Brent может вернуться ниже $80 за баррель
В мире на прошлой неделе была повышенная волатильность. В начале недели на глобальном рынке резко усилились risk-off настроения на фоне опасений приближающейся рецессии. Тем не менее в дальнейшем глобальный рынок восстанавливался, чему способствовало также неожиданно сильное снижение числа заявок на пособия по безработице в США за неделю. Негативная динамика глобального рынка в моменте оказывала влияние и на активы внутри РФ. При этом замедление недельной инфляции до нулевых темпов (хоть и на фоне сезонности), а также ряд сигналов об охлаждении экономики способствовали снижению доходностей ОФЗ. Впрочем, пятничная публикация полных месячных данных за июль вновь показала более сильный рост цен, чем оценивалось по недельным цифрам.
На этой неделе в центре внимания глобального рынка будет публикация июльских данных по инфляции в США. Инвесторы в мире также будут отыгрывать данные по розничным продажам и промышленному производству в США и в Китае, которые дадут сигналы о перспективах рецессии. В России эта неделя отметится публикацией оценки ЦБ по сезонно скорректированной инфляции в июле, а также августовского мониторинга предприятий Банка России, который, помимо прочего, покажет динамику ценовых ожиданий бизнеса.
Нефть и рубль
На прошедшей неделе нефтяные цены заметно выросли. Опасения рецессии к пятнице ослабились, что вкупе с ухудшением геополитической ситуации способствовало восстановлению котировок. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $80,2/барр. В ближайшее время на динамику котировок повлияет публикация месячных отчетов ОПЕК и МЭА. Если организации заметно снизят прогнозы по спросу на черное золото, цены могут вернуться ниже $80/барр.
Рубль на прошлой неделе умеренно ослабился. В августе Минфин заметно снизил объемы покупок валюты по бюджетному правилу, и чистые продажи юаней со стороны ЦБ выросли, что, впрочем, не привело к укреплению рубля. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,88 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Для курса пока сохраняют свою актуальность диапазон в 11,75-12 руб./юань, но сейчас рубль может тяготеть к его верхней границе.
Ценовая статистика в России
Полные месячные данные по инфляции за июль свидетельствовали о росте цен в стране на 1,14% м/м, в то время как недельные данные показывали их рост на 1,07% м/м. Ускорившееся удорожание непродовольственных товаров компенсировалось сезонным замедлением роста цен на продовольствие, а наиболее сильный вклад в инфляцию дали услуги – из-за индексации тарифов ЖКХ цены на услуги выросли на 2,9% м/м по сравнению с 1,1% м/м месяцем ранее. Минэкономразвития оценило аннуализированную инфляцию с поправкой на сезонность в июле в 16,3%, максимум с мая 2022 года. Тем не менее оценки сезонно скорректированной инфляции в июле сильно зависят от метода оценки вклада тарифов, и материалы от ЦБ на этой неделе могут показать не столь выраженное усиление ценового давления в стране.
Аннуализированная инфляция с поправкой на сезонность
