Бумаги ARK Space Exploration & Innovation привлекательны для вложений
За 2023 г. бумаги фонда ARK Space Exploration & Innovation увеличились сопоставимо с S&P 500 (+24,8% г/г). В состав фонда входят преимущественно американские компании, инвестирующие в исследование космоса и космические технологии. Космическая отрасль является перспективной для инвестирования в связи с прогнозируемым существенным ее ростом, увеличением миссий и переходом от государственного инвестирования отрасли к частному. При этом неопределенность со ставками может оказывать давление на отрасль и ограничивать инвестиции.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям ARK Space Exploration & Innovation (ARKX) с целевой ценой $ 18,2 на 12 мес., что предполагает потенциал роста на 23,1% от текущего ценового уровня.
Наша оценка основана на средневзвешенных консенсусных целевых ценах бумаг, входящих в состав фонда.
ARK SPACE EXPLORATION & INNOVATION — биржевой инвестиционный фонд, который инвестирует преимущественно в компании, связанные с исследованием космоса и инновациями. К исследованию космоса относятся технологически поддерживаемые продукты и услуги, используемые за пределами поверхности Земли.
По состоянию на 21.03.2024 в портфеле фонда представлено 35 эмитентов. В топ-5 входят компании Trimble, Kratos Defense and Security Solutions, AeroVironment, Iridium Communications и L3Harris Technologies. Порядка 82% эмитентов расположены в Северной Америке.
Существенный рост космической отрасли. В 2022 г. рынок космических исследований оценивался в $ 486 млрд, прогнозируется его рост до $ 1 879 млрд к 2032 году с темпом CAGR 16,21% в год, благодаря спросу на спутниковые услуги и технологическому прогрессу. Мировые расходы на космические миссии в 2023 г. составили $ 117 млрд (+15% г/г).
| ARКX | Покупать |
| Целевая цена 12 мес. | $ 18,2 |
| Текущая цена | $ 14,78 |
| Потенциал роста | 23,1% |
| ISIN | US00214Q8078 |
| Стоимость чистых активов | $ 245,99 млн |
| Акции в обращении | 16,65 млн |
| Управляющая компания | ARK Investment Management LLC |
| Плата за управление | 0,75% |
| Дата создания | 30.03.2021 |
| Страна | США |
| Фондовая биржа | Cboe BZX Exchange |
| Доходность ETF | |
| 1M | 2,0% |
| 3M | 1,6% |
| YTD | -5,6% |
| 12M | 4,8% |
| Топ-10 эмитентов | Доля в ETF |
| Trimble | 10,21% |
| Kratos Defense and Security Solutions | 8,48% |
| AeroVironment | 8,21% |
| Iridium Communications | 6,28% |
| L3Harris Technologies | 5,23% |
| Komatsu | 4,79% |
| Teradyne | 4,41% |
| Archer Aviation | 3,87% |
| UiPath | 3,82% |
| Amazon | 3,49% |
Консолидация отрасли. Ожидается, что 2024 г. принесет больше консолидации в космическом секторе, с фокусом на новые технологии и возможное появление более современных ракет-носителей для миссий на Луну и Марс.
Запланированные лунные миссии и увеличивающаяся зависимость NASA от частного сектора могут определить будущее космических исследований. Северная Америка, благодаря наличию ключевых игроков, займет лидирующие позиции на рынке.
Ключевыми рисками мы видим снижение инвестиций в космическую отрасль в связи с высокими процентными ставками и замедление темпов закупок оборудования для развития технологий ввиду ужесточения условий кредитования.
Описание ETF
ARK SPACE EXPLORATION & INNOVATION — активно управляемый биржевой инвестиционный фонд, который стремится к долгосрочному росту капитала, вкладывая средства преимущественно в компании, связанные с исследованием космоса и инновациями. К исследованию космоса относятся технологически поддерживаемые продукты и услуги, используемые за пределами поверхности Земли. Выборка компаний фонда включает:
- компании, которые запускают, производят, обслуживают или эксплуатируют платформы в процессе орбитального или суборбитального полета, включая спутники и ракеты-носители;
- компании, разрабатывающие технологии для исследования космоса или успешной дополнительной аэрокосмической деятельности. Эти операции включают искусственный интеллект, робототехнику, 3D-печать, материалы и хранение энергии;
- компании, чья деятельность может получить выгоду от аэрокосмических мероприятий, включая сельское хозяйство, GPS, дроны, воздушное такси и электрические летательные аппараты.
Комиссия за управление — 0,75%. По состоянию на 29 февраля 2024 г. стоимость чистых активов под управлением фонда равнялась $ 246 млн (-12,1% г/г). В портфеле ETF представлены акции 35 эмитентов, в топ-5 входят компании Trimble, Kratos Defense and Security Solutions, AeroVironment, Iridium Communications и L3Harris Technologies. Вдобавок фонд инвестирует в 3D Printing ETF (тикер — PRNT), доля которого в активах фонда составила 4,88%. На долю топ-10 эмитентов приходится 58,8% портфеля. Что касается географической аллокации, то 79% фонда инвестировано в акции американских компаний, 6% активов размещены в бумаги французских компаний, 5% — в акции японских компаний, а остальные активы фонда рассредоточены в Швейцарии, Израиле, Нидерландах, Германии, Китае, Швеции и Бельгии.
| № п/п | Компания | Тикер | Вес в ETF | № п/п | Компания | Тикер | Вес в ETF |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Trimble | TRMB | 10,21% | 6 | Komatsu | 6301 | 4,79% |
| 2 | Kratos Defense and Security Solutions | KTOS | 8,48% | 7 | Teradyne | TER | 4,41% |
| 3 | AeroVironment | AVAV | 8,21% | 8 | Archer Aviation | ACHR | 3,87% |
| 4 | Iridium Communications | IRDM | 6,28% | 9 | UiPath | PATH | 3,82% |
| 5 | L3Harris Technologies | LHX | 5,23% | 10 | Amazon | AMZN | 3,49% |
Источник: Reuters
Факторы роста
- В 2022 г. объем мирового рынка космических исследований оценивался в $ 486 млрд. Согласно прогнозу Spherical Insights, с 2022 по 2032 г. рынок будет расти со среднегодовым темпом роста 16,21% и достигнет $ 1 879 млрд в 2032 г. благодаря растущему спросу на услуги, основанные на спутниковых данных, и технологическому прогрессу в космических технологиях.
- По прогнозу консалтинговой компании Oliver Wyman, 2024 г. может принести больше консолидации космического сектора, развитие новых технологий ближе к Земле, таких как искусственный интеллект для изображений и отслеживания активов, и новые сети спутников, ориентированные на прямую связь с мобильными телефонами. В 2024 г. особое внимание уделят возможному появлению более современных ракет-носителей, которые смогут доставить лунные модули на Луну и в конечном итоге на Марс. Частный сектор также стремится перевозить больше своих астронавтов на Международную космическую станцию.
- На 2024 г. запланированы миссии на Луну от Intuitive Machines Nova-C и китайской Chang’e 6. Результаты миссий могут определить дальнейшее исследование космоса и определить роль NASA в данных миссиях. Сейчас NASA всё больше полагается на частный сектор для достижения своих космических амбиций из-за ограниченных бюджетов. Это включает в себя сотрудничество с традиционными космическими партнерами, такими как Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon и Boeing, а также с новыми космическими предпринимателями, включая SpaceX, Blue Origin, Axiom, Astrobotic, Voyager и Intuitive Machines. Мировые расходы на космические миссии в 2023 г. составили $ 117 млрд (+15% г/г).
- Консалтинговая компания CoherentMI ожидает, что Северная Америка займет доминирующую позицию на рынке космических исследований, поскольку регион имеет сильное присутствие ключевых игроков и хорошо развитую космическую индустрию. В составе фонда 81,65% эмитентов представлены из Северной Америки.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста ARK Space Exploration & Innovation ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Апсайд фонда по такой методике оценки в перспективе следующих 12 мес. составляет 23,1%, что предполагает целевую цену на уровне $ 18,2. На основании этого мы присваиваем ARK Space Exploration & Innovation ETF рейтинг «Покупать».
| Эмитент | Апсайд | Доля в ETF | Вклад эмитента в апсайд ETF | Изменение прибыли, 2024 | Изменение выручки, 2024 | DY FY1 | P/E 1Y | Полная дох-ть, YTD |
| Trimble Inc | 6,70% | 10,21% | 0,68% | 0% | -4% | - | 23,6 | 20,7 |
| Kratos Defense and Security Solutions Inc | 25,71% | 8,48% | 2,18% | 20% | 10% | - | 39,5 | -13,8 |
| AeroVironment Inc | 8,45% | 8,21% | 0,69% | -2% | 20% | 0,00% | 46,7 | 18,1 |
| Iridium Communications Inc | 55,22% | 6,28% | 3,47% | 487% | 1% | 2,13% | 35,1 | -37,1 |
| L3Harris Technologies Inc | 13,24% | 5,23% | 0,69% | 2% | 9% | 2,17% | 16,7 | 1,2 |
| Komatsu Ltd | 0,57% | 4,79% | 0,03% | -10% | 0% | 3,81% | 10,9 | 22,2 |
| Teradyne Inc | -0,68% | 4,41% | -0,03% | 0% | 3% | 0,43% | 36,9 | 2,2 |
| Archer Aviation Inc | 84,05% | 3,87% | 3,25% | -26% | - | 0,00% | - | -20,4 |
| UiPath Inc | 21,90% | 3,82% | 0,84% | 14% | 19% | - | 40,2 | -7,5 |
| Amazon.com Inc | 14,61% | 3,49% | 0,51% | 49% | 12% | 0,00% | 42,0 | 17,7 |
| Dassault Systemes SE | 14,72% | 3,39% | 0,50% | 7% | 8% | 0,61% | 32,4 | -5,9 |
| Deere & Co | 1,54% | 2,69% | 0,04% | -25% | -12% | 1,39% | 14,6 | -0,3 |
| Garmin Ltd | -14,45% | 2,50% | -0,36% | -4% | 10% | 2,02% | 27,4 | 15,2 |
| Остальные эмитенты (суммарно) | - | 32,62% | 10,63% | |||||
| Суммарный апсайд | 23,12% | |||||||
Источник: Reuters, расчеты ФГ «Финам»
Акции на фондовом рынке
С 2023 г. инструмент показал доходность, сопоставимую с доходностью индекса S&P 500. Так, ARKX вырос на 24,8%, а S&P 500 — на 24,7%. При этом в 2024 г. ралли S&P 500 продолжилось и растет сильнее фонда вследствие неопределенности со ставками ФРС и высокой инфляции.
Динамика доходности Ark Space Exploration and Innovation и индекса S&P 500 с начала 2023 г.
Из топ-5 эмитентов в портфеле ETF наибольшую доходность с начала 2023 г. продемонстрировали акции Kratos Defense and Security Solutions (KTOS) (+102,3%), AeroVironment (+50,3%), Trimble (+5,1%), L3Harris Technologies (+1,8%). При этом за данный горизонт времени акции Iridium Communications упали на 22%. Данные бумаги продолжили падение в 2024 г., снизившись на 50% по отношению к началу 2023 г. вследствие увеличения прогноза по капитальным вложениям в 2024 г. на $ 10 млн.
Динамика доходности акций Trimble (TRMB), Kratos Defense and Security Solutions (KTOS), Aerovironment (AVAV), Iridium Communications (IRDM), L3harris Technologies (LHX) с начала 2023 г.
Технический анализ
С технической точки зрения на недельном графике ETF торгуются в боковике $ 11,8–15,7. Мы ожидаем тестирования верхней границы боковика и последующего укрепления до ближайшего уровня сопротивления в районе $ 15,6. После его пробития откроется возможность укрепления до $ 18,6.
Научитесь торговать внутри боковиков, посетите курс онлайн-курс «Первые шаги». Старт нового потока каждую неделю!
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.03.2024.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Комментарии