Boston Scientific реализовала львиную долю апсайда

После рассмотрения отчетности за первый квартал 2024 г. мы понижаем рейтинг акций Boston Scientific с «Покупать» до «Держать» с целевой ценой $ 74,5, потенциал роста — 1,6%.

Акции Boston Scientific за последние 12 месяцев принесли доходность в размере 43% — с существенным опережением рынка и сектора. По итогам первого квартала компания отчиталась лучше ожиданий, но после фазы роста ее акции уже не выглядят недооцененными с фундаментальной точки зрения — цена близка к справедливой, дисконт составляет всего 1,6% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P P/E, EV/EBITDA, EV/S и P/S (NTM).

Boston Scientific — американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов, созданный в 1979 году как поставщик катетеров для операций. С годами посредством стратегии приобретений Boston Scientific многократно увеличила свою рыночную капитализацию и расширила продуктовую линейку, трансформировавшись в одного из ведущих поставщиков высокотехнологичных медицинских устройств в мире.

Компания присутствует в 130 странах мира, выпускает более 16 тыс. наименований продукции усилиями 45 тыс. сотрудников. Каждый год 33 млн пациентов в глобальном масштабе получают лечение с использованием продуктов Boston Scientific.

Boston Scientific из месяца в месяц приносит инвесторам и медицинскому сообществу обнадеживающие новости по части новых разработок. Из новостей последних месяцев стоит выделить одобрение FDA системы FARAPULSE™ PFA, предназначенной для изоляции легочных вен при лечении устойчивой к лекарствам, рецидивирующей, симптоматической пароксизмальной фибрилляции предсердий.

Значимым событием для Boston Scientific стало приобретение компании Relievant Medsystems, разработчика и поставщика системы Intracept Intraosseous Nerve Ablation System, единственной системы, одобренной FDA для лечения вертеброгенной боли. Также Boston Scientific договорилась о приобретении компании Axonics, фирмы в области медтеха, специализирующейся на устройствах для лечения нарушений функций мочевого пузыря и кишечника.

По итогам первого квартала выручка компании возросла на 13,8% г/г, до $ 3,86 млрд, и превысила ожидания на $ 170 млн. Выручка сегмента MedSurg увеличилась на 10,3%, до $ 1,41 млрд, а сердечно-сосудистого — на 15,9%, до $ 2,45 млрд.

Чистая прибыль компании (по GAAP) увеличилась на 57%, до $ 493 млн, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила 56 центов и на 5 центов превзошла прогнозы.

Перечислим другие значимые корпоративные новости Boston Scientific за последние месяцы:

• Получение одобрения от FDA на AGENT™ Drug-Coated Balloon, первый в США коронарный баллон с лекарственным покрытием.
• Запуск в США системы WATCHMAN TruSteer™ Access для улучшения успешности имплантации устройств для закрытия ушка левого предсердия WATCHMAN FLX™ Pro и Watchman FLX™.
• Одобрение FDA для расширенного использования систем стимуляции спинного мозга WaveWriter™ для лечения хронической боли в пояснице и ногах у пациентов, не переносивших операций на позвоночнике.

К рискам вложений в акции Boston Scientific можно отнести усиление инфляционного давления как фактор роста затрат в этом издержкоемком производстве.

Аналитический отчет от 7 февраля 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 26.04.2024.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.