Борьба за Ормузский пролив всё больше напоминает патовую ситуацию

Борьба за Ормузский пролив продолжает затягиваться и всё больше напоминает патовую ситуацию.

Проблема в том, что сторона, заинтересованная в быстром разрешении конфликта — США, Европа, арабские страны Персидского залива — имеет ограниченные возможности для эскалации, чтобы добиться его окончания. Это особенно актуально для США: с одной стороны, резкий рост цен на бензин, дизельное топливо и авиакеросин оказывает серьёзное давление на американских потребителей в преддверии летнего сезона; но с другой — два десятилетия войн в Ираке и Афганистане сделали население США крайне чувствительным ко всему, что напоминает крупную наземную войну на Ближнем Востоке. И всё это происходит на фоне выборов в ноябре, которые выглядят крайне сложными для Республиканской партии президента Трампа.

С другой стороны, Иран, похоже, вполне доволен тем, что время и инфляция делают свою работу. Они контролируют Ормузский пролив и обнаружили, что стратегическая ценность контроля над проходом даёт им гораздо более сильное, чем ожидалось, влияние на переговорах.

Проще говоря: в ближайшие несколько недель видимого выхода из конфликта не предвидится, и конфликт, вероятно, заморозится — включая блокаду Ормузского пролива — на обозримое будущее.

Для рынков прогноз двоякий. Что касается сырой нефти, мы отмечаем, что в Северной Америке всё ещё есть доступные резервные мощности, которые могут быть задействованы относительно быстро, поэтому любой резкий скачок цен, скорее всего, вызовет ответное увеличение предложения. Иными словами, мы ожидаем постепенного роста цен на нефть без резких скачков. Что касается бензина, авиакеросина и дизеля, мы отмечаем, что простаивающие нефтеперерабатывающие мощности в зоне Персидского залива невозможно легко заменить, поэтому эти продукты, вероятно, столкнутся с резкими скачками цен и дефицитом в течение лета.

Для экономики и ФРС мы наблюдаем риск того, что устойчивое инфляционное давление перерастёт в инерционную инфляцию. Если компании перестанут ориентироваться на фактические затраты и маржу при установлении цен («реактивное ценообразование») и начнут использовать ожидаемые издержки для установления цен для потребителей («прогнозное ценообразование»), инфляционный цикл станет значительно сложнее разорвать. Если это произойдёт, разговор о ФРС изменится с «когда и насколько они собираются снижать ставки» на «подождите, не должна ли ФРС, наоборот, повышать ставки?».

Хотите торговать акциями и другими инструментами на американском рынке? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.