-прежнему является сердцем рейтинга Zacks. Обширные ресурсы для индивидуальных инвесторов доступны на www.zacks.com.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод