Brent обновляет максимальные значения выше отметки 87 долл/баррель, а Light Sweet демонстрирует коррекцию

Российский рынок акций: головокружение от посткризисных высот Сегодняшнее начало торгов на российском рынке акций, при умеренно негативной внешней конъюнктуре, обусловленной стагнацией американского рынка в ходе вчерашней торговой сессии, коррекцией цен на нефтяные фьючерсы при снижении рынков в ходе торгов в Азии, прошло предсказуемо пессимистично, примерно на 0,6% ниже вчерашнего закрытия. В дальнейшем, под воздействием нейтральной динамики на европейских фондовых площадках, а также фьючерсов на американские индексы большая часть российских фишек продолжила планомерно сползать вниз, приостановив темпы снижения только к 12,00. Стоит отметить, рынок все большее внимание уделяет событиям и новостям в отношении отдельно взятых эмитентов. Поэтому мы наблюдаем, как часть "голубых фишек" может торговаться разнонаправлено с индексом. На 14:20 мск основные индикаторы российского рынка, индексы ММВБ и РТС, находятся в отрицательной территории. Индекс РТС за счет укрепления доллара США выглядит несколько лучше индекса ММВБ, теряя 0,9% (1661,21 п). Рублевый индекс ММВБ при этом снижается на 1,09%, а его значение в данные минуты составляет 1514 п. Торги за океаном сегодня начнут торговую сессию также, скорее всего, снижением основных индексов. В данные минуты котировки контрактов на разницу по основным индексам говорят о том, что рынок откроется примерно на 0,15% ниже вчерашнего закрытия. А по итогам вчерашней торговой сессии, напомню, индекс Dow Jones закрылся в символическом плюсе на 0,193%, на отметке 11144,57 п., а индикатор широкого рынка S&P500 прибавил в стоимости еще меньше, 0,084% (1211,67 п.). Котировки нефтяных фьючерсов, закрепившись выше отметки 85 долл/баррель, демонстрируют достаточно индересную динамику. Европейский сорт нефти Brent обновляет максимальные значения выше отметки 87 долл/баррель, а американский Light Sweet демонстрирует коррекцию, опустившись ниже отметки 85 долл/баррель. Данный процесс свидетельствует о слабости позиций на рынке нефти за океаном, что может подтолкнуть ключевых игроков финансовго рынка к игре на понижение на рынке нефти . Текущие значения фьючерсов на "черное золото" с ближайшей экспирацией, по Brent-у и WTI составляют, соответственно, 86,99 долл/баррель и 84,74 долл/баррель. Что касается котировок российских "голубых фишек", то на 14:33 мск основные российские наиболее ликвидные акции демонстрируют отрицательную динамику с различной величиной темпов снижения. Акции "Лукойла" теряют 1,70% (1734 руб), "Газпрома" 1,36% (182,64 руб), "ВТБ" 0,47% (0,0848 руб), "Роснефти" 0,80% (248 руб), "Сургутнефтегаза" 0,2% (29,44 руб), "РусГидро" 3,55% (1,683 руб). В положиетельной зоне сегодня находятся только акции "Сбербанка", прибавляющие 0,16% в связи с запретом на короткие позиции, так как сегодня происходит отсечение реестра по акциям данного эмитента. В стратегическом плане российский фондовый рынок уже не выглядит дешевым. P/E индекса РТС без учета нефтегазового сектора для 2010 г составляет более 15, что выше исторических значений. Также, дисконт по данному мультипликатору относительно развитых рынков, а также стран БРИК существенно сократился, также ниже среднестатистических значений. С учетом резкого роста фондового рынка России, с лета 2009 г. индекс РТС удвоился, мы считаем, что рынок вполне адекватно оценен на текущих уровнях и не исключаем образование коррекции непосредственно сразу после завершения сезона "отсечек" к майским праздникам. Косвенно данное предположение подтверждается относительно слабой реацией российского рынка в течение прошедшей недели на рост западных площадок, а также положительную динамику рынка нефти. Акции эмитентов, демонстрировавших наибольшие темпы роста в условиях последнего растущего движения по ключевым российским индексам, сейчас находятся в лидерах снижения. Это справедливо, прежде всего, для телекомов, генерирующего сегмента энергетики, а также "Транснефти". В данных условиях, мы отмечаем, что на российском рынке акций все большее значение будет приобретать избирательность. По всей видимости, активная фаза роста фондового рынка широким фронтом недооцененных с точки зрения фундаментального подхода эмитентов, закончилась. Теперь, и это подтверждается динамикой акций отдельно взятых эмитентов, все большее значение приобретает наличие отдельных инвестиционных идей. Основные возможные точки продолжения роста российского фондового рынка мы видим, в основном, в секторе акций компаний второго эшелона. В данном сегменте мы, по-прежнему, сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы акций компаний малой и средней капитализации со стабильной бизнес-моделью и низкой долговой нагрузкой. Традиционно, мы особенно отмечаем акции с наивысшим, на наш взгляд, потенциалом роста на горизонте 1-2 лет: "Мостотрест", "Ашинский Металлургический Завод", "ОГК-2", "МРСК Юга", "ММК", "Аммофос", префы "Ростелекома", "Акрон", префы "Татнефти", "Аэрофлот", "Южуралникель", "Транссигналстрой" и "Уралэлектромедь". Возможное временное снижение котировок акций данных компаний мы рассматриваем как удобный повод для возобновления долгосрочных покупок. Стоит отметить, что наши ожидания по сектору акций второго эшелона оправдались и на уходящей неделе. Сегмент продемонстрировал динамику значительно лучше рынка, закрыв неделю в положительной зоне. Так за прошедшую неделю впечатляющую положительную динамику продолжали демонстрировать акции "Мостотреста", "Аммофоса" и "Уралэлектромеди". Рост акций второго эшелона (индекса РТС-2) с начала года существенно превзошел динамику индекса РТС, и данная тенедция все продолжает укрепляться. На наш взгляд, она является дополнительным подтверждением большей привлекательности сегмента акций второго эшелона относительно сегмента "голубых фишек" в данной рыночной ситуации.