Будет ли в итоге работать "потолок" цен на нефть?
Это что за потолок - то он низок, то высок? Прямо сейчас в ЕС обсуждается ограничение с 5 декабря цены на российскую нефть. На слуху - $62 без учета расходов на транспортировку и услуги страхования. Польша (с ней солидарны страны Балтии) требует снижения до $30. Дискуссия продолжается. А я пока отвечу на самые актуальные вопросы по теме эмбарго.
Каков механизм соблюдения ограничений? Запрет страховать суда, перевозящие российскую нефть по цене выше потолка.
В чем проблема застраховать самим? 90% морских перевозок страхуются британскими и американскими игроками. Подобные услуги (а главное - перестраховочные) в РФ и дружественных странах еще предстоит создать.
В чем проблема взять и продать всю нефть, например, Китаю, Индии, Турции? На Европу исторически приходилось более половины экспорта российской нефти. Развернуть потоки на Восток можно, и это уже происходит: экспорт в Китай +60% г/г, Индия с 1% выросла до 40% от всех поставок). Но все равно не так быстро, чтобы заместить потоки на запад полностью. - Механизм эмбарго предполагает вторичные санкции на покупателей, не поддержавших введение ценовых ограничений. Индия и Китай (в отличие от Турции) уже сейчас не признают часть российских страховок.
Кто будет следить за соблюдением санкций? Европейские регуляторы в координации с американской OFAC (Office of Foreign Assets Control - контроль за иностранными активами).
Как отвечает РФ? В правительстве готовится запрет продавать нефть странам, соблюдающим потолок, независимо от его уровня.
Как будут обходиться санкции (всё равно ведь будут)?
- смешиванием разных сортов в ходе транспортировки;
- перевозкой нефти "под чужим флагом" или с отключением на танкерах транспондера с геолокацией;
- перепродажей в ту же Европу переработчиками из Индии и др. стран;
- оформлении страховки у мелких компаний (беря при этом на себя страховые риски) и т.д.
Будет ли в итоге работать потолок? Идея изначально выглядит странно, её эффективность сомнительна, а авторы вряд ли претендуют на нобелевку. Сейчас Urals без всякого эмбарго идёт по $63 с дисконтом к Brent в 35%, а в прошлую пятницу в порту Приморска бочку Urals брали по $51. Здесь дело не в самом потолке, а в общем тренде на отказ от российской нефти со стороны стран G7 и Запада в целом.
Что если примут вариант с $30? Сомневаюсь, много бенефициаров, в т.ч. перевозящих российскую нефть - Греция, Мальта, Кипр и др. Да и устраивать коллапс на рынке европейцы вряд ли захотят.
Чего ждать от акций «Роснефти», «ЛУКОЙЛа», «Татнефти» и «Газпром нефти» и др. после 5 декабря? Прямого и радикального эффекта не жду, события и их последствия будут растянуты во времени. Скорее стоит следить за налоговыми инициативами, прямо влияющими на дивиденды.
