Бриллианты сами по себе становятся менее востребованными

АЛРОСА считает, что сокращение запасов должно позитивно повлиять на сектор. Пресс-служба АЛРОСА сообщила РИА Новости, что запасы в индийском ограночном сегменте начали сокращаться с высоких уровней периода пандемии. Ранее они создавали давление на цены. По оценке компании, баланс на мировом рынке алмазов смещается в сторону дефицита предложения. Количественных данных или конкретных прогнозов в сообщении не приведено.

Влияние

Нейтральная новость. По нашей оценке, сокращение запасов у огранщиков, как и потенциальный дефицит, существенно не повлияют на уровень цен в отрасли, так как меняется сама структура рынка и предпочтения конечных потребителей. Во-первых, все больше нарастает конкуренция с синтетическими камнями, которые забирают сегменты технического спроса и мелких камней. Во-вторых, бриллианты сами по себе становятся менее востребованными у конечных потребителей, что связано с сокращением количества браков и замедлением роста среднего класса в США и Китае. 

Оценка

Сохраняем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е торгуется в отрицательной зоне. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. также отрицательный.

Чтобы АЛРОСА стала привлекательной для инвестиций, Р/Е компании должен быть на уровне 6х. Для этого курс должен быть свыше 120 руб. за доллар США, что мы считаем маловероятным, либо цены на алмазы должны вырасти на 30%. Сейчас это тоже не представляется реалистичным.

Подтверждаем нашу идею «Шорт АЛРОСА», так как краткосрочные негативные катализаторы в виде слабой отчетности и введения экспортных пошлин сохраняются.