Бумаги "Сбербанка" сохраняют высокий потенциал роста
Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Сбербанк» с начала декабря выросли на 0,4% и 0,8% при повышении индекса Мосбиржи на 2%. На этом фоне банк показывает устойчивую динамику: за 11 месяцев чистая прибыль достигла 1 568,2 млрд руб. (+8,5% г/г) при рентабельности капитала 22,5%, а прибыль за ноябрь составила 148,7 млрд руб. Корпоративный портфель вырос до 30,2 трлн руб. (+11,6% с начала года), розничный — до 18,6 трлн руб. (+6,5%).\
С учётом опубликованной статистики мы сохраняем прогноз чистой прибыли Сбера на 2025 год на уровне 1 722 млрд руб., а на 2026 год — 1 201 млрд руб. Наш базовый сценарий предполагает дивиденды порядка 38,1 руб. на акцию за 2025 год и 26,6 руб. за 2026 год.
Расчётная справедливая стоимость акций ПАО «Сбербанк России» остаётся на уровне 530,86 руб./ао и 512,85 руб./ап, что подразумевает потенциал роста около 74% и 70% соответственно и поддерживает рекомендацию «покупать» при сохранении 30% дисконта на риски.