BUGULMA, независимый трейдер. Как я и предполагал, написав два комментария на эту тему в Финаме на прошлой недели, дочкам "Роснефти" удалось вернуть активы материнской компании, в частности

BUGULMA, независимый трейдер. Как я и предполагал, написав два комментария на эту тему в Финаме на прошлой недели, дочкам "Роснефти" удалось вернуть активы материнской компании, в частности "Сахалинморнефтегазу" и тем самым сделать так, что она ("Роснефть") потеряла контроль на ними. "Газпром" беспокоится за сохранность активов "дочек" "Роснефти". Как стало известно "Ведомостям", службе безопасности монополии не нравятся планы по переводу имущества "Роснефти" на "дочки" и допэмиссии акций некоторых из них. В середине сентября президент Владимир Путин одобрил увеличение госпакета "Газпрома" до контрольного, путем поглощения им нефтяной компании "Роснефть". Совет директоров "Газпрома" на прошлой неделе уже рассмотрел примерный план сделки, который позволит ей избежать порядка $1 млрд. дополнительных налогов. На том же совете руководители "Газпрома" дали понять, что беспокоятся за сохранность активов "Роснефти". "Важная задача не допустить размывания активов, участвующих в сделке, как это уже случалось ранее в самом "Газпроме", — заявил на совете глава администрации президента Дмитрий Медведев. Чем вызвано это беспокойство, и о каких активах идет речь, представители "Газпрома", и чиновники предпочитали не распространяться. Как удалось выяснить "Ведомостям", монополию беспокоит ситуация в "дочках" "Роснефти". Сотрудник "Газпрома" рассказал, что служба безопасности компании подготовила отчет о ситуации с активами "Роснефти". В справке перечислены активы, которые могут быть потеряны в ходе сделки. В пресс-службе "Газпрома" подтвердили, что такой отчет действительно подготовлен, однако, категорически отказались комментировать его суть. Источник "Ведомостей", знакомый с содержанием документа, пояснил, что служба безопасности "Газпрома" озадачена переводом основных средств "Роснефти" на ее "дочки", а также дополнительными эмиссиями их акций, запланированными на ближайшее будущее. Речь, в частности, идет о компаниях "Находканефтепродукт", "Сахалинморнефтегаз" и "Пурнефтегаз", акционеры которых в августе — сентябре этого года приняли решение о выкупе имущества у "Роснефти". Кроме того, по словам источника, у "Газпрома" нет информации о решениях собраний акционеров в семи "дочках" "Роснефти" — "Сахалинморнефтегазе", "Ставропольнефтегазе" и других. В повестке дня всех собраний значились сделки с заинтересованностью и внесение изменений в их уставы. "Собрания в восьми "дочках" были назначены на 30 августа, но их подробности за исключением "Пурнефтегаза" не разглашались", — отмечает источник. (Хотя в интерфаксе есть информация, что доля Роснефти в "Сахалинморнефтегазе" составляет всего 38%, вместо 51% - доля на начало 2004 года.) Наконец, “Газпром” беспокоит допэмиссия “Дальтрансгаза” — компании, где “Роснефти” принадлежит 14,32%, а ее “дочке” — “Сахалинморнефтегазу” — 10,68%. “Газпрому” не нравится, что, хотя “Роснефть” планирует в ходе эмиссии нарастить свой пакет в “Дальтрансгазе” до 16%, в выкупе не будет участвовать “Сахалинморнефтегаз”. (Опять “Сахалинморнефтегаз”) В результате доля участия холдинга в “Дальтрансгазе” практически не изменится. В пресс-службе “Роснефти” “Ведомостям” лишь подтвердили, что в некоторых “дочках” будут проведены допэмиссии, а планы по приобретению “дочками” имущества госкомпании и проведение внеочередных собраний в восьми “дочках”, проходивших в один день, прокомментировать не смогли. Впрочем, источник в компании утверждает, что все эти сделки были запланированы еще до объявления о слиянии с “Газпромом”, так что оснований для беспокойства у монополии нет. Эксперты считают опасения “Газпрома” небеспочвенными. Управляющий партнер компании A.S.T. legal Анатолий Юшин полагает, что допэмиссии акций “дочек” несут потенциальную опасность, поскольку теоретически доля “Роснефти” может быть размыта. К тому же миноритарии в “дочках” могут создать помехи при слиянии госкомпании с “Газпромом”, отмечает он. “Перевод активов на “дочки”, у которых имеются миноритарные акционеры, снижает стоимость “Роснефти” для “Газпрома”, — соглашается аналитик “Совлинка” Лев Сныков. Но значительно увеличивает стоимость дочек. При этом среди миноритариев “дочек” могут быть и структуры, близкие к менеджменту “Роснефти”. Сныков подчеркивает, что допэмиссии “дочек” могут грозить размыванием активов только в том случае, если “Роснефть” откажется выкупать свою долю. А вот Стивен Дашевский из “Атона” не видит опасности в происходящем. Он указывает, что “Роснефть” возвращает “дочкам” активы, которые в свое время были из них выведены. Другими словами произошло следующее. В недалеком прошлом материнская компания “Роснефть” любыми законными средствами выводила активы своих дочерних компаний на свой баланс, тем самым у потенциальных инвесторов пропадал интерес к данным эмитентам. Но в свете текущих событий, когда произошел возврат активов обратно дочкам, интерес к данным акциям будет только возрастать – это в первую очередь касается “Сахалинморнефтегаза” и “Пурнефтегаза”. Тем более что исходя из заявления господина Миллера, что после начала слияния "Газпрома" с "Роснефтью", интерес "Газпрома" к Ковыкте уменьшился, а приоритетом в регионе является работа на шельфе Сахалина, т.е. становится ясны приоритеты компании. А на самом деле, лакомый кусочек – сахмор по сути уже принадлежит миноритарным акционерам. Немаловажен и еще один факт - по словам пресс-секретаря главы "Газпрома" Сергея Куприянова, реструктуризация профильных и непрофильных активов "Роснефти" приведет к тому, что со следующего года "Газпром" будет финансировать разработку Сахалинских проектов Штокмановского газового и Приразломного нефтяного месторождений, в которых есть доля "Роснефти". Поэтому “Газпром”, скорее всего, вынужден будет выкупать активы сахмора по тем ценам, которые устроят акционеров компании, тем более, уже было заявлено о привлечении независимых иностранных аудиторов для оценки дочерних компаний “Роснефти”. Рекомендация – “Сахалинморнефтегаз” – покупать.