BP ожидаемо анонсировала увеличение байбэка
Сегодня британский нефтегазовый мейджор BP представил отчётность четвертый квартал. Выручка компании выросла на 73,1% г/г до $ 52,2 млрд, EBITDA – на 53,3% г/г до $ 9,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась в 35 раз до $ 4,1 млрд – рекордный квартальный результат с 2012 года.
Сильное значение свободного денежного потока ($ 10,8 млрд по итогам года против отрицательного значения в 2020 году) помогло BP снизить чистый долг на 21,4% г/г, а также увеличить объём байбэка. Его квартальный объём планируется поддерживать на уровне не менее $ 1,5 млрд против предыдущего прогноза в $ 1,25 млрд. При этом размер квартального дивиденда ожидаемо остался на уровне $0,33 на ADS, что соответствует доходности в 1%.
Основным драйвером роста финансовых результатов в апстриме стало увеличение средней цены реализации нефти на 85,1% г/г. Кроме того, в 6 раз г/г выросла цена реализации газа в Европе, хотя в среднем по BP рост составил лишь 142%. Сегмент нефтепереработки продолжает восстанавливаться в контексте маржинальности – в годовом выражении маржа нефтепереработки BP увеличилась в 2,6 раза до 15,1 $ за баррель.
BP: основные финпоказатели за 4 квартал 2021 г. ($ млрд)
|
Показатель |
4кв 2021 |
4кв 2020 |
Изм.,% |
2021 |
2020 |
Изм.,% |
|
Выручка |
52,24 |
30,19 |
73,1% |
164,20 |
109,08 |
50,5% |
|
EBITDA |
9,88 |
6,44 |
53,3% |
31,77 |
7,53 |
321,9% |
|
Маржа EBITDA |
18,9% |
21,3% |
-2,4 п.п. |
19,3% |
6,9% |
12,4 п.п. |
|
Чистая прибыль скорр. |
4,07 |
0,12 |
3439,1% |
12,82 |
-5,69 |
N/A |
|
Свободный денежный поток |
2,48 |
-1,22 |
N/A |
10,76 |
-1,89 |
N/A |
|
Капитальные затраты |
3,63 |
3,49 |
4,1% |
12,85 |
14,06 |
-8,6% |
|
Чистый долг |
30,61 |
38,94 |
-21,4% |
30,61 |
38,94 |
-21,4% |
|
Добыча углеводородов*, тыс. б/с |
2 332 |
2 155 |
8,2% |
2 219 |
2 375 |
-6,6% |
|
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель |
71,12 |
38,42 |
85,1% |
62,69 |
36,16 |
73,4% |
|
Средняя реализованная цена газа, $/mcf |
7,51 |
3,10 |
142,3% |
5,30 |
2,75 |
92,7% |
На наш взгляд, отчётность BP выглядит умеренно позитивно. Выручка и прибыль оказались немного выше ожиданий рынка. При этом сильная генерация свободного денежного потока позволяет компании существенно снижать чистый долг, а также направлять значительные средства на обратный выкуп акций. Полагаем, что в случае сохранения высоких цен на нефть объём байбэка продолжит расти.
C момента нашей рекомендации "Покупать" ADS BP выросли на 18,9% и почти достигли нашей целевой цены в $ 34,23. На этом фоне после выхода годовой отчётности мы планируем пересмотреть нашу рекомендацию по данной акции.