BP увеличивает размер дивидендов и buyback
Сегодня британский нефтегазовый мейджор BP представил отчётность за второй квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 84,9% г/г до $ 69,5 млрд, EBIT – на 173,8% г/г до $ 12,8 млрд. Скорректированная чистая прибыль на ADS увеличилась в 3,1 раза г/г до $ 2,61.
Сильное значение свободного денежного потока, выросшее на 177,0% г/г до $ 8,0 млрд, помогло BP снизить чистый долг на 30,2% г/г, а также увеличить объём байбэка. До публикации результатов за третий квартал компания планирует выкупить своих акций на сумму $ 3,5 млрд (3,7% доходности) против $ 2,3 млрд по итогам второго квартала. Кроме того, размер квартального дивиденда будет увеличен на 10% до $0,36 на ADS, что соответствует доходности в 1,2%.
Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 66,3% г/г. Кроме того, на 104% г/г выросла цена реализации природного газа. На фоне перебоев с поставками из РФ крайне сильную динамику показывает маржа нефтепереработки, выросшая в 3,3 раза г/г и в 2,4 раза кв/кв. Отметим, что некоторое давление на финансовые результаты оказал тот факт, что BP больше не учитывай в своей отчётности результаты от владения долей в "Роснефти".
BP: основные финпоказатели за 2 квартал 2022 г. ($ млрд)
|
Показатель |
2кв 2022 |
2кв 2021 |
Изм.,% |
2кв 2022 |
1кв 2022 |
Изм.,% |
|
Выручка |
69,51 |
37,60 |
84,9% |
69,51 |
51,22 |
35,7% |
|
EBIT |
12,77 |
4,66 |
173,8% |
12,77 |
10,21 |
25,0% |
|
Маржа EBIT |
18,4% |
12,4% |
6,0 п.п. |
18,4% |
19,9% |
-1,5 п.п. |
|
Чистая прибыль на ADS скорр., $ |
2,61 |
0,83 |
214,5% |
2,61 |
1,92 |
35,9% |
|
Свободный денежный поток |
8,03 |
2,90 |
177,0% |
8,03 |
5,28 |
52,0% |
|
Капитальные затраты |
2,84 |
2,51 |
12,9% |
2,84 |
2,93 |
-3,1% |
|
Чистый долг |
22,82 |
32,71 |
-30,2% |
22,82 |
27,46 |
-16,9% |
|
Добыча углеводородов*, тыс. б/с |
2 198 |
2 120 |
3,7% |
2 198 |
2 252 |
-2,4% |
|
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель |
100,94 |
60,69 |
66,3% |
100,94 |
83,80 |
20,5% |
|
Средняя реализованная цена газа, $/mcf |
8,31 |
4,08 |
103,7% |
8,31 |
8,24 |
0,8% |
* - без учёта доли в "Роснефти"
На наш взгляд, отчётность BP выглядит позитивно. Даже с учётом того, что BP более не учитывает "Роснефть" в своих результатах британский нефтяник показал впечатляющий рост финансовых результатов. При этом сильный FCF и снижение чистого долга позволяют компании существенно наращивать выплаты акционерам, что является центральным элементом инвестиционного кейса BP.
Наш текущий рейтинг по ADS BP – "Покупать". Целевая цена установлена на уровне $ 38,9, что соответствует апсайду 33,9%.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.