BP снова увеличивает объём байбэка
Вчера британский нефтегазовый мейджор BP представил отчётность за первый квартал 2022 года. Выручка компании выросла на 40,4% г/г до $ 51,2 млрд, EBIT – на 117,4% г/г до $ 10,2 млрд. Скорректированная чистая прибыль на ADS увеличилась в 2,5 раза г/г до $ 1,92.
Сильное значение свободного денежного потока, выросшее на 128,5% г/г до $ 5,28 млрд, помогло BP снизить чистый долг на 17,6% г/г, а также увеличить объём байбэка. Его квартальный объём планируется поддерживать на уровне не менее $ 2,5 млрд (2,4% доходности) против предыдущего прогноза в $ 1,5 млрд. При этом размер квартального дивиденда ожидаемо остался на уровне $0,33 на ADS, что соответствует доходности в 1,1%.
При этом нескорректированный убыток за квартал составил $ 20,4 млрд, что связано со списанием российских активов, включая долю в 19,75% в "Роснефти". Согласно данным СМИ, сейчас британский нефтяник ищет покупателей на свою долю в "Роснефти" в Индии и Китае, однако пока что о прогрессе в данном направлении не сообщалось.
Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 57,5% г/г. Кроме того, в 4,9 раза г/г выросла цена реализации газа в Европе, хотя в среднем по BP рост составил только 107%. На фоне перебоев с поставками из РФ постепенного увеличивается маржа нефтепереработки, выросшая на 117% г/г и на 25% кв/кв.
BP: основные финпоказатели за 1 квартал 2022 г. ($ млрд)
|
Показатель |
1кв 2022 |
1кв 2021 |
Изм.,% |
1кв 2022 |
4кв 2021 |
Изм.,% |
|
Выручка |
51,22 |
36,49 |
40,4% |
51,22 |
52,24 |
-1,9% |
|
EBIT |
10,21 |
4,70 |
117,4% |
10,21 |
7,05 |
44,8% |
|
Маржа EBIT |
19,9% |
12,9% |
7,1 п.п. |
19,9% |
13,5% |
6,4 п.п. |
|
Чистая прибыль на ADS скорр., $ |
1,92 |
0,78 |
146,2% |
1,92 |
1,23 |
56,1% |
|
Свободный денежный поток |
5,28 |
2,31 |
128,5% |
5,28 |
2,48 |
112,7% |
|
Капитальные затраты |
2,93 |
3,80 |
-22,9% |
2,93 |
3,63 |
-19,4% |
|
Чистый долг |
27,46 |
33,31 |
-17,6% |
27,46 |
30,61 |
-10,3% |
|
Добыча углеводородов, тыс. б/с |
2 252 |
2 218 |
1,5% |
2 252 |
2 332 |
-3,4% |
|
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель |
83,80 |
53,20 |
57,5% |
83,80 |
71,12 |
17,8% |
|
Средняя реализованная цена газа, $/mcf |
8,24 |
3,98 |
107,0% |
8,24 |
7,51 |
9,7% |
На наш взгляд, отчётность BP выглядит умеренно позитивно. Британский нефтяник стал, вероятно, наиболее пострадавшим от конфликта на Украине нефтегазовым мейджором т.к. был вынужден отказаться из своей доли в "Роснефти". Однако основной негатив от данного события уже отыгран рынком, а финансовые результаты за первый квартал показали способность BP генерировать сильный свободный денежный поток и поддерживать высокие выплаты акционерам.
На данный момент мы рекомендуем покупать ADS BP с целевой ценой $ 38,9, что соответствует апсайду 24,7%.