Бумаги "Аэрофлота" продолжают быть интересными
Продолжают быть интересными бумаги Аэрофлота - они достаточно резко вышли на годовые максимумы и на уровни февраля 2022 г. В моменте даже была попытка уйти выше 55 руб.
Конечно, не обошлось без влияния отчётности на фундаментальную оценку компании. Но и роль ожиданий со стороны инвесторов принижать не стоит. Сейчас биржевой курс явно опережает расчетный.
Апрельские данные порадовали рынок: объем перевозок увеличился до 4,1 млн пассажиров (+21,7% по сравнению с апрелем 2023 г.), причем как на внутренних линиях (3,1 млн пассажиров, +13,7%), так и на международных (992,4 тыс. пассажиров, +56,4%).
Мы ожидали роста пассажирооборота: так и произошло. Он увеличился на 29,9%, а процент занятости пассажирских кресел составил 89,3% (+2,6% г/г). На внутренних линиях процент занятости пассажирских кресел также вырос до уровня в 90,5% (+1%). Авиакомпания перевезла 2,3 млн пассажиров (+28,5% по сравнению с апрелем 2023 г.), а пассажирооборот увеличился на 33,9%.
Мы рекомендуем держать бумаги Аэрофлота среднесрочно. Ожидаем улучшение финансового состояния компании и выход в чистую прибыль по итогам 2024 г.
Но не ждём существенного роста в 2025 году из-за неопределенности по будущим ставкам авиабилетов: это оказывает сильное влияние на финансовое состояние. Все-таки санкционные ограничения по международным полетам, конкуренция с международными авиакомпаниями и регуляторное внимание со стороны ФАС (из-за возможного роста цен на авиабилеты) могут оказывать сдерживающее влияние на бумагу в долгосрочной перспективе.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.