Boston Scientific радует инвесторов доходностью акций

Краткое описание эмитента

• Boston Scientific – американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов.
• Компания ведет деятельность в таких направлениях, как нейрохирургия, ортопедическая и сердечно-сосудистая хирургия, пульмонология, гинекология, гастроэнтерология, электрофизиология, урология и др.
• Бренд Boston Scientific хорошо известен в медицинской среде и пользуется авторитетом во врачебных кругах.
• Тенденция старения населения и распространенный в странах Запада нездоровый образ жизни неизбежно приведут к возрастанию частоты сердечно-сосудистых заболеваний в глобальном масштабе, и продукты Boston Scientific в таких условиях сохранят востребованность.
• Акции Boston Scientific находятся в числе наших рекомендаций на покупку и за период с нашего последнего обновления рекомендации (в конце апреля) принесли доходность в размере 16,1%. Доходность бумаги за период с начала года составляет 24,4%.
• Отчетность Boston Scientific за второй квартал мы оцениваем в целом позитивно и по-прежнему считаем акции компании привлекательными для вложений, принимая во внимание передовые технологии, которыми Boston Scientific обеспечивает медицину.

Мы сохраняем по акциям Boston Scientific рекомендацию "Покупать". 

Факторы роста

Компания Boston Scientific была учреждена в 1979 году, и ее первым продуктом стали катетеры для операций на желчном пузыре. В последующие годы компания расширила спектр выпускаемых катетеров и основанных на них устройств и в других сферах, в т.ч., в сердечно-сосудистой. В 1994 году Boston Scientific за полтора года приобрела 9 компаний, нарастив свою рыночную капитализацию более чем в 5 раз за этот период, а число сотрудников – в 4 раза.

Благодаря агрессивной политике приобретений компания значительно расширила свою продуктовую линейку, которая стала весьма диверсифицированной. Выручка Boston Scientific распределена почти поровну по 3 основным направлениям – 31% выручки приносит хирургическое направление, около 30% – сегмент управления сердечным ритмом и нейромодуляции, и 39% - сердечно-сосудистое направление.

Нам импонирует тот факт, что в настоящее время Boston Scientific является одним из ключевых игроков в важном сегменте медицинского хай-тека - транслюминальной баллонной ангиопластике.

Ранее в этом году стали известны благоприятные результаты испытаний эффективности баллонного катетера LUMINIZE RF на 100 пациентах с фибрилляцией предсердий, и это весьма обнадеживающая новость для Boston Scientific – мерцательную аритмию традиционно лечат медикаментозно и с помощью абляции, и катетерные технологии могут повысить результативность лечения.

Стоит отметить, что во втором квартале компания осуществила контролируемый запуск своей системы LOTUS Edge Aortic Valve - единственного одобренного аортального клапана, который дает врачам возможность скорректировать положение клапана после его установки, в Европе и Соединенных Штатах.

Кроме того, за последнее время поступили благоприятные новости по итогам проведенных исследований продуктов Boston Scientific, в частности, относительно системы глубокой стимуляции головного мозга Vercise™ для пациентов с болезнью Паркинсона, и Spectra WaveWriter™ для страдающих хронической болью.

Разработки Boston Scientific в области сердечного ритма и других важных сферах медицины, на наш взгляд, в долгосрочной перспективе станут все более востребованными по мере того, как нездоровый образ жизни населения во многих развитых странах и старение населения приведут к росту сердечно-сосудистых патологий.

Финансовые результаты

Выручка Boston Scientific по итогам минувшего квартала увеличилась на 5,6% г/г и составила $2,63 млрд, на $10 млн не дотянув до усредненных прогнозов, а скорректированная чистая прибыль на акцию достигла 39 центов и оказалась на 1 цент выше ожиданий Уолл-Стрит.

_{Источник – Thomson Reuters}

На текущий квартал компания ожидает чистую прибыль на акцию в размере 37-39 центов, тогда как годовая прибыль может составить $1,54-1,58 на акцию (предыдущий прогноз предполагал $1,53-1,58).

Мы констатируем, что компания сохраняет положительную динамику выручки, а снижение прибыли на этот раз обусловлено одномоментными расходами, связанными с планирующейся сделкой по приобретению фирмы BTG.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у Boston Scientific она выглядит смешанной, однако с учетом величины компании и ее ведущих позиций в ряде важных сегментов сектора медицинского оборудования и расходных материалов такие цифры не вызывают у нас опасений с инвестиционной точки зрения.

_{Источник данных – Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике Boston Scientific остается в силе долгосрочный восходящий тренд, который пока не демонстрирует признаков ослабления.

_{Источник – Thomson Reuters}

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Boston Scientific перспективным вложением на ближайший год и рекомендуем покупать акции с расчетом на целевой уровень $48.