Бумаги Tyson Foods остаются привлекательными для покупки

• Tyson Foods - американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой в настоящий момент составляет порядка $23,72 млрд. Основана американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день - лидер пищевой промышленности США.
• С момента публикации нашего последнего материала (а именно с середины мая текущего года) бумаги Tyson Foods подорожали на 15,2%, и, на наш взгляд, потенциал их роста в долгосрочной перспективе сохраняется.
• В настоящее время компания переживает непростой период, что связано с производственными проблемами, а также падением продаж в условиях пандемии коронавируса. Тем не менее Tyson Foods остается значительно недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам. Более того, назначение нового СЕО (о чем стало известно наряду с публикацией финансовых результатов за минувший квартал), от которого ждут перемен и новшеств в компании, усиливает привлекательность бумаг Tyson Foods.

Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по бумагам Tyson Foods и оставляем их целевую цену на уровне $ 75, что эквивалентно 15,2%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

Факторы роста

Tyson Foods - американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой в настоящий момент составляет порядка $ 23,72 млрд. Основана американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день - лидер пищевой промышленности США.

С момента публикации нашего последнего материала (а именно с середины мая текущего года) бумаги Tyson Foods подорожали на 15,2%, и, на наш взгляд, потенциал их роста в долгосрочной перспективе сохраняется.

В настоящее время компания переживает непростой период, что связано с производственными проблемами, а также падением продаж в условиях пандемии коронавируса. Тем не менее Tyson Foods остается значительно недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам.

Более того, назначение нового СЕО (о чем стало известно наряду с публикацией финансовых результатов за минувший квартал), от которого ждут перемен и новшеств в компании, усиливает привлекательность бумаг Tyson Foods.

Сообщается, что с октября текущего года должность СЕО займет Дин Бэнкс (Dean Banks), который с декабря 2019 года является президентом компании, а с 2017 года входит в состав директоров.

Ожидается, что Бэнкс, бывший руководитель проекта экспериментального исследовательского подразделения Alphabet, сможет помочь Tyson Foods интегрировать в ее деятельность больше современных технологий, а также привнести новое видение в отношении автоматизации и инноваций.

Заметим, что в прошлом месяце компания уже ускорила процесс разработки новых роботизированных технологий, которые позволят модернизировать и обезопасить рабочий процесс в условиях эпидемии. Так, на заводах по переработке мяса планируется активно использовать роботов, которые будут нарезать, упаковывать мясную продукцию, а также отделять мякоть от костей. За последние три года Tyson Foods уже инвестировала в данные технологии порядка $ 500 млн.

Помимо этого, во избежание очередной вспышки заболеваемости COVID-19 на мясоперерабатывающих заводах в США, которая наблюдалась в минувшем квартале и привела к вынужденному закрытию скотобоен в апреле и мае, компания намерена усилить меры безопасности и еженедельно тестировать тысячи своих сотрудников на наличие коронавируса. Мясная индустрия в США серьезно пострадала от вспышек COVID-19: более 16 200 сотрудников мясокомбинатов сообщили о том, что они инфицированы. Для выполнения новой задачи Tyson Foods добавит 200 медсестер в свою медицинскую команду из 400 человек. Тесты будут проводиться выборочно как для тех сотрудников, у которых симптомы есть, так и для тех, у кого их нет.  

Кроме того, буквально на днях компания заявила, что намерена инвестировать $ 87,6 млн в расширение своего завода в штате Теннесси и увеличить штат его сотрудников на 230 человек, а в середине июля объявила о запуске в продажу целой линейки замороженной куриной продукции на территории Европы. Сообщается, что 28 видов такой продукции будут поставляться в рестораны, кафетерии и фирмы, доставляющие готовые блюда на дом.

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние три месяца

Финансовые результаты

Что касается финансовых результатов за третий фискальный квартал, завершившийся в июне, то чистая прибыль составила $ 527 млн, или $ 1,44 на акцию, по сравнению с $ 676 млн, или $ 1,84 на бумагу, годом ранее. Скорректированная прибыль тем временем оказалась на уровне $ 1,40 на акцию, что существенно превзошло ожидания аналитиков в 94 цента на бумагу.

Продажи в отчетном периоде уменьшились на 8%, с $ 10,89 млрд годом ранее до $ 10,02 млрд, и не дотянули до усредненных прогнозов аналитиков в $ 10,56 млрд. Прямые потери от пандемии коронавируса составили в минувшем квартале $ 340 млн, при этом выручка от продажи говядины, свинины и курятины сократилась на 12,3% г/г, 15,2% г/г и 6,6% соответственно ввиду закрытия ресторанов, кафе и прочих точек общественного питания. Примечательно, что продажи мяса в бакалейных магазинах увеличились. Так, продажи говядины сократились с $ 4,16 млрд годом ранее до $ 3,65 млрд, тогда как объемы продаж свинины уменьшились с $ 1,32 млрд годом ранее до $ 1,12 млрд, а курятины - с $ 3,33 млрд до $ 3,11 млрд.

Компания не стала давать прогнозов на весь текущий финансовый год на фоне неопределенности ввиду продолжающегося распространения коронавируса, однако отметила, что, несмотря на трудности, с которыми придется столкнуться в ближайшее время, в долгосрочной перспективе будет и далее успешно развиваться благодаря выгодному позиционированию продукции и успешным инвестициям в развитие и расширение бизнеса.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Компания Tyson Foods остается значительно недооцененной по отношению к ключевым конкурентам и к сектору в целом, что является немаловажным доводом в пользу покупки ее бумаг. Заметим, что по отношению к своим ключевым конкурентам компания особенно недооценена по коэффициентам P/Sales, P/Book и EV/Sales, потенциал роста по которым составляет 283,9%, 240,6%  и 244,4% соответственно, а по отношению к сектору в целом Tyson Foods значительно недооценена по мультипликаторам P/Sales (89,3%) и EV/Sales (90,1%).

^{Источник: Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике цена акции, торгуясь в рамках восходящего канала, оттолкнулась от его нижней границы, тогда как медленные стохастические линии находятся в благоприятном для покупки положении, в связи с чем в среднесрочной перспективе допускается движение стоимости акции по направлению к верхней границе канала.

С учетом всех вышеизложенных факторов мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по бумагам Tyson Foods и оставляем их целевую цену на уровне $ 75 (ввиду неопределенности в отношении прогнозов на весь текущий год), что эквивалентно 15,2%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

^{Источник: https://charts.whotrades.com}