Будет ли "сломан" "медвежий" тренд в нефти?
На неделе с 19.01 по 23.01 цена на нефть марки Brent поднялась на 3%. Неделя получилась достаточно сильной.
В понедельник 19.01 цены на Brent подросли на 0,6%. Компания CIBC спрогнозировала, что нефть марки Alberta Heavy (Канада) будет продаваться с более существенной скидкой по причине ситуации вокруг нефтедобычи в Венесуэле. Эксперты считают, что скидка может превысить $14/б по сравнению с WTI vs. $11,3/б годом ранее.
Д. Трамп сообщил, что США осуществили выгрузку нефти со всех 7 захваченных венесуэльских танкеров. Общий объем составил порядка 50 mb.
Глава компании Halliburton заявил, что компания готова вернуться в Венесуэлу после получения одобрения правительства США и определенных гарантий платежей. Сообщается, что в Венесуэле одобрили реформу, упраздняющую монополию PDVSA и позволяющую снижать роялти и налоги с 33% до 15% для специальных проектов. Bloomberg же со своей стороны пишет, что США пока что не признали правительство Д. Родригес легитимным, соответственно, для американских нефтяных компаний это означает риски при инвестировании.
Bloomberg также сообщил, что американская нефтегазовая отрасль за последние 10 лет сократила порядка 40% персонала – с 2014 г. было потеряно порядка 250 тыс. рабочих мест, а 22.01 Управление энергетической информации Минэнерго США представило достаточно интересную статью, касающуюся прогноза нефтедобычи в США в 2026-2027 гг. Можно заметить, где именно Минэнерго ожидает сокращение нефтедобычи.
Особенно, конечно, здесь интересен Пермский бассейн. EIA отметил, что в 2025 г. США установили годовой рекорд добычи нефти, чему способствовал рост добычи в Пермском бассейне на западе Техаса и юго-востоке Нью-Мексико, а также, в меньшей степени, рост добычи на шельфе в Американском заливе. В 2025 году на Пермский бассейн приходилось почти половина всей добычи нефти в США. Между тем, EIA обращает далее внимание на то, что активность буровых установок снижается вместе с падением цен. Мы прогнозируем, что добыча в Пермском бассейне останется практически на уровне среднего показателя 2025 г. в 6,6 млн. б/c в 2026 г., а затем немного снизится до 6,5 млн. б/c в 2027 г.
Во вторник 20.01 цена на нефть марки Brent незначительно снизилась на 0,3%. Reuters написал, что добыча нефти на месторождениях Тенгиз и Королевское в Казахстане будет остановлена на 8-10 дней по причине проблем в электроснабжении. Между тем, сообщается, что казахстанский премьер О. Бектенов встретился со старшим вице-президентом Exxon Mobil и попросил побыстрее завершить ремонт на месторождении Тенгиз. Оператор Тенгиза принадлежит американским компаниям на 75%.
В среду 21.01 цена на нефть выросла на 2%. МЭА представил свой обзор рынка нефти, в котором спрогнозировал, что рост спроса на нефть составит в текущем году порядка 930 tbd, в то же самое время предложение нефти может вырасти на 2,5 mbd.
В четверг 22.01 цена на Brent скорректировалась на 1,4%. А. Нассер, глава компании Saudi Aramco, заявил, что прогнозы о переизбытке нефти в мире сильно преувеличены. В качестве аргумента гендиректор пояснил, что запасы нефти «на воде» являются преимущественно подсанкционными, а, следовательно, не очень ликвидными. Минэнерго США отчитался о ситуации с коммерческими запасами нефти и нефтепродуктов – запасы довольно сильно выросли (более, чем на 3,6 mb, при ожидавшемся сокращении на 1 mb).
В пятницу 23.01 цена на Brent прибавила ещё 2,7%. Baker Hughes, традиционно, отчитался о количестве буровых установок. Число буровых в Северной Америке выросло на 6 шт. Растёт количество нефтяных установок в Канаде (+8 шт.), однако снижается количество газовых установок (-3 шт.).
Технически, реализацию коррекционного сценария мы пока что так и не увидели. Однако, полагаем, что праздновать победу быкам пока что ещё очень рано. Для того, чтобы был «сломан» краткосрочный тренд, быки должны пробить отметку $65,7/б, закрепившись выше. Позитивным сигналом, бесспорно является выход и закрепление выше уровня $64,6/б, о котором мы писали ранее.
Цена на золото пробила $5000 за тройскую унцию
На прошлой неделе цена на золото выросла на 8,5%. С начала года рост цены составил порядка 17,8%.
В понедельник 19.01 на спот-рынке цена поднялась на 1,6%. Bloomberg Intelligence написал, что справедливая цена на золото в настоящее время составляет порядка $2500 за тройскую унцию, однако обвала не ожидается. Всемирный совет по золоту тем временем обновил информацию по ситуации на индийском рынке, обратив внимание, что приток средств в индийские ETF был беспрецедентен, а Резервный банк Индии, наоборот, замедляет накопление золота.
Во вторник 20.01 цена на золото выросла почти на 2%. Всемирный совет по золоту также обратил внимание, что причиной роста цен на активы-защитники в начале текущей недели стали угрозы Трампа о введении пошлин на страны ЕС. В фокусе продолжил оставаться Всемирный экономический форум в Давосе, который проходил на фоне притязаний американского президента на Гренландию. Датский государственный пенсионный фонд принял решение о продаже государственных бумаг США. Чуть позже в четверг Д. Трамп заявил, что США начнёт «крупные репрессии», если ЕС будут продавать американские государственные ценные бумаги, с целью оказания давления на США.
В среду 21.01 рост цены на золото составил 1,4%. Д. Трамп заявил, что отменяет введение пошлин против стран ЕС с 01.02 по итогам встречи с главой НАТО М. Рютте. The Telegraph написал, что сделка не включает в себя продажу Гренландии, но позволит США осуществлять независимый над своими военными базами. The New York Times подтверждает, что концепция будет предполагать суверенитет над ограниченными районами Гренландии для строительства и эксплуатации военных баз. Между тем, политики в Дании заявляют, что у Рютте отсутствуют соответствующие полномочия для ведения каких-либо переговоров, без участия Дании.
Эксперты обращают внимание, что Гренландия рассматривается нынешней администрацией США исключительно в качестве военного проекта. В настоящее время создается система раннего обнаружения ракет, что может сделать территорию США практически неуязвимой для ракет, запускаемых с земли.
На торгах в четверг цена на золото поднялась ещё на 2,2%. Goldman Sachs пересмотрел прогноз по цене на золото в конце года. Теперь компания считает, что к декабрю 2026 г. цена на золото может достичь отметки $5400 за тройскую унцию. Причиной, по мнению банка, является то, что растёт диверсификация вложений частного сектора в золотые слитки. Не ожидается, что частные инвесторы, купившие золото, будут продавать его до конца года.
В пятницу 23.01 цена на золото на спот-рынке выросла ещё более, чем на 1%.
С точки зрения технического анализа у быков всё больше шансов на достижение отметки $5400 за тройскую унцию.
Цена на серебро остаётся в лидерах роста
На прошлой неделе цена на серебро подросла на 14,7%. Итого, с начала года рост цены составляет уже 50,5%. На текущий момент это один из лучших месяцев в истории актива. Напомним, что схожие темпы роста цен мы наблюдали только в 1979 г. Так, например, в сентябре 1979 г. цена на серебро подросла более, чем на 57%, а в ноябре того же года цена выросла почти на 50%. «Заплатить» за это пришлось чуть позже – падение в I кв. 1980 г. нивелировало практически весь рост, а к июню 1982 г. цена вернулась к уровням 1977-1978 гг.
Эксперты отмечают, что серебро становится вторым самым дорогим активом в мире с общей капитализацией в $5,35 тлрн., обогнав тем самым капитализацию компании NVIDIA, а также капитализацию таких гигантов как Apple, Microsoft, Amazon и Alphabet (Google).
В этой ситуации интересно взглянуть на традиционный коэффициент золото/серебро. В настоящее время коэффициент устремляется к отметке 50. Коэффициент ниже 50 последний раз наблюдался только в 2010-2011 гг. Между тем, с текущими темпами роста цен у нас все шансы в ближайшее время увидеть повторение этого явления.
С точки зрения технического анализа, как мы уже писали на прошлой неделе, у быков появляется шанс на достижение $114 за унцию уже в самое ближайшее время.
Почему мы говорим именно про этот уровень?
Он получен посредством использования стандартного инструмента расширение Фибоначчи с последней чуть более глубокой коррекции, которую мы наблюдали в IV кв. 2025 г.
По факту же, полагаем, что в текущих условиях все возможные технические уровни могут быть исключительно приблизительными в силу самого характера технического анализа. Этот подход основан на ключевом постулате «история повторяется». Однако, в настоящее время мы видим, что эта самая история не «повторяется», а как раз «вершится».
