Будет ли "Яндекс" "акцией роста" после переезда?
Прямого ответа на этот вопрос нет. Краткий прозвучит так: все слагаемые успеха у Яндекса есть. А дальше возникает много «но».
Почему может стать?
1. На многих российских рынках Яндекс давно лидер, и дальше расти особо некуда. На других есть сильные конкуренты (скажем, конкурирующие стриминги или тот же Делимобиль). Но даже эти рынки далеки от насыщения.
2. Раздел Яндекса на российский и международный не означает окукливание Яндекса внутри РФ. Международный забирает себе Толоку, беспилотный бизнес, часть облачного, и всякое по мелочи. А российский оставляет себе, например, бренд Yango и весь райдтех (Я.Такси, короче). В общем, есть технологии на экспорт, и нет подсанкционного статуса. Тинькову так не повезло.
3. А еще у Яндекса довольно сильная корпоративная культура. И, в отличие от многих российских компаний, вариться в собственном соку там не принято — принято следить за глобальными трендами.
А минусы будут? О да.
1. Риск корпоративных войн — ключевой. Новые акционеры — люди, которые не очень привыкли к тому, что менеджеры важнее собственника. А Яндекс последние годы был устроен именно так.
Помимо варианта «все будет нормально и все сработаются», есть много других «интересных»: война акционеров, война акционеров и менеджмента, война кланов «часть акционеров и менеджмента против другой части». В такой весёлой ситуации будет не до роста.
2. У Яндекса много кэша. Есть ли соблазн превратить Яндекс в дивидендную корову? Есть. В лучшем случае можно получить замедление темпов роста, а в худшем второй МТС: снаружи — модная айти-экосистема с лояльной аудиторией, а внутри проблемы с собственным капиталом.
А вы сами во что верите? В лучшее. При всех рисках, козырей у Яндекса (пока что) больше, в кидок миноритариев при реструктуризации мы слабо верим. А если в Яндексе начнется корпоративная война, тихой она не будет. И вот тогда можно и нужно будет переоценить риски.