BSX сообщает о прибылях за IV квартал: стоит ли покупать, продавать или удерживать акции?

Boston Scientific BSX опубликовала результаты четвертого квартала 2025 года 4 февраля. Оба показателя — выручка и чистая прибыль — превысили прогнозы компании и соответствующие оценки Zacks Consensus. Закрытые сделки по приобретению добавили 160 базисных пунктов к продажам, что привело к органическому росту выручки на уровне 12,7%. Boston Scientific сгенерировала более 20 миллиардов долларов выручки в 2025 году, с ростом на уровне средних двухзначных чисел второй год подряд, что руководство связано с инновациями и реализацией стратегий в различных бизнес-единицах, а также с силой глобальной команды компании.

Тем не менее, проблемы с цепочками поставок оказали негативное влияние на производительность Urology. Интеграция Axonics вызвала большую коммерческую дестабилизацию, чем ожидалось. В квартале Boston Scientific потеряла долю на рынке Electrophysiology (“EP”), одном из ключевых драйверов роста, на фоне конкурентных запусков продуктов. Руководство также указало, что сложные сопоставления и прекращение производства продуктов повлияют на краткосрочный финансовый прогноз. Акции BSX упали на 17,6% после объявления о доходах.

Производительность акций BSX

За последние шесть месяцев акции Boston Scientific упали на 28,7%, значительно отстав от снижения на 11,9% в отрасли. Акции также отставали от конкурентов Edwards Lifesciences EW и Stryker SYK, которые упали на 2,3% и 3,4% соответственно. Широкий сектор медицины за тот же период вырос на 11,7%.

3 положительных момента из результатов четвертого квартала BSX

Моментум WATCHMAN продолжается: Бизнес показал рост на 29% по сравнению с прошлым годом в четвертом квартале, что было обусловлено сильным принятием сопутствующих процедур в США. За полный год WATCHMAN показал сильный двузначный рост на всех основных глобальных рынках. Boston Scientific также объявила о стратегическом партнерстве с Siemens Healthineers для разработки и коммерциализации своего катетера следующего поколения 4D ICE под названием AcuNav, направленного на улучшение визуализации для самостоятельных процедур WATCHMAN или FARAWATCH.

Сила в нейромодуляции: Продажи нейромодуляции выросли на 10% в четвертом квартале и на 8% органического роста за полный год. Рост в области лечения мозга был обеспечен предложениями Cartesia X и Illumina 3D. Область лечения боли продолжала извлекать выгоду из стратегии Boston Scientific по расширению портфеля и предоставлению возможностей врачам, пациентам и больницам, с которыми она работает. Приобретение Nalu укрепило линейку нейромодуляции, добавив терапию периферической нервной стимуляции (PNS). Компания также получила расширенное покрытие по возмещению затрат на процедуру Intracept и инициировала полный запуск на рынок Intracept EDGE Stylet для улучшения качества лечения.

Солидные результаты в Азиатско-Тихоокеанском регионе: Продажи в этом регионе увеличились на 15% в операционном выражении в четвертом квартале и на 14% за год, благодаря силе в Японии и Китае. Рост в Японии был поддержан WATCHMAN и EP, что связано с размещением системы OPAL Mapping и увеличением использования катетеров FARAPULSE, наряду с продолжающимся увеличением доли на рынке. Китай показал еще один квартал двузначного роста, что было обусловлено EP, WATCHMAN и интервенционными кардиологическими терапиями.

Прогноз и проблемы Boston Scientific на 2026 год

Компания ожидает органического роста в диапазоне от 10% до 11% в 2026 году, исключая колебания валютных курсов, а также определенные приобретения и продажу активов. Нейромодуляция прогнозируется как один из лучших показателей, в то время как Urology ожидается, что вернется к росту на рынке после решения проблем с цепочками поставок и предстоящими запусками продуктов.

Boston Scientific завершила 2025 год с долей рынка примерно 65% в сегменте PFA. Несмотря на возможные потери доли из-за конкуренции, руководство прогнозирует, что компания сможет увеличить свою долю выше ожидаемого роста рынка на уровне 15%, что поддерживается продолжающимся расширением и использованием систем картирования и глобальным принятием PFA. Регионально, моментум EP также, вероятно, продолжится в Китае в 2026 году, поддерживаемый одобрением NMPA устройства FARAWAVE NAV и расширением показаний для лечения персистирующей фибрилляции предсердий (AFib).

В январе Boston Scientific объявила о соглашениях по приобретению Valencia Technologies и Penumbra, что позволит войти в стратегические смежные области урологии и кардиологии соответственно. Клиническое испытание CHAMPION, сравнивающее WATCHMAN FLX с новыми оральными антикоагулянтами, будет представлено как поздний прорыв на ACC в марте. Положительные данные могут подтвердить WATCHMAN как терапию первой линии для предотвращения инсульта и расширить целевую популяцию с примерно 5 миллионов до 20 миллионов человек по всему миру.

С точки зрения прибыльности, компания ожидает, что скорректированная валовая маржа за полный год останется примерно на уровне 2025 года, так как благоприятная структура продуктов будет в значительной степени компенсирована глобальными инвестициями в цепочку поставок и ежегодными тарифами. Скорректированная операционная маржа, по прогнозам, расширится на 50-75 базисных пунктов (bps), а скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне от $3.43 до $3.49, что подразумевает рост на 12%-14%.

Ожидаемый рост операционной и органической выручки в первом квартале 2026 года составляет от 8,5% до 10%, включая приблизительно 150 базисных пунктов воздействия от прекращения производства клапана ACURATE и временное влияние, связанное с выводом с рынка определенных размеров устройств AXIOS. Квартал также сталкивается с самым сложным сопоставлением по сравнению с предыдущим годом в 2026 году.

Вот как в настоящее время выглядит консенсус-прогноз для доходов и прибыли Boston Scientific.

Оценка BSX

В настоящее время акции BSX торгуются по прогнозируемому 12-месячному коэффициенту цена/выручка (P/S) 4.87X, ниже своего медианного значения, но выше среднего показателя по отрасли в 2.67X. В сравнении, Edwards и Stryker торгуются по годовому P/S 6.89X и 5.06X соответственно.

Заключение

Boston Scientific завершила 2025 год с сильными показателями, поддержанными успехами в основных подразделениях и хорошими результатами на крупнейших рынках Азиатско-Тихоокеанского региона. Прогноз компании на 2026 год учитывает краткосрочные проблемы, выражая при этом оптимизм в отношении устойчивых финансовых показателей. Несмотря на невыразительные результаты в последние месяцы, акции имеют солидный потенциал для восстановления благодаря прогрессу в драйверах роста, предстоящим запускам и клиническому моментуму. Оценка BSX также остается привлекательной по сравнению с основными конкурентами. Учитывая все это, кажется разумным удерживать акции с рангом Zacks #3 (Удерживать) в текущем портфеле. Потенциальные инвесторы должны дождаться более благоприятной точки входа. Вы можете увидеть полный список акций с рангом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Бесплатный отчет: Получение прибыли от второй волны взрыва ИИ

Следующая фаза взрыва ИИ готова создать значительное богатство для инвесторов, особенно для тех, кто войдет на ранней стадии. Это добавит буквально триллионы долларов в экономику и революционизирует почти каждую часть нашей жизни.

Инвесторы, которые приобрели акции, такие как Nvidia, в нужный момент, получили возможность огромных доходов.

Но ракетный рост в "первой волне" акций ИИ может вскоре подойти к концу. Резкий восходящий тренд этих акций начнет выравниваться, оставляя экспоненциальный рост новой волне передовых компаний.

Отчет Zacks' AI Boom 2.0: Вторая волна раскрывает 4 компании, находящиеся под радаром, которые вскоре могут стать яркими звездами следующего скачка вперед в ИИ.

Получите доступ к AI Boom 2.0 прямо сейчас, абсолютно бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод