Бумаги VК интересны для долгосрочного инвестпортфеля
Выделим бумаги VK, которые из «белой вороны» превратились чуть ли не в лидера роста.
В понедельник акции ещё были худшими из состава бенчмарка, а вчера обогнали всех представителей Индекса МосБиржи. Ясно, что радоваться рано, поскольку движение в диапазоне 2–3% вполне привычно для этих сильноволатильных бумаг.
Рентабельность бизнеса VK существенно улучшилась, поскольку появились сигналы поддержки ИТ-сектора со стороны государства вкупе с обязательной предустановкой национального мессенджера Max — все это явно будет переоценивать стоимость компании. Добавим снижение ключевой ставки и осеннее улучшение общего настроения на рынке в связи с ростом заказов и активностью госзаказов — получаем неплохой драйвер для роста акций VK.
В 1П2025 компания показала существенное улучшение рентабельности и повысила свой ориентир на год — это может привести к повышению консенсус-прогноза по EBITDA на 2025 г. Ясно, что новости о национальном мессенджере могут в краткосрочной перспективе поддержать котировки: презентацию параметров проекта мессенджера Max VK планирует провести осенью.
Кроме того, российский видеосервис «VK видео» впервые за всю историю наблюдений обогнал YouTube по месячному охвату аудитории в России. По данным Mediascope за июль, охват «VK видео» составил 76,4 млн чел., тогда как у YouTube — 74,9 млн. Это не просто символическая отметка: рынок видеоконтента в России переживает структурную трансформацию — от глобальных платформ к национальным экосистемам, встроенным в соцсети и ТВ. Участники рынка говорят о росте числа авторов, экспансии на Smart TV и специфике локального контента — от шоу до пиратских копий.
Мы рекомендуем держать в портфеле бумаги VК долгосрочно.
Снижение ключевой ставки в ближайшие месяцы сможет поддержать котировки, учитывая высокую долговую нагрузку компании и чувствительность котировок к динамике рынка акций. Сейчас акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 13,6х на базе прогноза EBITDA на 2025 г. и 7,5х — на 2026 г., но перспективы монетизации весьма позитивные. В VK делают ставку на вовлеченность пользователей: показатель Sticky Factor (доля пользователей, регулярно возвращающихся на платформу) в июле составил 51% против 31,5% у YouTube. Это значит, что пользователи «VK видео» чаще открывают сервис повторно.
Не последнюю роль играет монетизация. К апрелю к системе выплат были подключены 80 000 авторов. Средний доход блогеров вырос в 5,7 раза по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года. Наибольшие выплаты пришлись на категории «Детский контент», «Игры», «Новости» и «Развлечения» — до 1 млн руб. за месяц.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.