Brent не отказывается от идеи вновь развить рост

На вчерашних торгах цена на нефть марки Brent скорректировалась на 1,3%. Сегодняшние торги начались в зеленой зоне. Сейчас цена находится на уровне $81,7/б. 

Итак, мы вновь увидели все три отчёта от OPEC, Минэнерго США и МЭА. Расхождение в оценках роста спроса всех трёх ключевых источников снизилось, но ненамного. Средняя оценка роста спроса на нефть в текущем году составляет теперь 1,41 mbd.

МЭА, традиционно, было «замыкающим» источником, раскрывшим своё видение ситуации на рынке. Вчера мы вкратце упоминали про оценки агентства. Взглянем на чуть более подробную информацию из вчерашнего отчета:

Мировой спрос на нефть увеличился на 870 тыс. б/д во II кв. 2024, а сокращение в Китае ограничило рост. Спрос должен вырасти менее чем на 1 млн. б/д в 2024 и 2025 годах. Это в значительной степени не изменилось с прошлогоднего отчета и намного медленнее, чем прошлогодний рост на 2,1 млн. б/д, поскольку на первый план выходят сравнительно слабые макроэкономические факторы.

Мировое предложение выросло на 230 тыс. б/д до 103,4 млн. б/д в июле, поскольку существенное увеличение ОПЕК+ более чем компенсировало потери от стран, не входящих в ОПЕК+. Годовой прирост ускоряется с 730 тыс. б/д в 2024 г.(прим. за 2024 г. предложение составит 102,9 млн. б/д) до 1,9 млн. б/д в 2025 г. (прим. в среднем за 2025 г. предложение составит 105 млн. б/д). Добыча стран, не входящих в ОПЕК+, увеличивается на 1,5 млн. б/д в этом и следующем году, в то время как ОПЕК+ может упасть на 760 тыс. б/д в 2024 г., но вырасти на 400 тыс. б/д в 2025 г., если добровольные сокращения останутся в силе.

Прогнозируется, что мировая производительность НПЗ увеличится на 840 тыс. б/д до 83,3 млн. б/д в 2024 г. и на 600 тыс. б/д до 83,9 млн. б/д в следующем году. Слабость маржи продолжает оказывать давление на темпы переработки, и теперь ожидается, что китайские поставки снизятся в годовом исчислении. Маржа еще больше упала в июле в Европе, но выросла в Сингапуре и на побережье Мексиканского залива США, что обусловлено более высокими показателями крекинга нафты и бензина.

Глобальные наблюдаемые запасы нефти упали на 26,2 млн. б. в июне после четырех месяцев роста в размере 157,5 млн. б. Запасы на суше ОЭСР снизились на 19,5 млн. б., но в основном были компенсированы ростом на 17,5 млн. б в странах, не входящих в ОЭСР. Нефть на воде снизилась третий месяц подряд на 24,2 млн. б. Запасы промышленности ОЭСР снизились на 21 млн. б, в основном в соответствии с сезонной нормой.

МЭА оценило общий рост добычи OPEC+ в июле в 41,7 mbd. Добыча стран, участвующих в соглашении по ограничении добычи выросла до 34,7 mbd при этом целевой показатель, с учётом квот, составляет 33,76 mbd. Т.е. превышение, по мнению МЭА, составляет порядка 930 tbd. Злостными нарушителями по-прежнему остаются Ирак, ОАЭ, Россия и Казахстан. 

Причина сильной волатильность цен на нефть МЭА видит в выведении рынка из равновесия из-за неожиданных экономических данных (например, повышение ключа BoJ, ухудшение экономических перспектив Китая, замедление занятости США в июле). Вместе с тем, МЭА подтверждает присутствие в цене геополитической премии из-за ситуации на Ближнем Востоке.

API вчера отчитался о существенном сокращении запасов. Запасы снизились на 5,205 mb, при прогнозе -2mb. Сегодня, традиционно, ожидаем статистику от EIA.

Возвращаясь к технической оценке ситуации с ценой на нефть. Пробой $82,2 (50% коррекции от волны снижения с 05.07 по 05.08) оказался ложным. Быки не дотянули до $83,5/б. Им даже не удалось «потрогать» уровень в $83/б.  На «младшем» 4-х часовом ТФ цена вновь опустилась под 200-ую скользящую, которая теперь смотрит строго вбок. Перед нами краткосрочная консолидация.

Есть ли шансы на вторую попытку пробоя наверх? Безусловно, да, есть. 

Эта вторая попытка может выглядеть по-разному. В настоящее время идет ретест центральной линии регрессионного ценового канала (приблизительно $81,5/б), от которой быки могут попробовать оттолкнуться уже прямо сейчас. Ещё один сценарий предполагает формирование классического перевернутого H&S паттерна. Но этот сценарий предполагает более глубокую просадку (возможно, даже вновь ниже $80/б) и затем разворот. Пока что это фантазия, но исключать полностью такой вариант тоже нельзя.

Цена на золото. Коррекции на вчерашних торгах не получилось

На вчерашней торговой сессии цена на золото снизилась на 0,22%, закрывшись на отметке $2466,5 за тройскую унцию. На открытии в среду началось движение также в зеленой зоне. 

Сегодня достаточно важный день на рынке, т.к. мы ожидаем выхода данных по инфляции в США, которые будут опубликованы в 15-30 GMT+3. Вчерашний индекс цен производителей продемонстрировал замедление роста до 0,1% (в годовом выражении рост составил 2,2%). Общая ситуация выглядит смешанной, однако вряд ли стоит ожидать, что CPI окажется выше прогноза в 0,2% за июль. Возможно, что у быков всё же появится сегодня шанс на пробой локальной трендовой линии и обновление исторических максимумов.

Технически, как мы вчера и написали, цена находится у важной границы образовавшейся треугольной формации. Перспективы есть и у продавцов, и у покупателей. Однако, для того чтобы окончательно определиться рынку, по всей видимости, нужно как раз чуть больше данных. 

Очень интересная картина, которая пока, видимо, не предполагает возможности активных действий. Лучше, конечно, дождаться разрешения ситуации.

Цена на серебро. Рост в начале неделе с последующей консолидацией

В понедельник цена на серебро выросла на спот-рынке на 1,8%. Во вторник и среду началась консолидация вокруг отметки $27,9 за унцию. Главная опасность для быков, а именно возможный пробой 200-ой скользящей средней, временно отступила. 

Относительно фундаментальной картины довольно интересное мнение высказывают отдельные эксперты, обращая внимание на ситуацию с добычей серебра. Итак, в 2024 г. Институт серебра прогнозирует рост спроса на 2%, т.е. до 1,219 млрд. унций. При этом, старые рудники истощаются, а новых всё меньше и меньше. 

Итог понятен – дефицит на рынке по всей видимости будет явлением устойчивым, что, конечно, является положительным фактором для цены на металл.

Технически же для возврата в настоящее время цены к важному уровню $28,6 за унцию, быкам необходимо пробить локальную трендовую линию (обозначена пунктирной черной линией на графике). Это уровень $28 за унцию. 

Выход к $28,6 в краткосрочной перспективе для быков достаточно важен, т.к. это может подтвердить окончание попыток медведей сломать действующий глобальный бычий тренд.